Co to jest opcja Knockout?
Opcja knock-out to kontrakt pochodny w opcji, który traci całą wartość, jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie określony poziom, a kontrakt opcyjny wygaśnie bezwartościowy. W takim przypadku kupujący nie otrzymuje wypłaty, a wystawca opcji otrzymuje stałą wypłatę, jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie określony poziom. Cena knock-out decyduje o poziomie kontraktu opcji, który może posiadać kupujący lub sprzedający (wystawca).
Przykład
Akcja X po cenie 200 USD za akcję, inwestor decyduje się na zakup opcji kupna i strajku 210 USD po cenie knockout 220 USD przy 2 USD. W zwykłej opcji kupna opcji waniliowej typu strike, 210 $ kosztuje 5 $. Kupujący jest byczy na giełdzie, ale ma wątpliwości, czy poziom ceny przekroczy ponad 220 USD. Jeśli do wygaśnięcia tej opcji cena kontraktowa akcji osiągnie poziom 220 USD, wówczas kontrakt opcyjny wygaśnie bezwartościowo. W przypadku, gdy nie osiągnie 220 USD, opcja pozostaje ważna do wygaśnięcia kontraktu.
- Scenariusz 1: cena akcji X pozostaje poniżej 210 USD. W takim przypadku nabywca opcji call z knock-outem poniesie stratę w wysokości 2 USD, a zwykli nabywcy opcji poniosą stratę w wysokości 5 USD, ponieważ strajk call zostanie wyczerpany.
- Scenariusz 2: cena akcji X przekracza 210 USD, ale nie przekracza 220 USD. W takim przypadku kupujący opcję knockout odniesie większe korzyści, ponieważ cena kupna opcji kupna w wysokości 210 USD wynosi 2 USD w porównaniu do zwykłych nabywców opcji.
Załóżmy, że cena akcji X do końca okresu obowiązywania kontraktu opcji wynosi 218 USD, wówczas zwykły nabywca opcji uzyska zysk w wysokości 3 USD (218 USD - 210 USD - 5 USD = 3 USD), a nabywca opcji Knockout - 6 USD 218 USD - 210 USD - 2 USD = 6 USD) - Scenariusz 3: Cena akcji X przekracza poziom 220 USD, opcja knockout przestaje istnieć, podczas gdy zwykły inwestor opcyjny będzie nadal otrzymywał zysk według ceny.
Załóżmy, że cena akcji X wynosi 250 USD, to zwykły nabywca opcji kupna za 210 USD po 5 USD uzyska zysk w wysokości 35 USD (250-210 USD- 5 USD = 35 USD).
Proces
Opcje barier:
- Opcja Knockout: Jeśli cena instrumentu bazowego przekroczy wcześniej określoną cenę, kontrakt opcji staje się bezwartościowy.
- Opcje knock-in: kontrakty opcyjne stają się ważne i wchodzą w życie dopiero po osiągnięciu przez cenę aktywów bazowych określonej ceny.
Opcje knockout sprzedawane na rynku pozagiełdowym (OTC), wykorzystywane głównie na rynkach towarowych i walutowych przez duże firmy do zarządzania swoimi pozycjami. Jedynie w przypadku kontraktu opcji pieniężnej wypłata jest dodatnia tylko wtedy, gdy strajk opcji znajduje się w pieniądzu w momencie wygaśnięcia, a cena knockout nie jest naruszana przez aktywa bazowe.
Dlaczego kupujący wolałby kupić opcję Knockout?
- Jest to tanie w porównaniu ze zwykłymi opcjami waniliowymi, którymi handluje się na giełdzie.
- W biznesie międzynarodowym taka opcja jest wykorzystywana do osiągania niewielkich zysków zamiast spekulowania na duże zmiany w życiu handlu.
- Ponieważ kontrakt opcji typu knockout jest kontraktem dostosowanym do indywidualnych potrzeb, można go dostosować do indywidualnych potrzeb w porównaniu z kontraktami opcyjnymi notowanymi na giełdzie, których warunki są regulowane przez giełdę.
