Co to są wbudowane instrumenty pochodne?
W przypadku gdy kontrakt pochodny jest ukryty w niebędącej pochodną umowie zasadniczej (albo w składniku dłużnym, albo w kapitale własnym), który nie przechodzi przez rachunek zysków i strat zwany wbudowanymi instrumentami pochodnymi, a zatem w wbudowanym kontrakcie pochodnym, część przepływów pieniężnych bazowy składnik aktywów, którego inna część przepływów pieniężnych jest stała.
Przykład
Nauczmy się wbudowanych instrumentów pochodnych na przykładzie:
Powiedzmy, że istnieje podmiot XYZ Ltd., który emituje obligacje na rynku. Jednak wypłata kuponu i głównego składnika obligacji jest indeksowana ceną złota. W takim scenariuszu koszt kuponu wzrośnie lub spadnie w bezpośredniej korelacji z ceną złota na rynku. W tym przykładzie obligacja wyemitowana przez XYZ
W tym przykładzie obligacja wyemitowana przez XYZ Ltd. jest instrumentem dłużnym (niepochodnym), podczas gdy płatności są powiązane z innym instrumentem, którym w tym przypadku jest złoto (element pochodny). Ten składnik pochodny jest znany jako wbudowany instrument pochodny.
Element niebędący instrumentem pochodnym jest tutaj również nazywany umową zasadniczą, a umowa łączona ma charakter hybrydowy.
Zastosowania wbudowanych instrumentów pochodnych
Wbudowane instrumenty pochodne są stosowane w wielu rodzajach kontraktów. Najczęstsze zastosowanie wbudowanego instrumentu pochodnego dotyczy umów leasingu i umów ubezpieczenia. Okazało się również, że akcje uprzywilejowane i obligacje zamienne również zawierają wbudowane instrumenty pochodne.
Wykorzystanie w zarządzaniu ryzykiem
Wbudowane instrumenty pochodne były używane w praktykach zarządzania ryzykiem w każdej organizacji. Wiele organizacji w obecnym środowisku pracy płaci koszty produkcji w jednej walucie, podczas gdy uzyskują dochody w innej walucie. W takiej sytuacji organizacje otwierają się na ryzyko wahań kursów walutowych. Aby zabezpieczyć się przed takim ryzykiem walutowym, zabezpieczają się przed tym samym za pomocą różnych rodzajów dostępnych kontraktów pochodnych, takich jak swapy stóp procentowych, zajmowanie pozycji w kontraktach terminowych i opcje. Jednak to samo ryzyko może wiązać się z umowami sprzedaży po rozmowie z klientem. W takim układzie przychody można bezpośrednio powiązać z kosztami produkcji poniesionymi przez przedsiębiorstwo. To klasyczny przykład zarządzania ryzykiem z wykorzystaniem wbudowanych instrumentów pochodnych.Dzięki temu cała umowa jest mniej ryzykowna dla firmy, a także pomaga nabrać zaufania klientów.
Od lat widać, że instrumenty pochodne na stopę procentową (rodzaj wbudowanego instrumentu pochodnego) są dobrym sposobem zarządzania ryzykiem stopy procentowej. Jednak ostatnio tendencja uległa osłabieniu ze względu na złożone i skomplikowane środki księgowe w tej dziedzinie. Banki korzystają obecnie ze struktur finansowania o zmiennej stopie procentowej, które mają wbudowane instrumenty pochodne. Przykłady instrumentów pochodnych obejmują pułapy stóp procentowych, dolne progi i / lub korytarze. Obecnie tego rodzaju instrumenty są wyłączone z wytycznych FASB 133, ponieważ są ściśle związane ze stopami płaconymi z tytułu pożyczki (ta koncepcja zostanie szczegółowo wyjaśniona w kolejnych sekcjach)
Tworzenie strukturyzowanych produktów finansowych
Wbudowane metody pochodne pozwalają światu finansów na tworzenie złożonych, strukturyzowanych produktów finansowych. W większości tych przypadków składnik ryzyka jednego instrumentu jest przenoszony na składnik zwrotu drugiego. Światowe rynki finansowe wprowadziły na rynek wiele takich produktów w ciągu ostatnich 20-30 lat i jest to główny powód, dla którego zrozumienie tych produktów jest bardzo ważne.
Rachunkowość wbudowanych instrumentów pochodnych
Wymóg odrębnego rozliczania niektórych wbudowanych instrumentów pochodnych miał pierwotnie służyć jako przepis dotyczący przeciwdziałania nadużyciom. Osoby, które stworzyły te standardy, w rzeczywistości obawiały się, że jednostki mogą próbować „osadzać” instrumenty pochodne w kontraktach, na które instrumenty pochodne i wytyczne dotyczące działań zabezpieczających nie mają wpływu, aby uniknąć wymogu rejestrowania ekonomiki instrumentów pochodnych w zyskach. Aby zapewnić spójność metod księgowych, dołożono starań w kierunku, aby wbudowane instrumenty pochodne były rozliczane w podobny sposób jak instrumenty pochodne. W takim scenariuszu instrument pochodny, który jest osadzony w umowie zasadniczej, musi zostać oddzielony, a ten proces separacji jest określany jako bifurkacja. Zrozummy to na przykładzie.
