Co to jest Green Bond?
Zielone obligacje to szczególny rodzaj obligacji rynków finansowych, który ma wszystkie cechy i struktury wypłat instrumentów finansowych o stałym dochodzie, ale ich ostateczne zastosowanie jest przeznaczone dla projektów środowiskowych i zmian klimatycznych, takich jak rozwój odnawialnych źródeł energii, minimalizacja zanieczyszczeń itp.
Pochodzenie zielonych obligacji
- Historia takich obligacji sięga miasta San Francisco, gdzie wyborcy zatwierdzili obligację dochodową znaną jako „Obligacje słoneczne” na finansowanie energii odnawialnej.
- Niektóre banki rozwoju, takie jak Europejski Bank Inwestycyjny, wyemitowały w 2007 r. Obligacje indeksowane akcjami, po których w 2008 r. Bank Światowy wypuścił zielone obligacje o zwykłej strukturze obligacji waniliowych.
- W 2013 roku w emisji takich obligacji zaczęły uczestniczyć przedsiębiorstwa.
Popyt na zielone obligacje
- Zgodnie z siecią wiedzy o klimacie i rozwoju zapotrzebowanie wynosi co najmniej 12 bilionów dolarów.
- Organizacja Narodów Zjednoczonych szacuje, że luka w finansowaniu jest potrzebna na blisko 2,5 biliona dolarów, aby osiągnąć cele zrównoważonego rozwoju.
- Bilanse publiczne (wydatki rządowe, fundusze państwowe) nie mają możliwości sfinansowania potrzebnych kwot, a zatem 80% -90% finansowania musi pochodzić z inwestycji prywatnych, a zatem te zielone obligacje stają się atrakcyjnym narzędziem służą temu celowi.
- Około 1500 inwestorów na całym świecie zobowiązało się do publicznego inwestowania. Łączne aktywa, którymi zarządzają, wynoszą 45 bilionów dolarów.
Przykłady Green Bond
- Stany Zjednoczone: Tesla Motors Inc. wyemitował 600 mln USD obligacji zamiennych na akcje w maju 2013 r.
- NIGERIA: Kraj rozpoczął proces emisji zielonej obligacji o wartości 64 milionów dolarów, która jest skierowana do lokalnych inwestorów. Dochody zostałyby przeznaczone na finansowanie projektów niskoemisyjnych, takich jak energia słoneczna, wylesianie, transport itp.
- INDIE:
- Export-Import Bank (EXIM) wyemitował 5-letnie zielone obligacje o wartości 500 mln USD. Dochody z tych funduszy mają być przeznaczone na finansowanie zielonych projektów w krajach subkontynentu indyjskiego (innych niż Indie), takich jak Bangladesz i Sri Lanka. Obligacja ta otrzymała rating BBB- od Standard & Poors oraz Baa3 od Moody's.
- Tak, Bank: wyemitowano zieloną obligację w wysokości 54 mln USD, która została w całości kupiona przez International Finance Corporation (IFC).
- London Stock Exchange (LSE): LSE, aby zapewnić inwestorom wyraźniejszy dostęp do zielonych projektów za pośrednictwem zielonych obligacji, uruchomiła szereg segmentów zielonych obligacji.
Zalety
Oto niektóre zalety.
- Emisja zielonych obligacji wzmacnia reputację emitenta jako organizacji lub firmy, która jest zaangażowana w pomoc w sprostaniu wyzwaniom środowiskowym. W obliczu coraz większego negatywnego wpływu biznesu na środowisko, taka więź pomaga pokazać wolę i skłonność firmy do działania na rzecz ochrony środowiska.
- Zapewnienie dostępu określonej grupie inwestorów inwestujących wyłącznie w projekty środowiskowe. Takich inwestorów przybywa, podobnie jak pula środków przeznaczonych na takie inwestycje. Te obligacje są szczególnie ekscytujące dla takiej grupy inwestorów.
