Różnice między kontraktami futures a opcjami
W tym artykule omówimy znaczenie kontraktów terminowych i opcji oraz rolę, jaką odgrywają w funkcjonowaniu rynku instrumentów pochodnych.
Rynek instrumentów pochodnych to rynek finansowy dla instrumentów pochodnych, których wartość wywodzi się z bazowej wartości aktywa. Kontrakty sklasyfikowane jako instrumenty pochodne to:
- Kontrakt forward
- Kontrakt przyszłości
- Opcje
- Swapy
Kontrakty terminowe to umowy dotyczące obrotu instrumentem bazowym w przyszłości po z góry ustalonej cenie. Są to ustandaryzowane kontrakty notowane na giełdzie, umożliwiające inwestorom ich kupno i sprzedaż.
Z drugiej strony, kontrakty na opcje są również kontraktami standardowymi, które pozwalają inwestorom na obrót aktywami bazowymi po z góry ustalonej cenie i terminie (data wygaśnięcia opcji). Istnieją dwa rodzaje opcji: opcje kupna i opcje sprzedaży, które zostaną szczegółowo omówione.
Infografiki kontraktów Future vs. Option
Zobaczmy najważniejsze różnice między kontraktami futures a opcjami.
Podobieństwa
Istnieje wiele podobieństw między tymi umowami, które zachowują podstawy nienaruszone:
- Oba są giełdowymi instrumentami pochodnymi, które są przedmiotem obrotu na giełdach na całym świecie
- Dla obu kontraktów odbywa się codzienne rozliczenie
- Oba kontrakty są ustandaryzowane z obowiązującym kontem zabezpieczającym.
- Podstawowym aktywem regulującym te kontrakty są produkty finansowe, takie jak waluty, towary, obligacje, akcje itp.
Różnice
- Kontrakt futures to umowa wiążąca kontrahentów w zakresie kupna i sprzedaży zabezpieczenia finansowego po z góry określonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Z drugiej strony kontrakt opcji daje inwestorowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży instrumentu finansowego w dniu wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia.
- Ponieważ kontrakt futures jest wiążący dla stron, musi on zostać zrealizowany w ustalonym z góry terminie, a kupujący jest związany umową. Następnie umowa opcyjna zapewnia tylko opcję, ale nie zobowiązuje do zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego.
- W celu zabezpieczenia kontraktu terminowego, poza zapłaconą kwotą prowizji, nie są brane pod uwagę żadne zaliczki w porównaniu z kontraktem opcyjnym, co powoduje, że konieczne jest wniesienie premii. Odbywa się to w celu zablokowania zobowiązania podjętego przez strony.
- Wykonanie kontraktu futures może nastąpić wyłącznie w ustalonym z góry terminie i zgodnie z określonymi warunkami. Umowa opcji wymaga wykonania w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia.
- Kontrakt futures może mieć nieograniczone kwoty zysków / strat dla kontrahentów, podczas gdy kontrakt opcji ma nieograniczone zyski z ograniczeniem liczby strat.
- Żaden czynnik upływu czasu nie jest istotny w kontraktach terminowych, ponieważ kontrakt z pewnością zostanie wykonany. To, czy kontrakt opcyjny zostanie zrealizowany, będzie znacznie jaśniejsze w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia, przez co wartość pieniądza w czasie będzie ważnym czynnikiem. Kwota zapłaconej składki również uwzględnia ten czynnik w obliczeniach.
- Opłata związana z handlem kontraktami futures jest łatwiejsza do zrozumienia, ponieważ większość opłat pozostaje stała i obejmuje prowizje od transakcji, opłaty za wymianę i usługi maklerskie. W grę wchodzą również inne wydatki związane z wezwaniami do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co również niewiele się zmienia.
W handlu opcjami opcje są sprzedawane z premią lub z rabatem oferowanym przez sprzedawcę opcji. Mogą się one znacznie różnić w zależności od zmienności instrumentu bazowego i nigdy nie są ustalane. Wyższe składki są zwykle powiązane z bardziej niestabilnymi rynkami, a nawet aktywa o niższej cenie mogą spowodować wzrost składek, gdy rynki wejdą w okres niepewności.
Tabela porównawcza kontraktów terminowych i opcji
| Podstawa porównania | Futures | Opcje |
| Znaczenie | Umowa zobowiązująca kontrahentów do kupna i sprzedaży instrumentu finansowego po z góry określonej cenie i określonej dacie w przyszłości. | Kontrakt daje inwestorom prawo kupna lub sprzedaży instrumentu po wcześniej ustalonej cenie. Ma zostać wykonany w dniu wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia. |
| Poziom ryzyka | Wysoki | Ogranicza się do wysokości zapłaconej składki. |
| Obowiązek kupującego | Pełne zobowiązanie do wykonania zamówienia | Nie ma żadnych zobowiązań |
| Obowiązek sprzedającego | Pełne zobowiązanie | Jeśli kupujący wybierze, sprzedawca będzie musiał tego przestrzegać. |
| Płatność z góry | Żadna zaliczka nie jest pobierana z wyjątkiem prowizji | Wypłacana jest w formie premii, która stanowi niewielki procent całej kwoty. |
| Zakres zysków / strat | Bez ograniczeń | Nieograniczone zyski, ale ograniczona strata |
| Termin realizacji | W ustalonym z góry terminie zgodnie z umową | Dowolny moment przed datą wygaśnięcia. |
| Wartość pieniądza w czasie | Nie rozważany | W dużym stopniu polegałem |
Wniosek
Jak wspomniano powyżej, oba są kontraktami na instrumenty pochodne, które można dostosować do wymagań kontrahentów. Kontrakt opcji może zmniejszyć liczbę strat, w przeciwieństwie do kontraktów futures, ale kontrakty futures zapewniają bezpieczeństwo kontraktu, który zostanie wykonany w określonym terminie.
Celem jest ochrona interesów inicjatora kontraktu przy spekulowaniu kierunku cen. W związku z tym kupujący i sprzedający mogą zawrzeć umowę w zależności od zdolności do podejmowania ryzyka i zaufania do swojej intuicji. Ponieważ kontrakty futures wiążą się z obecnością giełdy, realizacja kontraktu jest prawdopodobna, podczas gdy opcje nie mają takiej możliwości, ale po zapłaceniu kwoty premii, można zablokować kontrakt i zależeć od kierunku cen pod koniec okresu obowiązywania umowa może zostać zawarta lub pozwolić na wygaśnięcie bezwartościowej.
