Jakie są wskaźniki dźwigni?
Wskaźniki dźwigni służą do określania kwoty zadłużenia, które firma zaciągnęła na aktywach lub kapitale przedsiębiorstwa, wysoki wskaźnik wskazuje, że firma zaciągnęła dużo długu niż jego zdolność i że nie będzie w stanie obsłużyć zobowiązania związane z bieżącymi przepływami pieniężnymi. Obejmuje analizę zadłużenia do kapitału, zadłużenia do kapitału, zadłużenia do aktywów i zadłużenia do EBITDA.
W tym artykule przyjrzymy się najwyższym wskaźnikom dźwigni, ich interpretacjom i sposobom ich obliczania.
Zacznijmy.
# 1 - Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
Najpopularniejszym wskaźnikiem dźwigni jest stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Dzięki temu wskaźnikowi uzyskujemy wyobrażenie o strukturze kapitałowej firmy.
Wzór na wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
Wzór tego wskaźnika jest następujący -
Wzór na wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = zadłużenie ogółem / kapitał własnyInterpretacja wskaźnika zadłużenia kapitału własnego -
Wskaźnik zadłużenia kapitałowego pomaga nam zobaczyć udział długu i kapitału własnego w strukturze kapitałowej firmy. Na przykład, jeśli firma jest zbyt uzależniona od zadłużenia, jest zbyt ryzykowna, aby w nią inwestować. Z drugiej strony, jeśli firma w ogóle nie zaciągnie długu, może stracić dźwignię finansową.
Wskaźnik kapitału zadłużenia Praktyczny przykład
Spółka Zing ma łączny kapitał własny w wysokości 300 000 USD i całkowity dług w wysokości 60 000 USD. Sprawdź stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy.
To jest prosty przykład.
- Wskaźnik kapitału zadłużenia = zadłużenie ogółem / kapitał własny
- Lub współczynnik zadłużenia kapitału własnego = 60000 USD / 300000 USD = 1/5 = 0,2
Oznacza to, że dług nie jest dość wysoki w strukturze kapitałowej Spółki Zing. Oznacza to, że może mieć stały napływ gotówki. Po zapoznaniu się z innymi wskaźnikami i sprawozdaniami finansowymi, inwestor może zainwestować w tę spółkę.
Wskaźnik kapitału własnego PepsiCo
Poniżej znajduje się wykres przedstawiający obliczenia wskaźnika dźwigni PepsiCo w ciągu ostatnich 7-8 lat.
źródło: ycharts
Dźwignia finansowa Pepsi wynosiła około 0,50x w latach 2009-2010, jednak wskaźnik zadłużenia Pepsi do kapitału własnego wzrósł na przestrzeni lat i obecnie wynosi 3,38x.
Możesz również rzucić okiem na ten szczegółowy artykuł na temat dźwigni finansowej
# 2 - Wskaźnik kapitału zadłużenia
To obliczenie wskaźnika dźwigni stanowi rozszerzenie poprzedniego wskaźnika. Zamiast porównywać zadłużenie z kapitałem własnym, stosunek ten pomógłby nam spojrzeć na strukturę kapitału w sposób całościowy.
Wzór współczynnika kapitału zadłużenia
Wzór tego wskaźnika jest następujący -
Wzór współczynnika kapitału zadłużenia = Całkowity dług / (całkowity kapitał własny + całkowity dług)Interpretacja współczynnika kapitału zadłużenia
Ten wskaźnik dźwigni pomoże nam zrozumieć dokładny udział długu w strukturze kapitału. Dzięki temu wskaźnikowi dowiemy się, czy firma podjęła większe ryzyko zasilenia swojego kapitału większą liczbą pożyczek, czy też nie.
Przykład współczynnika kapitału zadłużenia
Struktura kapitałowa Company Tree składa się zarówno z kapitału własnego, jak i długu. Jej kapitał własny wynosi 400 000 USD, a dług 100 000 USD. Oblicz wskaźnik dźwigni kapitału zadłużenia w drzewie firmy.
Użyjmy wzoru, aby znaleźć stosunek.
- Całkowity dług = 100 000 USD
- Całkowity kapitał = 400 000 USD
- Całkowity kapitał = (100 000 USD + 400 000 USD) = 500 000 USD
Umieszczając wartości we wzorze, otrzymujemy -
- Wskaźnik kapitału zadłużenia = całkowity dług / (całkowity kapitał własny + całkowity dług)
- Lub współczynnik kapitału zadłużenia = 100 000 USD / 500 000 USD = 0,2
Oznacza to, że dług stanowi zaledwie 20% całkowitego kapitału drzewa firmowego. Z rysunku wynika, że jest to spółka o wysokim kapitale i niskim zadłużeniu.
Współczynnik kapitału zadłużenia spółek naftowo-gazowych
Poniżej znajduje się wykres wskaźnika kapitalizacji (współczynnik kapitału zadłużenia) dla firm Exxon, Royal Dutch, BP i Chevron.
źródło: ycharts
Zwracamy uwagę, że wskaźnik ten wzrósł w przypadku większości spółek naftowo-gazowych. Wynika to przede wszystkim ze spowolnienia cen surowców (ropy), co skutkuje zmniejszeniem przepływów pieniężnych, nadwyrężając ich bilans.
Ponadto, aby lepiej zrozumieć, możesz zapoznać się z tym artykułem na temat współczynnika kapitalizacji
# 3 - Wskaźnik zadłużenia do aktywów
Jak duże zadłużenie firma bierze, aby pozyskać swoje aktywa, można określić na podstawie wskaźnika zadłużenia do aktywów. Ten wskaźnik dźwigni może otworzyć oczy wielu inwestorów.
