Co to jest teoria chodzenia losowego?
Teoria chodu losowego mówi, że na efektywnym rynku cena akcji jest losowa, ponieważ nie można przewidzieć, ponieważ wszystkie informacje są już dostępne dla wszystkich, a sposób ich reakcji zależy od ich potrzeb finansowych i wyborów.
Efektywny rynek to rynek, na którym są folie i wszystkie już dominujące informacje; przyszłe zyski są wpajane w cenę akcji. Jeśli jeden kupujący kupuje akcje, to kupuje je na podstawie wszelkich informacji; informacje te są również dostępne dla sprzedawcy, który sprzedaje akcje; jest to efektywny rynek, na którym każdy ma informacje, a mimo to robi to, co jest dla niego dobre według własnego wyboru.
Przykład
Powiedzmy, że istnieje firma odzieżowa, której akcje kosztują 100 dolarów. Nagle pojawia się wiadomość o pożarze w fabryce, a cena akcji spadła o 10%. Następnego dnia, gdy rynek ruszył, cena akcji spadła o kolejne 10%. Więc to, co mówi Teoria Spaceru Losowego, to fakt, że spadły one w dniu pożaru z powodu wiadomości o pożarze, ale następnego dnia nie było ich ponownie w wiadomościach o pożarze, było to spowodowane wszelkimi zaktualizowanymi wiadomościami o pożarze. dokładna liczba spalonych tkanin, które spowodowały upadek następnego dnia.
Zatem ceny akcji nie są od siebie zależne. Akcje każdego dnia reagują na różne wiadomości i są od siebie niezależne.
Jak działa teoria chodzenia losowego?
- Teoria chodzenia przypadkowego jest praktyczna iw większości przypadków okazała się słuszna. Teoria mówi, że jeśli ceny akcji są przypadkowe, to dlaczego musimy marnować pieniądze i zatrudniać menedżerów funduszy do zarządzania naszymi pieniędzmi. Może się zdarzyć, że zarządzającemu funduszem udało się zapewnić zwrot alfa, ale może to wynikać z szczęścia, a szczęście może się nie utrzymać i może nie zapewnić zwrotu alfa w następnym roku.
- Zwrot alfa to dodatkowy zwrot, który zarządzający funduszem obiecuje zapłacić ponad zwrot z benchmarku. Jeśli wszystkie inne teorie, które dostarczają sposobów przewidywania cen akcji w przyszłości, były prawdziwe, to jak to możliwe, że tak wielu zarządzających funduszami, którzy stosują zarówno analizę techniczną, jak i fundamentalną, uzyskuje ujemny lub taki sam zwrot jak benchmark. Jeśli więc po zastosowaniu wszystkich teorii nie można przewidzieć cen akcji, to oczywiście jest to przypadkowe.
- W świecie, w którym rynki są wydajne, jedynym sposobem na uzyskanie zwrotu jest sam rynek. Oznacza to inwestowanie w fundusze ETF lub dokładne naśladowanie indeksu, kupując te same akcje w tych samych ilościach. W ten sposób można uniknąć kosztów zarządzających funduszami, a Ty uzyskasz taki sam lub może wyższy zwrot, ponieważ zarządzający funduszami pobierają opłaty za fundusze, którymi zarządzają.
Jak teoria chodu losowego ma zastosowanie do akcji?
- Ruch zapasów, jak opisuje teoria Spaceru Losowego, jest nieprzewidywalny. Najłatwiejszym sposobem zarabiania pieniędzy na tym świecie jest inwestowanie w akcje i czekanie, aż wzrosną. Więc ta teoria mówi, że gdyby ruch cen akcji był naprawdę tak łatwy do przewidzenia, to wszyscy zbiliby już teraz fortunę. Nie wszyscy inwestujący w akcje wygrywają. Więc jak ludzie tracą pieniądze?
- Teoria ta ostro krytykuje analizę fundamentalną i analizę techniczną. Analiza techniczna mówi, że historia się powtarza. Tak więc ceny akcji podążają za trendem, który pokazywały w przeszłości. Random Walk krytykuje analizę techniczną. Random Walk uważa, że w przeszłości kurs akcji był zgodny z dostępnymi w przeszłości informacjami. Każda cena akcji jest od siebie niezależna.
- Oznacza to, że dzisiejsza cena akcji wcale nie zależy od tego, jaka była wczorajsza cena akcji. Wczorajsza cena została oparta na informacjach dostępnych wczoraj, a dziś kurs akcji oparty jest na informacjach dostępnych dzisiaj. Każdy ma dostęp do wszystkich informacji. Teoria ta nie obejmuje informacji poufnych.
- Teoria chodu losowego opiera się na hipotezie rynku efektywnego o słabej formie, która stwierdza, że wszystkie dostępne informacje są już wpisane w cenę akcji. Jeśli istnieje jakakolwiek prognoza przyszłych zysków, wówczas ta bieżąca wartość zysków jest również wpisana w cenę akcji. Handel, który ma miejsce, odbywa się między świadomymi kupującymi a poinformowanym sprzedawcą i od nich zależy, co chcieliby zrobić. Więc ostatecznie jest to przypadkowe.
Implikacje teorii spaceru losowego
- Ceny akcji są losowe, więc zamiast wydawać pieniądze na zarządzających funduszami, należy kupować ETF lub wydawać na akcje w dokładnej ilości indeksu.
- Analiza techniczna lub analiza fundamentalna nie działa w przewidywaniu ceny akcji, ponieważ nie można jej przewidzieć.
- Ceny akcji są niezależne; dzisiejsza cena akcji nie ma związku z wczorajszą ceną akcji.
- Rynki są wydajne, informacje są łatwo dostępne dla każdego i zawsze podejmowane są świadome decyzje.
Zalety teorii spaceru losowego
- Zapewnia opłacalny sposób inwestowania. To jest inwestycja w fundusze ETF.
- W wielu sytuacjach rynek nie działał zgodnie z przewidywaniami, co dowodzi, że ceny akcji są rzeczywiście przypadkowe.
Wady teorii spaceru losowego
- Rynki nie są całkowicie wydajne. Istnieje asymetria informacyjna, a wielu insiderów reaguje znacznie wcześniej niż inni inwestorzy ze względu na przewagę informacyjną.
- W wielu przypadkach ceny akcji wykazywały tendencję rok do roku.
- Jedna kiepska wiadomość wpływa na kurs akcji przez kilka dni, a nawet miesięcy.
Wniosek
Wielu pasywnych inwestorów wierzy w teorię losowego spaceru, ponieważ średnio wyniki zarządzających funduszami nie przewyższały indeksu. Więc teraz wzrosło przekonanie, że żaden zarządzający funduszem nie może pokonać benchmarku z roku na rok, więc zamiast płacić prowizje menadżerom, lepiej inwestować pasywnie w ETF.
