Co to jest maksymalizacja bogactwa?
Maksymalizacja majątku oznacza maksymalizację majątku akcjonariusza w wyniku wzrostu ceny akcji, zwiększając tym samym kapitalizację rynkową spółki. Wzrost ceny akcji jest bezpośrednią funkcją tego, jak konkurencyjna jest firma, jej pozycja, strategia rozwoju i jak generuje zyski.
Wyjaśnienie
- Menadżerowie finansowi działają w relacjach główny-agent z udziałowcami spółki i działają jako agent akcjonariuszy i muszą dbać o interesy akcjonariuszy.
- Oczekiwaniem każdego akcjonariusza lub inwestora w spółce byłoby wygenerowanie dużej kwoty zwrotu z inwestycji, a także zabezpieczenie zainwestowanej kwoty. Oba wymienione tutaj cele są zgodne z maksymalizacją bogactwa jako kluczowym czynnikiem decydującym dla każdej firmy, a także pomaga akcjonariuszom cieszyć się inwestycjami dokonanymi w biznesie.
Przykład
- Typowymi przykładami maksymalizacji bogactwa mogą być przypadki, w których akcjonariusze odnieśli korzyści z inwestycji w określone akcje przez pewien czas, a ponieważ wartość netto spółki wzrosła, wpłynęło to również pozytywnie na wartości akcji, a tym samym zwiększyło zamożność akcjonariuszy. Bardzo praktycznym przykładem może być inwestycja dokonana w 1996 roku dla firmy Havells z siedzibą w USA. Zaobserwowano, że każdy inwestor, który zainwestował w Havells do kwoty 1500 USD w te akcje w 1996 r. I zatrzymał je do tej pory, odnotował ogromny wzrost z zaledwie 1500 USD do 4 000 000 USD.
- To właśnie wartość netto firmy wpłynęła na wartość akcji i majątek akcjonariuszy. Maksymalizacja majątku ma miejsce nie tylko w postaci aprecjacji wartości akcji, ale jest jeszcze jeden sposób, w jaki inwestycja może spowodować znaczny wzrost, jeśli chodzi o spółki wypłacające dywidendy w kolejnych odstępach czasu. Kumulacja tych dywidend wraz ze wzrostem wartości akcji może również prowadzić do zysków dla akcjonariuszy.
Zalety
Niektóre z zalet są następujące:
- Jest to bardziej związane z przepływami pieniężnymi niż zyskami. Przepływy pieniężne są bardziej pewne i regularne oraz brak jest niepewności, która w innym przypadku wiąże się z zyskiem.
- Zyski są bardziej manipulacyjne, ale przepływy pieniężne nie. Zatem maksymalizacja bogactwa jest mniej podatna na manipulację niż maksymalizacja zysku, która polega na zysku.
- Jest bardziej skoncentrowany na perspektywie długoterminowej w porównaniu z maksymalizacją zysku, która ma charakter krótkoterminowy. Maksymalizacja zysków jest łatwa do osiągnięcia, ponieważ menedżerowie mogą stosować nieetyczne sposoby generowania krótkoterminowych zysków w oparciu o długoterminową stabilność.
- Uwzględniają czynniki ryzyka i niepewności, biorąc pod uwagę stopę dyskontową, która odzwierciedla zarówno czas, jak i ryzyko.
Niedogodności
Niektóre z wad są następujące:
- Opiera się bardziej na pomyśle, który jest prospektywny, a nie opisowy.
- Cele wyznaczone w takiej technice nie są jasne.
- Maksymalizacja bogactwa jest w dużej mierze zależna od rentowności firmy, ponieważ dopiero wtedy, gdy jest ona rentowna, można pomyśleć o zwiększeniu bogactwa akcjonariuszy.
- Opiera się na generowaniu przepływów pieniężnych, a nie na zysku księgowym.
Wniosek
Maksymalizacja bogactwa wiąże się zarówno z zaletami, jak i wadami. Jest to jednak bardzo ważny czynnik dla każdego inwestora, zanim zainwestuje się w firmę. Przynoszą szczęście w postaci generowania dobrego zwrotu dla akcjonariuszy, a akcjonariusze mają skłonność do inwestowania więcej w takie spółki, które mogą być potrzebne do ich ekspansji lub wzrostu.
