Modelowanie finansowe (znaczenie, przykłady) - Zastosowania i najlepsze praktyki

Co to jest modelowanie finansowe?

Modelowanie finansowe to model reprezentacji finansowej przedsiębiorstwa, który wskazuje wyniki finansowe przedsiębiorstwa w przyszłości za pomocą modeli, które przedstawiają sytuację finansową, biorąc pod uwagę następujące czynniki / warunki oraz ryzyka i założenia dotyczące przyszłości, które są istotne dla podejmowania znaczących przyszłych decyzji jak pozyskiwanie kapitału lub wycena biznesu i interpretowanie ich wpływu.

Krótkie wyjaśnienie

Modelowanie finansowe polega na budowaniu modelu od podstaw lub utrzymywaniu istniejącego modelu poprzez wdrażanie do niego nowo dostępnych danych. Jak widać, wszystkie powyższe sytuacje finansowe mają złożony i zmienny charakter. Pomaga użytkownikowi uzyskać dogłębne zrozumienie wszystkich elementów złożonego scenariusza.

W bankowości inwestycyjnej służy do prognozowania potencjalnych przyszłych wyników finansowych firmy poprzez przyjmowanie odpowiednich założeń dotyczących oczekiwanych wyników firmy lub konkretnego projektu w nadchodzących latach, na przykład, jakie przepływy pieniężne prawdopodobnie produkować w ciągu pięciu lat od jego rozpoczęcia.

Praca na poszczególnych częściach Modelu jest łatwa, bez wpływu na całą konstrukcję i unikania wielkich błędów. Jest to przydatne, gdy dane wejściowe są niestabilne i mogą ulec zmianie wraz z nowo dostępnymi danymi. Jest więc pewna elastyczność, jaką można mieć w przypadku struktury podczas pracy nad modelowaniem finansowym, o ile oczywiście są one dokładne!

Choć brzmi to skomplikowanie, można się tego nauczyć poprzez stałą praktykę i odpowiednią wiedzę.

Do czego służy model finansowy?

Można to zrobić w różnych sytuacjach, np. Wycena przedsiębiorstwa, wycena aktywów, strategie cenowe, sytuacje restrukturyzacyjne (fuzja i przejęcie) itp.

Poniżej znajdują się obszary, w których modelowanie finansowe jest zwykle używane do:

Kto buduje modele finansowe?

• Bankierzy inwestycyjni
• Analitycy Equity Research
• Analitycy kredytowi
• Analitycy ryzyka
• Analitycy danych
• Zarządzający portfelem
• Inwestorzy
• Zarządzanie / Przedsiębiorcy

Głównie modelowanie służy do określania rozsądnych prognoz, cen dla rynków / produktów, wyceny aktywów lub przedsiębiorstwa (analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych, wycena względna), ceny akcji spółek, synergii, skutków fuzji / przejęcia dla spółek, LBO, corporate finance modele, wycena opcji itp.

Jak możesz się nauczyć modelowania finansowego?

1. Bezpłatne modelowanie finansowe w programie Excel (wersja podstawowa) - to samouczek krok po kroku. Tutaj nauczysz się przygotować model Colgate.
2. Kurs modelowania finansowego (zaawansowany) - jest to zaawansowany samouczek. Nauczysz się modelowania sektorowego bankowości, petrochemii, nieruchomości, dóbr kapitałowych, telekomunikacji i nie tylko.

Przykłady modelowania finansowego

Różne przykłady modelowania finansowego różnią się rodzajem i złożonością w zależności od sytuacji. Są szeroko stosowane do wyceny, analizy wrażliwości i analizy porównawczej. Istnieją inne zastosowania, takie jak przewidywanie ryzyka, strategia cenowa, efekty synergii itp. Różne przykłady odpowiadają ich własnemu zestawowi specjalizacji, wymagań i użytkowników.

