Definicja umowy opcyjnej
Umowa opcji jest prawnie wiążącą umową zawartą przez dwie strony, jednego sprzedawcę i drugiego kupującego opcję, w przypadku gdy umowa określa, że jedna strona ma prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży składnika aktywów, a także określa obowiązki każdej ze stron do druga, która musi być honorowana do momentu wyjścia którejkolwiek ze stron z umowy.
Rodzaje umów opcyjnych
W obszarze finansowych instrumentów pochodnych istnieją głównie dwa główne rodzaje opcji -
- Opcja kupna: daje nabywcy kontraktu opcyjnego prawo do zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie ustalonej przy zakupie kontraktu, w dniu wygaśnięcia kontraktu lub przed jego wygaśnięciem. W czasie sprzedaży sprzedawca kontraktu opcji kupna pobiera od kupującego premię za wykonanie tej opcji. Umowa ta daje kupującemu prawo, ale nie zobowiązuje, podczas gdy sprzedającemu nakłada zobowiązanie, które musi przestrzegać.
- Opcja sprzedaży : daje kupującemu kontrakt opcyjny prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie ustalonej przy zakupie kontraktu, w dniu wygaśnięcia kontraktu lub przed jego wygaśnięciem. W momencie sprzedaży sprzedawca kontraktu opcji sprzedaży pobiera od kupującego premię za wykonanie tego kontraktu opcyjnego. Umowa ta daje kupującemu prawo, ale nie zobowiązuje, podczas gdy sprzedającemu nakłada zobowiązanie, które musi przestrzegać.
Przykład umowy opcji
Poniżej przedstawiono przykład Umowy Opcji.
Przykład 1
Na początku miesiąca kurs akcji XYZ Inc. wynosi 100 USD. Osoba A chce dziś kupić opcję Call (i zawrzeć Umowę Opcji), aby na koniec miesiąca kupić akcje po 100 USD. Chce to zrobić, ponieważ uważa, że pod koniec miesiąca cena akcji znacznie przekroczy 100 USD, a mimo to dzięki umowie Opcji zawarł, że nadal będzie mógł ją zdobyć za 100 USD. Podtrzymuje ten cytat na giełdzie, mając nadzieję, że jakiś sprzedawca sprzeda mu ten kontrakt.
Po pewnym czasie uwagę innej osoby B przykuwa ten cytat, który ocenia szanse, że XYZ Inc. nadal będzie handlował na poziomie 100 USD lub więcej na koniec bieżącego miesiąca. Po dokładnym rozważeniu uważa, że nie ma mowy o obrocie tymi akcjami powyżej 100 USD na koniec miesiąca.
B chce zarobić trochę łatwych pieniędzy i daje A wskazówkę, że jest gotów sprzedać opcję kupna za premię w wysokości 5 USD. A zgadza się i płaci 5 USD, a B sprzedaje mu opcję kupna według własnego uznania. Żaden z nich nie miał przy sobie żadnych akcji XYZ Inc. w momencie zawarcia niniejszej umowy opcji.
Rozwiązanie
Przypadek 1 - na koniec miesiąca cena akcji wynosi 115 USD. A, korzystając z umowy opcyjnej, którą zawarł z B, kupuje akcje po 100 USD od B i natychmiast sprzedaje je na rynku za 115 USD i osiąga zysk w wysokości 15 USD. Musiał zapłacić z góry 5 $ jako premię za opcję, więc po odliczeniu jego zysku wynosi 15-5 $ = 10 $. B, z drugiej strony, musiał kupić akcje po 115 USD z rynku i sprzedać je po 100 USD A, co przyniosło stratę w wysokości 15 USD. Ale przy zawieraniu kontraktu zebrał 5 $ od A, więc jego strata netto wynosi 15-5 $ = 10 $. Można zauważyć, że strata B to zysk A.
Przypadek 2 - na koniec miesiąca cena akcji wynosi 95 USD. A nie chce korzystać z umowy opcyjnej, ponieważ będzie to wymagało od niego zakupu akcji po 100 USD, podczas gdy może je łatwo kupić po niższej cenie na rynku. Może to zrobić, ponieważ jest nabywcą opcji i ma prawo, a nie obowiązek, skorzystać ze swojego prawa. Ponieważ opcja nie jest wykonywana, wygasa jako bezwartościowa, a premia w wysokości 5 USD, którą zebrał B, może zatrzymać ją dla siebie.
Przypadek 3 - na koniec miesiąca cena akcji wynosi 105 USD. A, korzystając z umowy opcyjnej, kupuje akcje po 100 USD od B i sprzedaje je natychmiast po tym na rynku, uzyskując w ten sposób zysk w wysokości 5 USD. Ale musiał również zapłacić z góry 5 USD. Więc netto, nie przynosi żadnych zysków, nie przynosi strat. Podobnie, B ponosi stratę w wysokości 5 USD, kupując najpierw akcje po 105 USD, a następnie sprzedając je A po 100 USD, ale zebrał z góry 5 USD jako premię, w związku z czym nie odnotowuje żadnych strat ani zysków.
Przykład 2 - Praktyczne oparte na zastosowaniu
W dniu 30 th Lis 2019 General Electric Co. był wyceniany na $ 10.04. Migawka oferty jest pokazana poniżej:
Ceny z różnych opcji (zarówno Call & kładzie) General Electric Co. upływający 1 st listopada 2019 czyli po 2 dniach podano w łańcuchu jedną z poniższych opcji:
Źródło: Marketwatch.com
Z tej opcji wybrano dwa przykłady i to samo zostało wyróżnione powyżej:
- Opcja opcji kupna z ceną wykonania 10,50 USD: Kupujący ten kontrakt Opcji musi zapłacić sprzedającemu 0,08 USD
- Opcja Trade of Put z ceną wykonania 10,00 USD: Kupujący ten kontrakt Opcji musi zapłacić sprzedającemu 0,11 USD
W dołączonym czytnikiem Excel może wprowadzić wartość akcji on / ona oczekuje zapas się na koniec sesji w dniu 1 st listopada 2019 i znaleźć sposób zyski są wykonywane przez kupującego i sprzedającego każdej z tych umów .
Opcja połączenia
- Cena wykonania: 10,50 USD
- Opcja Premium: 0,08 USD
- Cena akcji w momencie wygaśnięcia: 12 USD
Opcja kupna dla kupującego i sprzedającego
Opcja sprzedaży
- Cena wykonania: 10,00 USD
- Opcja Premium: 0,11 USD
- Cena akcji w momencie wygaśnięcia: 9 USD
Opcja sprzedaży dla kupującego i sprzedającego
Szczegółowe obliczenia można znaleźć w powyższym arkuszu programu Excel.
Zalety umowy opcji
- Umowy opcyjne są wykorzystywane jako narzędzia zarządzania ryzykiem. Długie pozycje na kontraktach opcyjnych można wykorzystać do zabezpieczenia ruchu instrumentu bazowego.
- Może służyć do spekulacji bez konieczności posiadania ekspozycji na instrumenty bazowe
- Umowa opcji zapewnia dźwignię finansową, a do zawarcia umowy nie jest potrzebna cała wartość nominalna kontraktu.
Wady Umowy Opcji
- Są to rozpadające się aktywa, a ich wartość spada w miarę zbliżania się do ich wygaśnięcia.
- Będąc instrumentem lewarowanym, są niezwykle wrażliwi na ruch aktywów bazowych.
Wniosek
Umowa opcji w zakresie pochodnych instrumentów finansowych jest instrumentem niezwykle wszechstronnym i może być wykorzystywana do spekulacji lub zabezpieczania już posiadanej pozycji.