Rachunkowość wbudowanych instrumentów pochodnych - rozwidlenie
Inwestor w obligację zamienną musi najpierw wyodrębnić element opcji na akcje w procesie rozwidlenia. Część opcji na akcje, która jest wbudowanym instrumentem pochodnym, należy następnie rozliczać jak każdy inny instrument pochodny. Odbywa się to na poziomie wartości godziwej. Jednak w przypadku umowy zasadniczej księgowanie odbywa się zgodnie ze standardem GAAP, biorąc pod uwagę fakt, że nie jest dołączony żaden instrument pochodny. Obydwa instrumenty są traktowane oddzielnie i rozliczane, jak wspomniano powyżej.
Jednak bardzo ważne jest, aby zrozumieć, że nie wszystkie wbudowane instrumenty pochodne muszą być rozgałęzione i rozliczane oddzielnie. Opcja kupna w ramach obligacji o stałym oprocentowaniu to instrument pochodny, który nie wymaga rozwidlenia i oddzielnego księgowania.
Kryteria lub sytuacja, która definiuje bifurkację?
- Istnieją pewne sposoby traktowania wbudowanego instrumentu pochodnego dla celów księgowych.
- Zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF), wbudowany instrument pochodny musi zostać oddzielony od umowy zasadniczej i oddzielnie rozliczany.
- Ten warunek księgowania musi zostać zachowany, chyba że cechy ekonomiczne i związane z ryzykiem zarówno umowy zasadniczej, jak i wbudowanego instrumentu pochodnego są ściśle powiązane.
Przykłady rachunkowości wbudowanych instrumentów pochodnych
Przykład 1 :
Powiedzmy, że XYZ Ltd emituje obligacje na rynku, na którym płatność kuponu i kwoty głównej jest indeksowana ceną złota. W tym przypadku widzimy, że umowa zasadnicza nie ma cech ekonomicznych i ryzyka związanych z wbudowanymi instrumentami pochodnymi (w tym przypadku jest to cena złota). Dlatego w tym przypadku wbudowany instrument pochodny należy oddzielić od umowy zasadniczej i oddzielnie rozliczać.
Przykład 2 :
Powiedzmy, że ta sama firma, XYZ Ltd, emituje obligacje na rynku, na którym wypłata kuponu i kapitału jest indeksowana ceną akcji spółki. W tym przypadku widzimy, że umowa zasadnicza ma cechy ekonomiczne i związane z ryzykiem związane z wbudowanymi instrumentami pochodnymi (w tym przypadku jest to cena akcji spółki). Dlatego w tym przypadku wbudowany instrument pochodny nie musi być oddzielany od umowy zasadniczej i może być rozliczany łącznie. Wynika to z faktu, że oba mają te same cechy ekonomiczne i związane z ryzykiem.
Przykład 3
Nauczmy się pojęcia wyjaśnionego powyżej numerycznie na innym przykładzie. Powiedzmy, że korporacja ABC kupuje obligację zamienną firmy XYZ o wartości 10 000 000 USD z 10-letnim okresem zapadalności. Ta obligacja zamienna jest oprocentowana w wysokości 2%, a szczegóły dotyczące zamiany mówią, że obligację można zamienić na 1 000 000 akcji zwykłych spółki XYZ, które to akcje znajdują się w publicznym obrocie. Zgodnie z normami rachunkowości spółka musi określić wartość opcji zamiany, która jest wbudowana w instrument dłużny, a następnie zachodzi potrzeba odrębnego ujęcia jej jako instrumentu pochodnego. Aby ująć ją jako instrument pochodny, dokonano oszacowania wartości godziwej, który wykazał, że wartość godziwa obligacji wyniosła 500 000 USD. Dochodzi do tego przy użyciu pewnego rodzaju modelu wyceny opcji.
ABC Corporation przekaże następujący zapis księgowy w celu prawidłowego rozliczenia:
10 000 000 dolarów obligacji
Opcja konwersji (według wartości godziwej) 500 000 USD
Gotówka 10000000 $
Rabat od obligacji 500 000 USD
A co z wbudowanymi instrumentami pochodnymi, których nie można zidentyfikować ani wycenić?