Poniżej znajduje się kilka przykładów, które są szeroko stosowane w branży finansowej:

Przykład 1 - pełne modelowanie finansowe z trzech zestawień:

• Ten typ modelu finansowego przedstawia kompletny scenariusz ekonomiczny firmy i prognozy. To najbardziej standardowa i dogłębna forma.
• Jak sama nazwa wskazuje, Model jest strukturą wszystkich trzech powiązanych ze sobą sprawozdań finansowych (rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych) firmy.
• Istnieją również harmonogramy obsługujące dane. (Harmonogram amortyzacji, harmonogram zadłużenia, harmonogram kalkulacji kapitału obrotowego itp.).
• Wzajemne połączenia tego modelu wyróżniają go, co pozwala użytkownikowi dostosowywać dane wejściowe w dowolnym miejscu i czasie, co natychmiast odzwierciedla zmiany w całym modelu.
• Ta funkcja pomaga nam dokładnie zrozumieć wszystkie komponenty modelu i ich skutki.
• Rzeczywiste zastosowania tego modelu to prognozowanie i rozumienie trendów przy danym zestawie danych wejściowych.
• Historycznie rzecz biorąc, model może się rozciągać tak długo, jak długo koncepcja firmy i prognozy mogą być stosowane do 2-3 lat, w zależności od wymagań.

Przykład nr 2 Model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF):

Dzięki temu modelowi finansowemu poznasz 3 prognozy Alibaba, powiązania, model DCF - wzór FCFF i wycenę względną.

• Najpowszechniej stosowaną metodą wyceny w branży finansowej jest metoda analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych, która wykorzystuje pojęcie wartości pieniądza w czasie.
• Koncepcja oparta na tej metodzie mówi, że wartość firmy jest wartością bieżącą netto (NPV) sumy przyszłych przepływów pieniężnych wygenerowanych przez firmę, zdyskontowanych dzisiaj wstecz.
• Czynnik dyskontujący dyskontuje prognozowane przyszłe przepływy pieniężne. Jedną z dość ważnych mechanik w tej metodzie jest wyprowadzenie „czynnika dyskontującego”. Nawet najmniejszy błąd w obliczeniu współczynnika dyskontowego może prowadzić do ogromnej zmiany uzyskanych wyników.
• Zwykle średni ważony koszt kapitału (WACC) firmy jest używany jako czynnik dyskontujący do zdyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych.
• DCF pomaga zidentyfikować, czy akcje spółki są przeszacowane lub niedowartościowane. Okazuje się to dość ważnym czynnikiem decyzyjnym w przypadku scenariuszy inwestycyjnych.
• W uproszczeniu pomaga określić atrakcyjność okazji inwestycyjnej. Jeśli wartość bieżąca netto sumy przyszłych przepływów pieniężnych jest bardziej znacząca niż jej wartość bieżąca, opcja jest opłacalna lub jest to transakcja nieopłacalna.
• Wiarygodność modelu DCF jest niezbędna, ponieważ jest on obliczany na podstawie Wolnych Przepływów Pieniężnych, eliminując w ten sposób wszystkie czynniki związane z wydatkami i skupiając się jedynie na swobodnie dostępnej dla firmy gotówce.
• Ponieważ DCF obejmuje prognozowanie przyszłych przepływów pieniężnych, zwykle nadaje się do pracy nad finansami dużych organizacji, w których wskaźniki wzrostu i finanse mają stały trend.

