Definicja i przykłady opcji sprzedaży
Poniższe hipotetyczne przykłady opcji sprzedaży stanowią niewyczerpującą listę, która pomoże czytelnikom zrozumieć niektóre z najbardziej powszechnych przykładów opcji sprzedaży oraz sposób, w jaki stały się one ważną częścią zarządzania portfelem, zabezpieczania i narzędzia spekulacyjnego do zawierania transakcji lewarowanych.
Opcje sprzedaży to instrumenty pochodne, które dają kupującemu prawo, ale nie obowiązek wykonania jego prawa do sprzedaży określonego papieru wartościowego po z góry określonej cenie, popularnie zwanej ceną wykonania w dniu wygaśnięcia takiego kontraktu pochodnego. Ponieważ opcje te dają kupującemu prawo, ale nie zobowiązują, kupujący opcję sprzedaży może sprawić, że prawo stanie się bezwartościowe, jeśli wartość instrumentu bazowego spadnie poniżej ceny wykonania (ponieważ w takim przypadku wykonanie opcji sprzedaży jest daremne, ponieważ bazowy papier wartościowy można kupić na niższych poziomach bezpośrednio z giełdy), na której papier wartościowy jest notowany / przedmiotem obrotu.
4 najlepsze przykłady opcji sprzedaży
Poniżej znajdują się przykłady opcji sprzedaży dla lepszego zrozumienia.
Przykład opcji sprzedaży nr 1
Przyjrzyjmy się, jak są one pomocne w zabezpieczaniu portfela, korzystając z poniższego przykładu:
Seed Venture to firma zarządzająca inwestycjami, która specjalizuje się w zarządzaniu portfelem koszyka papierów wartościowych w imieniu swoich klientów na całym świecie. Firma posiada wiele akcji wchodzących w skład NASDAQ i obawia się, że indeks spadnie w ciągu najbliższych dwóch miesięcy z powodu fatalnych zysków korporacji, wojny handlowej i złej administracji i zamierza chronić portfel bez likwidacji papierów wartościowych. Michael Shane, młody zarządzający portfelem, zasugerował wybranie ochronnej strategii sprzedaży, w ramach której firma kupowała opcje sprzedaży na indeks w celu zabezpieczenia swoich udziałów w papierach wartościowych wchodzących w skład indeksu.
Firma kupiła opcje sprzedaży po cenie na następny miesiąc wygaśnięcia równoważną posiadanej pozycji, aby była neutralna względem delta. Pod koniec następnego miesiąca Nasdaq spadł o 10 procent, a straty na jego papierach wartościowych zostały skorygowane o zakupione przez niego opcje wejścia na zysk, a Seed był w stanie poradzić sobie ze stratami w swoim portfelu, zabezpieczając się tym samym poprzez zakup opcji sprzedaży .
Przykład opcji sprzedaży nr 2
Mogą być używane w ramach różnych strategii opcyjnych wraz ze sprzedażą bazowych kontraktów terminowych na akcje lub łącząc je z opcjami kupna w celu wygenerowania dobrego zwrotu przy ograniczonym ryzyku. Zrozummy to narzędzie za pomocą innego przykładu:
Shane, doświadczony trader, uważa, że akcje Facebooka są mocno wykupione, a wyniki kwartalne zaplanowane w przyszłym tygodniu nie uzasadniają wyceny premii; jednocześnie jednak jest sceptyczny co do wszelkich pozytywnych wiadomości dotyczących fuzji z Facebookiem, które mogą powstrzymać udział Facebooka przed dużym minusem. Uważa, że cena Facebook inc. Obecnie wyceniany przez rynek na 80 USD, w ciągu najbliższego miesiąca znacznie spadnie i może osiągnąć 70 USD, ale uważa, że poniżej 70 USD, akcje mogą znaleźć wsparcie ze względu na niedawno przeprowadzoną emisję QIP na poziomie 70 USD. Zamierza zarabiać na tym posunięciu, podejmując zabezpieczone ryzyko.
Shane stworzył spread dla niedźwiedzia (kupując cenę wykonania 80 $ i sprzedając cenę wykonania 70 $, oba z terminem wygaśnięcia w następnym miesiącu). Całkowity koszt przedstawia się następująco:
Zatem jego całkowity koszt jest następujący:
Całkowity koszt strategii, zwany również spreadem sprzedaży niedźwiedzia = (100 * 6 USD) - (100 * 3 USD)
Całkowity koszt = 300 USD
Teraz, wchodząc w tę strategię, potencjał zysku / straty Shane'a w momencie wygaśnięcia będzie następujący:
Korzystając ze strategii opcji sprzedaży i utrzymując niską kwotę inwestycji, Shane może stworzyć zabezpieczoną pozycję sprzedaży na akcje Facebook Inc.
Przykład opcji sprzedaży nr 3
Są świetnym instrumentem pochodnym pozwalającym na spekulacje i osiąganie wysokich zysków w przypadku załamania rynków. Rozumiemy to na poniższym przykładzie:
Ryan jest pełnoetatowym przedsiębiorcą z Kalifornii, który jest bardzo niedźwiedzi na indeksie s & p 500, który obecnie jest notowany na 3000 poziomów. Uważa, że globalne otoczenie gospodarcze jest pesymistyczne, a recesja w nas nie jest daleko i oczekuje, że rynek źle się załamie. Uważa, że indeks S&P 500 z łatwością spadnie do poziomu 2500 w ciągu dwóch miesięcy i zdecydował się na zakup ogromnej ilości opcji sprzedaży z ceną wykonania 2700. Szczegóły tego samego opisano poniżej:
- Aktualna cena: 3000
- Cena wykonania: 2700 PE
- Bieżąca data: 12 marca 19
- Data wygaśnięcia: 30 czerwca 2019 r
- Umieść Premium: 20 $
- Wielkość partii: 250
Powyższe liczby oznaczają, że Ryan odniesie zysk, jeśli indeks S&P 500 zamknie się poniżej 2680 w dniu wygaśnięcia (po skorygowaniu o koszt premii, dla uproszczenia, zakładamy, że jest to opcja europejska, którą można wykonać tylko w dniu wygaśnięcia)
Indeks S&P 500 zamknął się na 2600 poziomach w dniu wygaśnięcia. Ryan zwrócił jackpot w dniu wygaśnięcia równym 80 $ (po skorygowaniu o zapłacone przez niego 20 $)
Punkty zdobyte w momencie wygaśnięcia = 2700-2600 = 100 punktów
Jeśli jednak załóżmy, że indeks S&P zamknął się powyżej poziomu 2700 w momencie wygaśnięcia, maksymalna strata poniesiona przez Ryana będzie równa premii zapłaconej przez niego za opcje sprzedaży, ponieważ opcja będzie bezwartościowa.
Przykład opcji sprzedaży nr 4
Duzi gracze instytucjonalni posiadający ogromne zasoby, w szczególności papiery wartościowe, również wystawiają opcje sprzedaży, aby zwiększyć swój zwrot. Ze względu na samo posiadanie mogą kontrolować ceny takich papierów wartościowych, przez co opcje sprzedaży stają się bezwartościowe dla takich nabywców opcji sprzedaży i przechwytują premię otrzymaną przez nich ze sprzedaży takich opcji.
Wniosek
Opcje sprzedaży znajdują zastosowanie w wielu zastosowaniach inwestycyjnych i portfelowych. Oprócz tego, że jest szeroko stosowany do spekulacji, jest również dobrze stosowany w zabezpieczaniu przez fundusze długoterminowe, a także do ochrony inwestorów przed spadkiem w przypadku zawirowań finansowych.