FASB uznała, że istnieje wiele okoliczności, w których wbudowane instrumenty pochodne nie mogą być wiarygodnie zidentyfikowane lub wycenione w celu wyodrębnienia z umową zasadniczą. W takim scenariuszu, standard rachunkowości 815 wymaga, aby cały kontrakt był ujmowany według wartości godziwej, a zmiany wartości godziwej ujmowane w bieżących zyskach. Obejmuje to zarówno umowę zasadniczą, jak i wbudowany instrument pochodny w umowie.
Przykłady z życia wzięte
Przyjrzyjmy się teraz niektórym sytuacjom, w których świat księgowości narzuca pytanie, jakie podejście księgowe należy zastosować w odniesieniu do wbudowanego instrumentu pochodnego. Decyzje podjęte zgodnie z tą tabelą wynikają ze zrozumienia standardu rachunkowości 815. Czytelnicy powinni szczegółowo przestudiować standard, jeśli chcą w pełni zrozumieć konsekwencje standardów rachunkowości związanych z wbudowanymi instrumentami pochodnymi
| Instrument hybrydowy zawierający wbudowany instrument pochodny | Identyfikacja wbudowanego instrumentu pochodnego | Czy wbudowany instrument pochodny jest jasno i ściśle powiązany z hostem? | Wymagane rozwidlenie i oddzielne księgowanie wbudowanych instrumentów pochodnych? |
| Obligacje o zmiennym oprocentowaniu, których oprocentowanie jest powiązane z indeksem procentowym, takim jak LIBOR, prime rate, repo rate | W tej sytuacji nie ma przypadku wbudowanego instrumentu pochodnego. | Nie dotyczy | Nie dotyczy |
| Obligacja o stałym oprocentowaniu i stałym oprocentowaniu | W tej sytuacji nie ma przypadku wbudowanego instrumentu pochodnego. | Nie dotyczy | Nie dotyczy |
| Instrument dłużny na żądanie: w przypadku tego rodzaju instrumentu dłużnego emitent ma możliwość przedpłaty. | Opcja kupna umożliwiająca emitentowi przedpłatę instrumentu dłużnego | Tak: oprocentowanie i opcje kupna są ze sobą ściśle powiązane. | Nie |
| Zamienna inwestycja dłużna: Inwestor ma możliwość zamiany instrumentu dłużnego na kapitał emitenta po ustalonym kursie konwersji | Opcja kupna akcji emitenta | Nie, instrument bazowy oparty na akcjach nie jest ściśle powiązany z instrumentami dłużnymi. Może jednak zaistnieć wyjątek, gdy akcje jednostki nie są przedmiotem obrotu na rynku, a zatem nie może nastąpić rozliczenie gotówkowe. | Tak. Wbudowany instrument pochodny będzie rejestrowany według wartości godziwej, a zmiany będą wykazywane w zyskach. |
| Indeksowane na akcje Uwaga: W takim instrumencie zwrot lub kwota główna i odsetki instrumentu dłużnego są powiązane z indeksem akcji. | Kontrakt walutowy typu forward z opcją powiązaną z określonym indeksem akcji. | Nie, kontrakt terminowy lub kontrakt opcji i instrument dłużny nie są ze sobą ściśle powiązane. | Tak. Wbudowany instrument pochodny będzie rejestrowany według wartości godziwej, a zmiany będą wykazywane w zyskach. |
| Obligacja wrażliwa na kredyt: obligacja, której oprocentowanie jest resetowane w zależności od zmian ratingu kredytowego emitenta | Warunkowa umowa opcji walutowej uprawniająca inwestora do wyższego oprocentowania w przypadku obniżenia się ratingu kredytowego emitenta. | Tak, zdolność kredytowa dłużnika jest jasno i ściśle związana z instrumentem dłużnym. | Nie |
Wszystkie wymienione powyżej sytuacje w tabeli to rzeczywiste instrumenty finansowe.
Wniosek
Bardzo ważne jest, aby zrozumieć, że zrozumienie wbudowanego produktu pochodnego to jeden krok. Jednak uwzględnienie go w księgach to kolejny złożony krok. To miejsce konsekwentnie ewoluowało, ponieważ świat finansów wciąż wychodzi z produktami finansowymi, które bawią się regulacjami w taki czy inny sposób. Inwestorzy powinni rozumieć konsekwencje finansowe wbudowanych instrumentów pochodnych i jasno przyjrzeć się instrumentowi bazowemu oraz czynnikom, które na niego wpływają. Jeśli inwestor ocenia bilans dowolnego banku, byłoby interesujące zobaczyć, w jaki sposób zarządza ryzykiem stopy procentowej i rodzajem wbudowanych transakcji pochodnych, w które wchodzi.
Polecane artykuły
- Kariera w instrumentach pochodnych
- Co to są kontrakty pochodne?
- Rachunkowość instrumentów pochodnych
- Instrumenty pochodne w finansach