Przykład nr 3 Model wykupu lewarowanego (LBO):

• W transakcji wykupu lewarowanego firma przejmuje inne firmy, wykorzystując pożyczone pieniądze (dług), aby pokryć koszty przejęcia. Przepływy pieniężne z majątku i działalności przejętej spółki służą spłacie zadłużenia i obciążeń.
• W związku z tym LBO jest określane jako bardzo wrogi / agresywny sposób przejęcia, ponieważ firma docelowa nie jest objęta sankcjami w ramach transakcji.
• Zwykle w transakcje LBO zaangażowane są bogate w gotówkę firmy private equity. Nabywają spółkę w połączeniu z długiem i kapitałem (gdzie większość stanowi dług, prawie 75%) i sprzedają po osiągnięciu znacznego zysku po kilku latach (3-5 lat)
• Zatem celem modelu LBO jest określenie wielkości zysku, jaki można wygenerować z tego rodzaju transakcji.
• Ponieważ istnieje wiele sposobów zwiększania zadłużenia, z których każdy ma określone spłaty odsetek, modele te mają wyższy poziom złożoności.
• Oto kroki, które należy wykonać, aby stworzyć model LBO;
  • Kalkulacja ceny zakupu w oparciu o wielokrotność transakcji forward na EBITDA
  • Waga finansowania dłużnego i kapitałowego na potrzeby przejęcia
  • Tworzenie prognozowanego rachunku zysków i strat i obliczanie EBITDA
  • Obliczenie łącznego FCF w trakcie całego okresu LBO
  • Obliczanie końcowych wartości wyjściowych i zwrotów przez IRR.

Przykład # 4 Model fuzji i przejęć (M&A):

• Model M&A pomaga określić wpływ fuzji lub przejęcia na zysk przypadający na jedną akcję nowopowstałej spółki po zakończeniu restrukturyzacji oraz porównanie z obecnym EPS.
• Jeśli EPS wzrośnie całkowicie, wówczas transakcja będzie „narastająca”, a jeśli EPS spadnie niż bieżący EPS, transakcja jest „rozwadniająca”.
• Złożoność modelu różni się w zależności od rodzaju i rozmiaru działalności danych przedsiębiorstw.
• Bankowość inwestycyjna, przedsiębiorstwa zajmujące się finansowaniem przedsiębiorstw na ogół stosują te modele.
• Poniżej przedstawiono kroki, które należy wykonać, aby stworzyć model fuzji i przejęć;
  • Wycena Target & Acquirer jako samodzielnych firm
  • Wycena Target & Acquirer z synergiami
  • Opracowanie oferty wstępnej dla firmy docelowej
  • Określenie zdolności połączonych firm do finansowania transakcji
  • Dostosuj środki pieniężne / zadłużenie do możliwości sfinansowania transakcji
  • Obliczanie EPS poprzez połączenie dochodu netto i określenie sytuacji narastającej / rozwadniającej.

Przykład # 5 Suma części (SOTP)

• Wycena ogromnych konglomeratów staje się wyzwaniem dla wyceny firmy jako całości za pomocą jednej metody wyceny.
• Tak więc wycena dla różnych segmentów jest przeprowadzana oddzielnie za pomocą odpowiednich metod wyceny dla każdego elementu.
• Gdy wszystkie segmenty zostaną wycenione osobno, suma wycen jest sumowana, aby otrzymać wycenę konglomeratu jako całości.
• Dlatego nazywana jest metodą wyceny „sumy części”.
• Zwykle SOTP jest odpowiedni w przypadku spin-offu, fuzji, wydzielenia kapitału itp.

Przykład # 6 Model porównawczej analizy przedsiębiorstwa:

• Analitycy, pracując nad porównawczą analizą wyceny firmy poszukującej innych podobnych firm, jednakowych pod względem wielkości, działalności i spółek z grupy rówieśniczej.
• Patrząc na liczby innych firm, otrzymujemy przybliżoną wartość do wyceny firmy.
• Działa przy założeniu, że podobne spółki będą miały porównywalne wskaźniki EV / EBITDA i inne mnożniki wyceny.
• Jest to najbardziej podstawowa forma wyceny dokonywana przez analityków w ich firmach.

