Co to jest Markdown?
Markdown to ujemny spread występujący między ceną, którą broker pobiera od swoich klientów za papier wartościowy, a najwyższą ceną, po której ten sam papier wartościowy jest sprzedawany między brokerami. Innymi słowy, jest to różnica lub spread, który powstaje między cenami, które dealer pobiera od swojego klienta detalicznego za dane zabezpieczenie a cenami na rynku wewnętrznym, jeżeli spread jest ujemny. Jednakże, jeśli spread jest dodatni, który powstaje między cenami, które dealer pobiera od swojego klienta detalicznego za dane papiery wartościowe, a cenami na rynku wewnętrznym, nazywa się narzutem.
W typowych scenariuszach marże są bardziej w porównaniu z przecenami, ponieważ papiery wartościowe są kupowane hurtowo przez animatorów rynku. Ponieważ płynność jest większa na rynkach wewnętrznych, mogą one generalnie uzyskać więcej korzystnych cen w porównaniu z cenami, które otrzymują klienci detaliczni. Nie jest wymagane ich ujawnianie w głównych transakcjach.
Przykłady Markdown
Przykład 1
Na rynku jest broker, który ma kilku klientów, którzy handlują za jego pośrednictwem. Teraz broker chce zwiększyć wolumen sprzedaży jakiegoś zestawu papierów wartościowych. W tym celu zdecydował się sprzedać swojemu klientowi papiery wartościowe po cenie niższej niż cena sprzedaży lub najwyższe ceny kupna wśród maklerów na rynku papierów wartościowych. Sprzedał swoim klientom akcje spółki A Ltd po cenie 35 dolarów za akcję. Kupił te same akcje na rynku brokerskim po wysokiej cenie 50 USD za akcję. Omów spread, który powstaje z powodu różnicy w cenie między ceną sprzedaży dla klientów papieru wartościowego a ceną zakupu tego samego papieru wartościowego na rynku brokerskim.
Analiza:
W omawianym przypadku broker chce zwiększyć wolumen sprzedaży jakiegoś zestawu papierów wartościowych. W tym celu zdecydował się sprzedać swojemu klientowi papiery wartościowe po cenie niższej od najwyższych cen kupna wśród maklerów na rynku papierów wartościowych. W tym celu sprzedał swoim klientom akcje spółki A Ltd po cenie 35 USD za akcję, które kupił na rynku maklerskim po wysokiej cenie 50 USD za akcję. Występuje ujemna różnica między ceną sprzedaży dla klientów papieru wartościowego a ceną zakupu tego samego papieru wartościowego na rynku brokerskim. Dlatego Markdown od akcji, które sprzedaje broker wynosi - 20 USD (35 USD - 50 USD).
Przykład nr 2
Jest dealer, który uważał, że popyt na emisję obligacji komunalnych będzie bardzo wysoki na rynku, ale rzeczywisty popyt nie był taki, jak myślał dealer. Zatem broker może być zmuszony do sprzedaży po niższej cenie w celu wyczyszczenia zapasów. Różnica, która powstaje w wyniku obniżenia cen, nazywana jest Markdown.
Przykład nr 3
Jest broker, który zajmuje się papierami wartościowymi. Uważał, że obniżając ceny papieru wartościowego dla klientów, może generować zyski z prowizji, które są wystarczające do nadrobienia straty, która mogłaby powstać w związku z obniżeniem cen. Więc obniżył ceny papierów wartościowych, a ta obniżka jest znana jako Markdown.
Zalety
- Broker może sprzedawać papiery wartościowe po przecenie, gdy obniżając ceny papieru wartościowego dla klientów, może generować zyski z prowizji, które są wystarczające do nadrobienia straty, która mogłaby powstać w wyniku obniżenia cen. W ten sposób może wyczyścić swoje akcje i osiągać zyski.
- Klienci z obniżką cen otrzymują papiery wartościowe po niższych cenach.
Niedogodności
Narzuty i narzuty przekraczające 5% są uważane przez organy regulacyjne za nadmierne, ale jest to tylko wskazówka, a nie zasada.
Ważne punkty przeceny
- Nie jest wymagane ujawnianie narzutów i przecen w głównych transakcjach, więc inwestor może łatwo nie zdawać sobie sprawy z różnic w cenie. Transakcja główna ma miejsce w przypadku, gdy sprzedawca sprzedaje papiery wartościowe z własnego rachunku na własne ryzyko.
- Zakres obniżek od 5% do 10% jest uzasadniony na podstawie rodzaju zabezpieczenia, panujących warunków rynkowych lub szerszego schematu marż i narzutów dealera.
- Nieujawnione spready, których odsetek przekracza 10%, należy uznać za oszukańcze.
- Markdown i znacznik to dwa różne terminy, które mają różne znaczenie i nie należy ich mylić. Jeśli spread jest dodatni, który powstaje między cenami, które dealer pobiera od swojego klienta detalicznego za określone papiery wartościowe z cenami na rynku wewnętrznym, nazywany jest marżą, a jeśli spread jest ujemny, jest to tzw. .
Wniosek
Można zatem wywnioskować, że Markdown jest różnicą lub spreadem, który powstaje między cenami, które dealer pobiera od swojego klienta detalicznego za określone zabezpieczenie, a cenami na rynku wewnętrznym, jeżeli spread jest ujemny. Czasami sprzedawca oferuje niższe ceny, aby stymulować handel, a główną ideą jest zarobienie dodatkowych pieniędzy poprzez dodatkową prowizję od zwiększonej sprzedaży.
