Definicja papierów wartościowych chronionych przed inflacją skarbową
Skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) to obligacje indeksowane do inflacji, które są emitowane przez rząd Stanów Zjednoczonych Ameryki, a ponieważ ich kapitał jest indeksowany zgodnie z indeksem inflacji (indeks cen konsumpcyjnych USA), zapewnia zabezpieczenie ryzyko inflacji. Wraz ze wzrostem inflacji rosną również wartości kapitału TIPS (ponieważ kapitał obligacji jest powiązany z inflacją), zabezpieczając w ten sposób ryzyko inflacyjne obligacji.
Ponieważ skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją są emitowane przez Departament Skarbu USA, a także stanowią zabezpieczenie przed ryzykiem inflacji, są one uważane za inwestycję o bardzo niskim ryzyku. Są emitowane z trzema terminami zapadalności po pięć, dziesięć i trzydzieści lat.
Jak działają zabezpieczenia chronione przed inflacją skarbową?
Kwota główna zabezpieczenia TIPS jest powiązana ze wskaźnikiem inflacji. Wraz ze wzrostem inflacji w gospodarce rośnie wartość główna lub nominalna obligacji. Kupon obligacji jest obliczany jako stopa procentowa (lub stopa kuponu) pomnożona przez kapitał obligacji.
Teraz, w warunkach inflacji, kupon obligacji, który jest spłacany okresowo (kwartalnie, półrocznie lub corocznie), również rośnie w odpowiednim okresie (ze względu na wzrost kapitału), co skutkuje wyższą wypłatą kuponu inwestorowi, chroniąc go przed ryzykiem inflacji. I odwrotnie, jeśli nastąpi spadek deflacji (cen towarów i usług), wówczas kapitał TIPS spada, a inwestorzy otrzymają niższe kupony.
Przykłady zabezpieczeń przed inflacją skarbową
Poniżej podano przykłady skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją (TIPS).
Przykład 1
Obligacje o stałym oprocentowaniu niosą ze sobą ryzyko, że inflacja obniży wartość płatności kuponu jako odsetki kuponowe, a zatem kwota kuponu obligacji jest stała na cały okres jej życia.
Na przykład, jeśli obligacja opłaca kupon w wysokości 3% rocznie przez cały okres jej obowiązywania, a aktualna stopa inflacji w gospodarce wynosi 4%, wówczas inwestor ponosi realne straty, ponieważ inflacja całkowicie obniżyła wartość Płatność bonami. WSKAZÓWKI chronią inwestorów w takich sytuacjach.
Przykład nr 2
Załóżmy, że inwestor posiada 100 USD w skarbowych papierach wartościowych chronionych przed inflacją o oprocentowaniu 2% rocznie. Jeśli w gospodarce nie będzie inflacji, inwestor będzie otrzymywał kupon w wysokości 2 USD rocznie. Jeśli jednak w gospodarce wystąpi inflacja wynosząca 4%, pierwotna wartość nominalna obligacji w wysokości 100 USD zostanie skorygowana do 104 USD, a płatności kuponowe z tytułu papieru wartościowego będą teraz obliczane na podstawie kwoty głównej 104 USD.
Tak więc nowe płatności kuponowe papieru wartościowego wyniosą 104 USD * 2% = 2,08 USD. Jeżeli w terminie zapadalności stopa inflacji utrzyma się na poziomie 4%, inwestor otrzyma kapitał korygowany o inflację w wysokości 104 USD. Zatem przy zwiększonej spłacie kuponu i kapitału w terminie zapadalności wraz ze wzrostem inflacji TIPS chronią inwestora przed ryzykiem inflacyjnym .
Przykład nr 3
Załóżmy, że w gospodarce występuje deflacja, tj. Ceny towarów i usług spadają. Deflacja w gospodarce wynosi 2%. Kapitał skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją zostanie skorygowany w dół do 98 USD, a płatności kuponowe zostaną obliczone na podstawie wartości nominalnej 98 USD.
W takim przypadku płatności kuponowe zmniejszą się wraz z deflacją. Jednak w terminie zapadalności obligacji inwestor będzie nie mniejszy niż pierwotna wartość nominalna obligacji, która wynosi 100 USD. Tak więc jedną dużą zaletą TIPS jest to, że w przypadku deflacji wartość główna papieru wartościowego nie jest skorygowany w terminie zapadalności, a inwestor otrzyma wyższą z zainwestowanej kwoty lub skorygowaną wyższą kwotę kapitału.
Zalety TIPS
- Zapewnia zabezpieczenie przed ryzykiem inflacji. Podstawa skarbowego zabezpieczenia chronionego przed inflacją jest dostosowywana do trendów inflacyjnych w gospodarce; zatem kapitał i kupony są korygowane o inflację.
- Płatności kuponowe TIPS rosną w warunkach inflacji, ponieważ są obliczane na podstawie kapitału skorygowanego o inflację.
- Kiedy TIPS osiągnie dojrzałość, inwestorzy nigdy nie otrzymują kwoty niższej niż pierwotna wartość nominalna (kapitał) obligacji.
Wady TIPS
- Ponieważ zapewniają one zabezpieczenie przed ryzykiem inflacji, stopa kuponu papieru wartościowego TIPS jest na ogół niższa niż w przypadku porównywalnego instrumentu o stałym dochodzie bez korekty inflacji
- TIPS, generalnie podlegają wyższym podatkom, ponieważ płatności kuponowe są wyższe wraz ze wzrostem inflacji.
- W przypadku inflacji w gospodarce, która jest płaska, inwestowanie w TIPS jest mało przydatne, ponieważ wartość nominalna obligacji pozostanie mniej więcej stała ze względu na trend nieinflacyjny.
Wniosek
WSKAZÓWKI chronią inwestorów przed ryzykiem inflacyjnym związanym z gospodarką. Jeżeli inflacja w gospodarce jest wyższa niż stopa kuponu obligacji, wówczas wartość okresowego kuponu jest realnie całkowicie obniżona z powodu wyższych cen. W takich przypadkach TIPS zapewniają ochronę inwestorom, ponieważ dostosowują oni kapitał obligacji do inflacji, a zatem zarówno kapitał, jak i kupon są powiązane z inflacją i chronione. Im wyższa inflacja, tym wyższy kapitał i płatności kuponowe.
Jednak TIPS generalnie mają niższe stopy kuponów, ponieważ zapewniają ochronę inwestorów przed ryzykiem inflacji. Ponadto inwestowanie w TIPS w środowisku nieinflacyjnym doprowadzi do niższych zwrotów. W związku z tym inwestycje w TIPS powinny być dokonywane po przeanalizowaniu bieżącego trendu inflacyjnego w gospodarce, a także spojrzeniu na przewidywany trend w przyszłości.