Przykład # 7 - Porównywalny model analizy transakcji

Model mnożników transakcji to metoda, w której przyglądamy się przeszłym transakcjom fuzji i przejęć (M&A) i wyceniamy porównywalną firmę na podstawie precedensów. Wymagane kroki są następujące -

• Krok 1 - Zidentyfikuj transakcję
• Krok 2 - Określ odpowiednie wielokrotności transakcji
• Krok 3 - Oblicz wielokrotną wycenę transakcji

Wymagania wstępne do nauki modelowania finansowego

Budowanie modelu finansowego będzie owocne tylko wtedy, gdy będzie on zapewniał dokładne i niezawodne wyniki. Aby osiągnąć efektywność w przygotowaniu modelu, należy posiadać wymagany zestaw niezbędnych umiejętności. Zobaczmy, jakie są te umiejętności:

# 1 Zrozumienie pojęć rachunkowych:

Budowanie go to czysty dokument finansowy, który wykorzystuje dane finansowe z firmy lub rynku. Istnieją określone zasady i koncepcje rachunkowości, które są niezmienne w branży finansowej na całym świecie, np. US GAAP, MSSF (Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej) itp. Zasady te pomagają w zachowaniu spójności prezentacji faktów i zdarzeń finansowych. Zrozumienie tych zasad i koncepcji ma ogromne znaczenie dla zachowania dokładności i jakości podczas przygotowań do budowy modelu w programie Excel.

Naszym głównym celem w księgowości jest również identyfikacja i przewidywanie błędów w księgowości firm. Te są zazwyczaj ukryte. Możesz zobaczyć zeznania w Satyam Fraud Case

# 2 Umiejętności Excela:

Podstawowym modelowaniem finansowym w programie Excel, w którym przygotowywany jest model, jest aplikacja taka jak MS Excel. Obejmuje szeroki zakres złożonych obliczeń rozmieszczonych na wielu połączonych ze sobą kartach, aby pokazać ich wzajemne relacje. Podczas przygotowywania modelu niezbędna jest dogłębna praktyczna znajomość formuł, skrótów klawiaturowych, odmian prezentacji, makr VBA itp. Utrzymywanie wiedzy na temat tych umiejętności daje analitykowi przewagę w umiejętnościach pracy nad innymi.

# 3 Powiązanie zestawień modeli finansowych:

Modelowanie finansowe składające się z trzech zdań musi być ze sobą powiązane. Powiązanie umożliwia przepływ istotnych liczb w Modelu z jednego oświadczenia do drugiego, uzupełniając w ten sposób wzajemne relacje między nimi i pokazując nam pełny obraz sytuacji finansowej firmy. Przykład powiązania: 1) Zmiana netto stanu środków pieniężnych (z rachunku przepływów pieniężnych) musi być powiązana z bilansem środków pieniężnych. 2) Dochód netto z rachunku zysków i strat powinien być powiązany z zyskiem zatrzymanym w zestawieniu kapitału własnego.

# 4 Prognoza

Umiejętność prognozowania modelowania finansowego jest ważna, ponieważ zwykle jej celem jest zrozumienie przyszłego scenariusza dowolnej sytuacji finansowej. Prognozowanie to zarówno sztuka, jak i nauka. Korzystanie z rozsądnych założeń podczas prognozowania liczb da analitykowi wystarczająco dokładne wyobrażenie o tym, jak atrakcyjna będzie inwestycja lub firma w nadchodzącym okresie. Dobre umiejętności prognozowania zwiększają niezawodność modelu.

Prezentacja nr 5:

Modelowanie finansowe jest pełne drobnych szczegółów, liczb i złożonych formuł. Używają go różne grupy, takie jak kierownicy operacyjni, kierownictwo, klienci. Ci ludzie nie rozszyfrują żadnego znaczenia z Modelu, jeśli Model będzie wyglądał na niechlujny i trudny do zrozumienia. Stąd też ogromne znaczenie ma zachowanie prostego w prezentacji i jednocześnie bogatego w detale Modelu.

Jak zbudować model finansowy?