Rodzaje
# 1 - Opcje w dół i na zewnątrz
Kontrakt opcyjny, który daje prawo, ale nie zobowiązuje do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie tylko wtedy, gdy cena składnika aktywów nie spadnie poniżej podanej bariery cenowej w okresie obowiązywania kontraktu opcyjnego.
Przykład
Cena akcji XYZ wynosi 100 USD. Kupujący decyduje się na zakup opcji kupna o wartości 90 USD, podczas gdy bariera na minusie akcji wynosi 80 USD. Przed wygaśnięciem kontraktu opcyjnego, jeśli XYZ Akcji osiągnie cenę 80 USD, opcja kupna wygaśnie bezwartościowo.
# 2 - Opcje w górę i na zewnątrz
Kontrakt opcyjny daje prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie tylko wtedy, gdy cena składnika aktywów nie przekracza określonej bariery cenowej w okresie obowiązywania kontraktu opcyjnego.
Przykład
Kurs akcji XYZ na 100 USD. Kupujący decyduje się na zakup opcji sprzedaży, w której strajk 90 USD z barierą na plusie wynosi 120 USD. Jeżeli w okresie obowiązywania kontraktu opcyjnego składnik aktywów bazowych nie przekroczy ceny 120 USD, wówczas kontrakt opcyjny zachowuje ważność; w przeciwnym razie wygasa jako bezwartościowa.
Różnica między opcją knock-out a opcją knock-in
| Dane szczegółowe | Opcja Knockout | Opcja knock-in | ||
| Definicja | Kontrakty na opcje, które wygasają jako bezwartościowe, jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie określoną cenę. | Kontrakt opcyjny, który wejdzie w życie tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego osiągnie określoną cenę. | ||
| Dobre dla | Korzystne dla spekulantów. | Korzystne dla zabezpieczających i spekulantów. | ||
| Oczekiwanie | Instrument bazowy nie przekroczy określonych poziomów cen. | Aby aktywować opcje knock-in, musi zostać przekroczony określony poziom cen. | ||
| Ryzyko | W przypadku dużego ruchu na rynku opcja knockout będzie bezwartościowa. | W przypadku stagnacji lub niewielkich ruchów na rynku opcje Knock in nie będą miały sensu. |
Zalety
- Ograniczony wypływ gotówki: w porównaniu z innymi kontraktami opcyjnymi wypłata przepływów pieniężnych jest znacznie mniejsza, co skutkuje ograniczoną stratą, jeśli transakcja nie zostanie zrealizowana zgodnie z oczekiwaniami.
- Kontrakty szyte na miarę: opcje knockout sprzedawane na rynku OTC; pomaga w personalizacji kontraktów opcyjnych, dzięki czemu można je wykonać zgodnie z wymaganiami.
Niedogodności
- Ryzyko dużej zmienności: inwestor musi przeanalizować ryzyko w zakresie wzrostu i spadku, ponieważ w przypadku dużego ruchu inwestorzy stracą okazję lub mogą ponieść stratę.
- Brak możliwości zabezpieczenia: inwestorzy, którzy wolą zabezpieczyć swoje pozycje opcjami w celu uniknięcia poważnych strat, mogą ponieść ogromną stratę w przypadku poważnych ruchów przeciw handlu, a taka opcja może być bezwartościowa.
- Kontrakty OTC: Dla zwykłego inwestora taka opcja nie jest dostępna, ponieważ jest dostępna na rynku OTC.
- Brak płynności i regulatora w umowie: Istnieje ryzyko niewywiązania się z umowy w przypadku kontraktów OTC, ponieważ obie strony są od siebie zależne w zakresie zaufania. Jest to bardzo mała lub prawie żadna płynność w opcji knockout, ponieważ jest dostosowana do indywidualnych potrzeb.
Wniosek
Opcje knockout są wysoce preferowane na rynkach towarowych i walutowych ze względu na ich cechy. W przypadku mniej niestabilnych rynkowych spekulantów, którzy nadal chcą generować zyski, takie opcje są lepszym wyborem, ponieważ cena jest stosunkowo niższa niż zwykła opcja notowana na giełdzie, a warunki i okresy można dostosować.