Formuła wskaźnika aktywów długu
Wzór tego wskaźnika jest następujący -
Wzór na wskaźnik zadłużenia do aktywów = zadłużenie ogółem / aktywa ogółemInterpretacja wskaźnika aktywów zadłużenia
Ten wskaźnik dźwigni mówi o tym, ile aktywów można pozyskać z długu. Innymi słowy, jeśli aktywa są czymś więcej niż długiem (w stosunku), oznacza to, że jest on odpowiednio lewarowany. Ale jeśli aktywa są mniejsze niż dług, firma musi przyjrzeć się wykorzystaniu swojego kapitału.
Przykład wskaźnika aktywów zadłużenia
Company High ma aktywa w wysokości 500 000 USD i całkowity dług w wysokości 100 000 USD. Sprawdź wskaźnik dźwigni zadłużenia do aktywów.
Umieśćmy liczby w stosunku -
- Wskaźnik zadłużenia do aktywów = zadłużenie ogółem / aktywa ogółem lub stosunek zadłużenia do aktywów = 100 000 USD / 500 000 USD = 0,2.
Oznacza to, że Company High ma więcej aktywów niż pożyczki, co jest całkiem dobrym sygnałem.
# 4 - Wskaźnik EBITDA długu
Ten wskaźnik dźwigni to ostateczny wskaźnik, który określa, jak duży wpływ długu na dochody firmy. Możesz zapytać dlaczego? Bo mówimy tutaj o EBITDA, czyli zysku przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji. A ponieważ firma musi płacić odsetki (koszt długu), ten wskaźnik będzie miał ogromny wpływ na wyniki firmy.
Formuła długu EBITDA
Wzór tego wskaźnika jest następujący -
Wzór na wskaźnik EBITDA zadłużenia = Całkowity dług / EBITDAInterpretacja EBITDA zadłużenia
Powodem, dla którego ten współczynnik jest ważny, jest to, że jeśli wiemy, ile ma długu firma w porównaniu z tym, ile firma zarabia przed spłatą odsetek; wiedzielibyśmy, jak dług może wpłynąć na wyniki firmy. Na przykład, jeśli dług jest większy, odsetki byłyby większe (być może, gdyby koszt długu był wyższy), a co za tym idzie, podatki byłyby niższe i odwrotnie.
Przykład zadłużenia EBITDA
Spółka Y ma dług w wysokości 300 000 USD iw tym samym roku odnotowała EBITDA w wysokości 60 000 USD. Sprawdź wskaźnik dźwigni zadłużenia EBITDA.
Wpiszmy liczbę, aby znaleźć stosunek.
- Wskaźnik EBITDA zadłużenia = Całkowity dług / EBITDA
- Lub, wskaźnik EBITDA zadłużenia = 300 000 USD / 60 000 USD = 5,0
Jeśli wskaźnik ten jest wyższy, oznacza to, że zadłużenie jest wyższe niż zarobki, a jeśli ten wskaźnik jest niższy, to zadłużenie jest relatywnie niższe w porównaniu do zarobków (to świetna sprawa).
Przyjrzyj się również szczegółowej dyskusji na temat długu EBTIDA w wskaźniku DSCR
Dlaczego musisz spojrzeć na wskaźniki dźwigni?
Jako inwestorzy musicie patrzeć na wszystko. Wskaźniki dźwigni pomogą Ci określić strukturę kapitału przez firmę.
Wiele firm nie lubi brać pożyczek z zewnątrz. Uważają, że powinni finansować wszystkie swoje ekspansje lub nowe projekty z kapitału własnego.
Ale aby skorzystać z dźwigni, ważne jest, aby ustrukturyzować kapitał za pomocą części długu. Pomaga obniżyć koszt kapitału (poprzez obniżenie kosztu kapitału jest ogromny). Dodatkowo pomaga również w płaceniu mniejszego podatku, ponieważ podatki są naliczane po zapłaceniu odsetek (tj. Kosztu długu).
Jako inwestorzy musicie przyjrzeć się spółkom i obliczyć powyższe wskaźniki. Otrzymasz jasność co do tego, czy firma jest w stanie wykorzystać dźwignię finansową, czy nie. Jeśli firma zaciągnęła zbyt duży dług, inwestowanie w firmę jest zbyt ryzykowne. Jednocześnie, jeśli firma nie ma żadnego zadłużenia, może za bardzo spłacić koszt kapitału i faktycznie obniżyć swoje zyski w dłuższej perspektywie.
Ale tylko wskaźniki dźwigni nie pomogą. Musisz spojrzeć na wszystkie sprawozdania finansowe (zwłaszcza cztery - rachunek przepływów pieniężnych, rachunek zysków i strat, bilans i zestawienie kapitału własnego) i wszystkie inne wskaźniki, aby uzyskać konkretne wyobrażenie o tym, jak radzi sobie firma. Jednak z pewnością pomaga inwestorom w podjęciu decyzji, czy firma korzysta z dźwigni finansowej, czy nie.
Wideo na temat wskaźników dźwigni
Sugerowane czytania
Przewodnik po wskaźnikach dźwigni. W tym miejscu omówimy wzór do obliczania wskaźników dźwigni, w tym wskaźnik kapitału zadłużenia, wskaźnik kapitału zadłużenia, wskaźnik aktywów długu i wskaźnik EBITDA długu. Dodatkowo możesz zapoznać się z następującymi sugerowanymi lekturami -
- Oblicz współczynnik wygranych / przegranych
- Przykład leasingu lewarowanego
- Przykład wskaźnika kapitału własnego
- Dźwignia operacyjna a dźwignia finansowa