Modelowanie finansowe jest łatwe, ale i skomplikowane. Jeśli spojrzysz na Model, zauważysz, że jest on zaangażowany; ma jednak mniejsze i proste moduły. Kluczem jest tutaj przygotowanie mniejszych modułów i wzajemne połączenie w celu wytrenowania ostatecznego modelu finansowego.

Szczegółowe informacje można znaleźć w tym przewodniku krok po kroku dotyczącym modelowania finansowego w programie Excel.

Poniżej możesz zobaczyć różne harmonogramy / moduły -

Zwróć uwagę na następujące -

• Podstawowe moduły to rachunek zysków i strat, bilans i przepływy pieniężne.
• Dodatkowe moduły to harmonogram amortyzacji, harmonogram kapitału obrotowego, harmonogram wartości niematerialnych, harmonogram kapitałowy akcjonariusza, harmonogram innych pozycji długoterminowych, harmonogram zadłużenia itp.
• Poszczególne harmonogramy są powiązane z podstawowymi oświadczeniami po ich ukończeniu.

Modelowanie w pełnej skali to długotrwały i skomplikowany proces, w związku z czym niepowodzenie jest katastrofalne. Zaleca się podążanie zaplanowaną ścieżką podczas pracy nad modelem finansowym, aby zachować dokładność i uniknąć zagubienia się i zagubienia. Oto logiczne kroki, które należy wykonać:

• Szybki przegląd sprawozdań finansowych firmy: Krótki przegląd sprawozdań finansowych firmy (10 tys., 10 kwartałów, raporty roczne itp.) Daje analitykowi przegląd firmy, podobnie jak branża firmy, segmenty, historia firmę, czynniki wpływające na dochody, strukturę kapitału itp. Pomaga to zaplanować układ modelowania finansowego poprzez wyznaczenie ścieżki przewodniej, do której można się od czasu do czasu odwoływać w miarę postępów.
• Liczby historyczne: Po uzyskaniu rzetelnego pomysłu na temat firmy i typów modeli finansowych, które należy przygotować, zaleca się rozpoczęcie od wprowadzenia danych historycznych. Wcześniejsze sprawozdania finansowe firmy można znaleźć na stronie internetowej firmy. Dane od tak długo, jak dostępna jest koncepcja firmy. Zazwyczaj dane z ostatnich trzech lat są dodawane do strony historycznej, zwanej liczbami rzeczywistymi. Oznacz komórki kolorami, aby dane historyczne i formuły można było szybko zidentyfikować oddzielnie.
• Wskaźniki i stopy wzrostu: Po dodaniu danych historycznych analityk może obliczyć wymagane wskaźniki finansowe (wskaźnik zysku brutto, wskaźnik zysku netto itp.) I stopy wzrostu (r / r, k / k itd.). Wskaźniki te pomagają w identyfikacji trendu w strategiach wysokiego poziomu, a także w prognozowaniu.
• Prognozowanie: Kolejnym krokiem po historii i wskaźnikach jest wdrażanie prognoz i prognoz. Zwykle trwa od 3 do 5 lat. Elementy zamówienia, takie jak Przychody, są zazwyczaj prognozowane na podstawie współczynników wzrostu. Podczas gdy pozycje kosztowe, takie jak COGS, R & D, Selling General & Admin exp. Itd. Są prognozowane na podstawie marży przychodów (% sprzedaży). Analityk powinien być ostrożny przy dokonywaniu założeń i powinien brać pod uwagę trendy na rynku.
• Łączenie instrukcji: Aby Model odzwierciedlał przepływ z jednej instrukcji do drugiej, muszą one być ze sobą dynamicznie i dokładnie połączone. Jeśli zostanie wykonany poprawnie, Model powinien zrównoważyć wszystkie słowa, dając w ten sposób ostateczną perspektywę.

