Co to jest Frontier Market?
Frontier Market to kraj, który wciąż się rozwija, ale nie spełnił kryteriów nazywania go rynkiem wschodzącym, w związku z czym jego rynek kapitałowy jest mniej efektywny pod względem ryzyka, płynności, zasad i regulacji rynków papierów wartościowych.
Wyjaśnienie
W 1992 r. Farida Khambata z bazy danych IFC Emerging market Database zaczęła publikować informacje na temat rynków słabo rozwiniętych i rozwijających się. Wtedy to po raz pierwszy pojawiła się taka kategoryzacja, aw 1999 r. S&P nabyła prawa do tej samej publikacji. Później w 2007 r. Wprowadził dwa indeksy skupione na rynkach frontierowych pod nazwą Select Frontier Index i Extended Frontier Index. Ostatecznie konkurencyjne firmy publikujące indeksy, takie jak MSCI, uruchomiły własne wersje.
Charakterystyka
- Wielkość kraju : jeśli kraj ma wyższy współczynnik rozwoju, ale nadal jest bardzo mały, aby zaklasyfikować go jako kraj o rynkach wschodzących, jest umieszczany w przedziale rynku granicznego.
- Rynki z ograniczeniami: rynki finansowe, na których wcześniej obowiązywały ograniczenia w swobodnym przepływie kapitału, ale w ciągu ostatnich kilku lat ograniczenia takie mają tendencję spadkową, należą do tej kategorii rynków. Ograniczenia te mogą mieć postać limitów inwestycji zagranicznych, praw inwestorów zagranicznych, przepływu informacji itd., Które określają poziom dostępności rynku.
- Rozwój: kraje o niższym rozwoju niż kraje, które są obecnie klasyfikowane jako rynki wschodzące, stanowią część tego rynku.
- Płynność: ponieważ jest mniej uczestników rynku, którzy chcą zainwestować swoje pieniądze na takim rynku, płynność aktywów tego rynku jest niska.
- Ryzyko: ponieważ takie rynki obejmują bardzo młode firmy z mniejszą historią, ryzyko inwestycji jest bardzo wysokie, a większość inwestycji ma formę wspólnych przedsięwzięć, w których inwestor odgrywa dużą rolę w codziennej działalności firm. Dlatego zarówno ryzyko, jak i zysk są bardzo wysokie w przypadku inwestycji na takich rynkach.
Generalnie na podstawie tych kryteriów MSCI i S&P klasyfikują różne kraje i ich rynki finansowe.
Jak to działa?
Zgodnie z ramami klasyfikacji rynków MSCI z czerwca 2014 r. , Opartymi na powyższych cechach, w następujący sposób można sklasyfikować kraj w kategorii rynków granicznych:
- W ramach rynku Frontier i rynków wschodzących nie ma wymogu zrównoważonego rozwoju gospodarczego, chodzi o oddzielenie rynków rozwijających się od rynków rozwiniętych. Według klasyfikacji Banku Światowego progu wysokiego dochodu, opiera się on na dochodzie narodowym brutto per capita, który powinien wynosić 12 615 USD, zgodnie z limitami opublikowanymi w 2012 roku metodą Atlas. Jeśli kraj ma DNB na mieszkańca wyższy od progu o 25% przez 3 kolejne lata, to kraj ten należy do kategorii rozwiniętych, w przeciwnym razie jest krajem rozwijającym się.
- Kategoryzacja wielkości i płynności jest następująca:
| Kryteria | Granica | Pojawiające się | Rozwinięty | |||
| Liczba spółek spełniających standard indeksu MSCI | Co najmniej 2 | Co najmniej 3 | Co najmniej 5 | |||
| Kapitalizacja rynkowa spółki | 630 milionów dolarów | 1260 milionów dolarów | 2519 milionów dolarów | |||
| Dowolnie płynne papiery wartościowe, tj. Papiery wartościowe dostępne dla inwestorów dla grupy niebędącej promoto | 49 milionów dolarów | 630 milionów dolarów | 1260 milionów dolarów | |||
| Płynność | Co najmniej 2,5% roczny wskaźnik wolumenu obrotu (ATVR) | Co najmniej 15% roczny wskaźnik wolumenu obrotu (ATVR) | Co najmniej 20% roczny wskaźnik wolumenu obrotu (ATVR) |
- W oparciu o ograniczenie rynku i poziom dostępności, kategoryzacja przedstawia się następująco:
| Kryteria | Granica | Pojawiające się | Rozwinięty | |||
| Własność zagraniczna | Mało | Znaczący | Wysoki, jeśli nie kompletny | |||
| Łatwość przepływu kapitału do i z gospodarki | Częściowy | Znaczący | Wysoki, jeśli nie kompletny | |||
| Efektywność ram operacyjnych | Skromny | Dobry | Wysoki, jeśli nie kompletny | |||
| Stabilność instytucji | Skromny | Skromny | Wysoki, jeśli nie kompletny |
Inni gracze, tacy jak S&P, również mają podobne ramy dla podziału krajów na różne rynki.