- Pomaga w realizacji zielonych mandatów, takich jak zasada odpowiedzialnego inwestowania ONZ (PRI)
- Ponieważ końcowe wykorzystanie obligacji ma pozytywne skutki zewnętrzne w zakresie ochrony środowiska, zwykle przynoszą one również atrakcyjne korzyści podatkowe. Zachęta podatkowa w zakresie zielonych obligacji Kenii Capital Market Authority, która została wdrożona w 2017 r
- Ogólnie rzecz biorąc, taka obligacja działa również jako katalizator w rozwoju lokalnych rynków finansowych, co może pomóc w finansowaniu projektów wykraczających poza projekty środowiskowe.
- Zwykle znajduje ostateczne przeznaczenie pozyskanego kapitału na rynkach wschodzących (EM), podczas gdy zebrane pieniądze pochodzą głównie od inwestorów z krajów rozwiniętych. Zatem luka w finansowaniu rynków wschodzących jest do pewnego stopnia rozwiązana.
- Emitenci odnoszą korzyści, ponieważ wpływy z obligacji wspomagają ich strukturę kapitałową. Podobnie emitenci mogą przeznaczyć określony procent wpływów na spłatę kredytów bankowych i inwestowanie w kapitał obrotowy. Dochody te można również wykorzystać na zastąpienie kosztownego zadłużenia w istniejących zielonych projektach w przypadku, gdy emitent spełnia minimalne wymagania dotyczące zdolności kredytowej i wykazał dobre wyniki operacyjne w przeszłości.
Niedogodności
Niektóre z wad są następujące.
- W przeszłości takie obligacje były krytykowane do tego stopnia, że ostateczne wykorzystanie środków pozyskanych z takich obligacji nie posunęło się na tyle daleko, aby można je było zaklasyfikować jako zielone.
- Zielone obligacje nie mogą się rozwijać na słabo rozwiniętym rynku finansowym. Rynek powinien mieć system strukturyzowania dużych projektów.
Ograniczenia
- Wiele Funduszy Globalnych wyraziło obawy, że emisja nie jest wystarczająco zdywersyfikowana pod względem liczby emitentów lub krajów, w których realizowany jest projekt. W takim przypadku nie mają pewności co do uruchomienia funduszu w pełni dedykowanego dla zielonych projektów, ponieważ spowoduje to, że zbyt mało obligacji będzie ściganych przez zbyt duży popyt.
- Duża grupa inwestorów jest zainteresowana inwestycjami w zielone obligacje tylko wtedy, gdy mają one sens finansowy, biorąc pod uwagę zwroty z tytułu podjętego ryzyka. W przypadku każdej obligacji sprowadza się to do oceny zdolności kredytowej obligacji, a inwestor nie podejmie decyzji o inwestycji tylko dlatego, że jest ona zielona, jeśli ocena kredytowa nie jest korzystna.
- Wielu inwestorów czuje się bardziej komfortowo w inwestowaniu, gdy emitent jako całość jest zrównoważony, a nie tylko projekt.
- Brak płynności był również istotnym ograniczeniem dla zielonych obligacji. Inwestorzy instytucjonalni uznają płynność za ważny czynnik, a zielone obligacje nie oferują wystarczającej płynności w porównaniu z innymi popularnymi inwestycjami, które są bardzo poszukiwane przez inwestorów instytucjonalnych.
Wniosek
Rosną obligacje ekologiczne, a wraz ze wzrostem wrażliwości na wpływ wzrostu gospodarczego na środowisko na całym świecie coraz więcej inwestorów będzie przyciągać do inwestowania w tego typu instrumenty, co spowoduje, że coraz więcej emitentów będzie wykorzystywało sytuację. i pozyskać kapitał na ekologiczne projekty.
Wzrost obligacji zielonych będzie również dotyczył takich przyczyn, jak niska płynność, która zachęci więcej inwestorów instytucjonalnych do odłożenia na bok obaw, wystąpienia i udziału. Jednocześnie organy regulacyjne i agencje ratingowe muszą zapewnić, że z jednej ręcznie, stworzone jest sprzyjające środowisko dla samowystarczalności emisji zielonych obligacji, rating kredytowy daje rzetelną i dokładną ocenę ryzyka związanego z tymi obligacjami, oprócz końcowego przeznaczenia jako zielonych projektów.
