Definicja wzoru Sinking Fund
Fundusz tonący odnosi się do funduszu, który został utworzony przez określonego emitenta obligacji w celu odkupienia określonej części emisji obligacji lub w celu uzupełnienia głównego składnika aktywów lub innych podobnych wydatków kapitałowych. W związku z tym emitent obligacji jest zobowiązany do wniesienia określonej kwoty do funduszu tonącego w każdym okresie, a wzór obliczania funduszu tonącego jest przedstawiony poniżej.
Tonący fundusz, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * Pgdzie
- P = okresowa składka na fundusz tonący,
- r = roczna stopa procentowa,
- n = liczba lat
- m = liczba płatności rocznie
Wzór na okresową składkę do funduszu tonącego można przedstawić jako:
Składka okresowa, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * AObliczanie tonącego funduszu (krok po kroku)
- Krok 1: Najpierw określ wymagany okresowy wkład do funduszu tonącego zgodnie ze strategią firmy. Składka okresowa jest oznaczona przez P.
- Krok 2: Teraz należy określić roczną stopę procentową funduszu i częstotliwość okresowych płatności, które są oznaczone odpowiednio przez r i m. Następnie oblicza się okresową stopę procentową, dzieląc roczną stopę procentową przez liczbę rocznych wynagrodzeń. tj. okresowa stopa procentowa = r / m
- Krok 3: Teraz należy określić liczbę lat i oznaczyć ją n. Następnie łączną liczbę okresów oblicza się mnożąc liczbę lat i częstotliwość płatności w ciągu roku. tj. całkowita liczba okresów = n * m
- Krok 4: Wreszcie, obliczenie tonącego funduszu można przeprowadzić przy użyciu okresowej stopy procentowej (krok 2) i całkowitej liczby okresów (krok 3), jak pokazano powyżej.
Przykłady
Przykład 1
Weźmy przykład tonącego funduszu z miesięczną okresową składką w wysokości 1500 USD. Fundusz będzie musiał wykupić nowo zaciągnięty dług (obligacje zerokuponowe), pozyskany w związku z trwającym projektem ekspansji. Oblicz kwotę funduszu tonącego, jeśli roczna stopa procentowa wynosi 6%, a dług będzie spłacany za 5 lat.
Skorzystaj z poniższych danych do obliczenia funduszu tonącego.
Dlatego obliczenie kwoty funduszu tonącego wygląda następująco:
- Tonący fundusz = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1500 USD
Tonący fundusz będzie -
- Tonący fundusz = 104.655,05 $ ~ 104.655 $
W związku z tym firma będzie potrzebować tonącego funduszu w wysokości 104.655 dolarów, aby spłacić cały dług za pięć lat.
Przykład nr 2
Weźmy na przykład firmę ABC Ltd, która zgromadziła środki w postaci 1000 obligacji zerokuponowych o wartości 1000 USD każda. Firma chce stworzyć tonący fundusz na spłatę obligacji, która nastąpi za 10 lat. Określ wysokość składki okresowej, jeżeli roczna stopa oprocentowania wynosi 5%, a składka będzie dokonywana co pół roku.
Najpierw wykonaj obliczenia funduszu tonącego wymaganego do obliczenia składki okresowej.
- Biorąc pod uwagę, fundusz tonący, A = wartość nominalna obligacji * liczba obligacji
- = 1000 USD * 1000 = 1000000 USD
Użyj następujących danych do obliczenia składki okresowej.
W związku z tym wysokość składki okresowej można obliczyć za pomocą powyższego wzoru jako:
- Składka okresowa = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * 1000000 USD
Okresowa składka wyniesie -
- Okresowa składka = 39147,13 $ ~ 39147 $
W związku z tym spółka będzie musiała wpłacać co pół roku kwotę 39 147 USD w celu zbudowania tonącego funduszu, który po 10 latach wykupi obligacje zerokuponowe.
Trafność i zastosowania
Z punktu widzenia inwestora fundusz tonący może być korzystny na trzy główne sposoby:
- Przejściowe umorzenie zadłużenia skutkuje niższym niespłaconym kapitałem, co sprawia, że ostateczna spłata jest znacznie wygodniejsza i bardziej prawdopodobna. Zmniejsza to ryzyko niewykonania zobowiązania.
- W przypadku wzrostu stopy procentowej, co obniża ceny obligacji, inwestor otrzymuje pewne zabezpieczenie przed ryzykiem spadku, ponieważ emitent jest zobowiązany do wykupu określonej części tych obligacji. Umorzenie następuje po cenie kupna funduszu tonącego, która jest zwykle ustalana na podstawie wartości nominalnej.
- Fundusz tonący jest potrzebny do utrzymania płynności obligacji na rynku wtórnym, działając jako kupujący. Gdy stopy procentowe rosną, co prowadzi do spadku wartości obligacji, przepis ten jest korzystny dla inwestorów, ponieważ emitenci muszą kupować obligacje, nawet jeśli ceny spadną.
Jednak inwestorzy mają również kilka wad -
- Jeśli ceny obligacji wzrosną z powodu spadku stopy procentowej, wzrost wartości inwestora może zostać ograniczony ze względu na obowiązkowy wykup obowiązkowy dla funduszu tonącego obligacji. Oznacza to, że inwestorzy otrzymaliby za swoje obligacje stałą, obniżającą się cenę, mimo że obligacje są wyceniane wyżej na otwartym rynku.
- Co więcej, inwestorzy mogą w końcu ponownie zainwestować swoje pieniądze w innym miejscu po niższej stopie ze względu na malejące rezerwy funduszy na rynku o malejącej stopie procentowej.
Dla emitentów ten tonący fundusz działa jak poprawa jakości kredytowej i jako taki umożliwia przedsiębiorstwom tanie pożyczki. W konsekwencji obligacje z opadającymi funduszami często oferują niższe zyski niż podobne obligacje bez tonięcia środków z powodu niższego ryzyka niewypłacalności i ochrony w dół.