Wskazówki dotyczące tworzenia jednolitego modelu

• Planowanie i tworzenie konspektów: zanim zaczniesz spieszyć się z wprowadzeniem danych historycznych i zaczniesz od modelu, zawsze zaplanuj cały zarys projektu. Zdecyduj się na oś czasu, zakres lat danych historycznych, lata projekcji, przeczytaj o branży i firmie. Przeprowadź dogłębną analizę ostatniego sprawozdania rocznego lub bieżącej sytuacji. Pomaga to w zapewnieniu stabilnego startu.
• Jakość: Przechodząc przez złożony proces modelowania finansowego, nie zapomnij o utrzymaniu tej samej jakości. Na początku może się to wydawać łatwym zadaniem, ale gdy Model stanie się gruby i skomplikowany, analitykowi trudno będzie zachować nerwy. Bądź cierpliwy i pracuj z pewnością. W razie potrzeby rób przerwy. Jest takie powiedzenie, że „Trash in-Trash out”. Oznacza to, że jeśli wprowadzisz nieprawidłowe dane, otrzymasz nieprawidłowe wyniki.
• Prezentacja: Ilość wysiłku, jaki wkładasz w modelowanie finansowe, będzie owocna tylko wtedy, gdy będzie łatwo używana i zrozumiała dla innych. Prezentacja zawiera kodowanie kolorami, rozmiar czcionki, podział na sekcje, nazwy pozycji zamówienia itp. Może się to wydawać bardzo proste, ale połączone efekty wszystkich tych działań powodują ogromną różnicę w wyglądzie Modelu.
• Założenia: To, co projektujemy w modelowaniu finansowym, jest tylko tak dobre, jak założenia, na których się opieramy. Jeśli przesłanki są krzywe i nie mają dobrej podstawy, prognozy będą bezużyteczne, biorąc pod uwagę niedokładność. Ustalanie założeń powinno mieć w sobie realistyczne myślenie i rozsądek. Powinien być zgodny ze standardami branżowymi i ogólnym scenariuszem rynkowym. Nie powinni być zbyt pesymistyczni ani zbyt optymistyczni.
• Weryfikacje dokładności: Ponieważ model płynie coraz dłużej, z wieloma przekrojami i częściami, analitykowi trudno jest sprawdzić dokładność całości. Dlatego ważne jest, aby dodawać kontrole dokładności tam, gdzie jest to konieczne i możliwe. Pomaga w utrzymywaniu procesu modelowania pod ciągłą kontrolą jakości i pozwala uniknąć wielkich błędów na końcu.

Najlepsze praktyki w modelowaniu finansowym

• Elastyczność: Powinien być elastyczny w swoim zakresie i dostosowywalny w każdej sytuacji (ponieważ awaryjność jest naturalną częścią każdej firmy lub branży). Elastyczność modelu finansowego zależy od tego, jak łatwo jest modyfikować Model kiedykolwiek i gdziekolwiek byłoby to konieczne.
• Odpowiednie: nie powinno być zaśmiecone nadmierną ilością szczegółów. Tworząc model finansowy, powinieneś zrozumieć, czym jest model finansowy, tj. Dobrą reprezentacją rzeczywistości.
• Struktura: logiczna integralność ma ogromne znaczenie. Ponieważ autor Modelu może się zmieniać, system powinien być rygorystyczny, a integralność powinna być na pierwszym miejscu.
• Przejrzysty: Powinien być taki i oparty na takich formułach, które mogą być łatwo zrozumiałe dla innych osób zajmujących się modelowaniem finansowym i osób nie zajmujących się modelowaniem.

DANE HISTORYCZNE BILANSU COLGATE

Zwróć także uwagę na standardy kolorów powszechnie stosowane w modelowaniu finansowym -

• Niebieski - użyj tego koloru dla dowolnej stałej używanej w modelu.
• Czarny - we wszystkich formułach użyj koloru czarnego
• Kolor zielony - zielony jest używany do wszelkich odsyłaczy z różnych arkuszy.