Przykład
Wszyscy wydawcy indeksów okresowo przeglądają i klasyfikują różne gospodarki pod kątem aktualizacji lub obniżenia z jednego rynku na inny. Zgodnie z wynikami opublikowanymi przez MSCI w czerwcu 2019 r., Indeks MSCI Kuwait został przeklasyfikowany z rynku frontier do indeksu rynków wschodzących, jeśli spełni wymagane kryteria do listopada 2019 r. prowadzić do wymaganych aktualizacji regulacyjnych i zmniejszenia ograniczeń rynkowych.
Zgodnie z aktualizacją Reutera, FTSE Russel doszło do wniosku 26 września 2019 r., Że Argentyna będzie nadal klasyfikowana tylko w ramach rynku granicznego, z powodu nałożenia kontroli kapitału. Wynikało to z niestabilności politycznej i gospodarczej po wyborach w kraju, co doprowadziło do spadku jego waluty i wartości obligacji. Z drugiej strony MSCI zaktualizowało swoją klasyfikację do rynku wschodzącego, ale dokonuje przeglądu i monitorowania gospodarki w czasie rzeczywistym, aby opublikować recenzję.
Jest kilka krajów mieszczących się w tym przedziale rynkowym, między innymi Mauritius, Nigeria, Tunezja, Sri Lanka, Wietnam.
Różnica między rynkiem frontier a rynkiem wschodzącym
- Stabilność gospodarcza i polityczna: Porównując oba rynki, rynki wschodzące mają większą stabilność na obu frontach w porównaniu z rynkiem Frontier.
- Przepływ kapitału: Rynki wschodzące są bardziej dostępne dla inwestycji zagranicznych, a zatem przepływ do i z gospodarki jest większy.
- Ryzyko i płynność: Rynki wschodzące są mniej ryzykowne i bardziej płynne.
- Zakres instrumentów finansowych: Na rynkach wschodzących dostępny jest szerszy zakres instrumentów finansowych, takich jak instrumenty pochodne, podczas gdy dostępność takich instrumentów i aktywnego rynku dla nich jest mniej prawdopodobna w przypadku rynków frontier.
Dlaczego warto inwestować na rynku Frontier?
- Bardzo wysoki zwrot: podobnie jak w przypadku inwestycji typu venture capital, oczekiwana nagroda jest bardzo wysoka, jeśli projekt lub firma zakończy się sukcesem, jeśli chodzi o inwestycję na takich rynkach, ponieważ zapotrzebowanie na fundusze jest bardzo wysokie, a konkurencja inwestorów jest niewielka, dlatego szanse zdobycia większego udziału w rynku jest wysoki. Taka inwestycja jest jak miecz obosieczny, ryzyko i nagroda są bardzo wysokie.
- Perspektywy wzrostu: ponieważ rynki te są na bardzo początkowym etapie, inwestorzy mogą skorzystać z początkowego okresu bardzo wysokiego wzrostu.
- Dywersyfikacja: gdy rynki rozwinięte ulegają nasyceniu, rynki graniczne przyniosły korzyści z dywersyfikacji, ponieważ zapewniają ekspozycję na nową gospodarkę, która ma obiecującą i rosnącą trajektorię w porównaniu z dojrzałymi rynkami z natury dojrzałych rynków.
Wniosek
Rynek frontierowy to termin nadawany rynkowi, który się rozwija, ale nie osiągnął poziomu rozwoju wymaganego do zakwalifikowania go jako rynek wschodzący z powodu braku swobodnego przepływu kapitału, płynności na rynku i innej miary stabilności gospodarczej i politycznej.
Taka kategoryzacja sygnalizuje społeczności inwestorów, czy mogą myśleć w kierunku inwestowania w takich gospodarkach w oparciu o cele i założenia swojej inwestycji, dlatego pomaga w podjęciu świadomej decyzji inwestycyjnej.
