Co to jest racjonowanie kapitału?
Racjonowanie kapitału jest procesem lub metodą stosowaną w celu wyboru i alokacji kombinacji kombinacji projektów w sposób zapewniający majątek akcjonariusza przy ograniczonej kwocie początkowej inwestycji dostępnej do zainwestowania w kilka rozważanych projektów.
Przykład racjonowania kapitału
Weźmy przykład, aby lepiej zrozumieć koncepcję.
Załóżmy, że istnieje firma o nazwie Yuva Constructions Ltd („YCL”). YCL zajmuje się budową obiektów mieszkalnych i komercyjnych. Teraz uzyskał wymagane wstępne pozwolenia i zgody rządu stanowego na realizację 3 projektów - Projektu A, B i C.
YCL ma całkowity budżet w wysokości 10 miliardów dolarów. Oczekuje się, że projekt A, B i C przyniesie całkowitą wartość (wartość bieżąca przepływów pieniężnych) odpowiednio 7 miliardów USD, 8 miliardów USD i 6 miliardów USD, a mianowicie początkowa inwestycja wymagana dla każdego z nich to odpowiednio 5 miliardów USD, 6 miliardów USD i 5 miliardów USD . Zastosuj racjonowanie kapitału i znajdź optymalną kombinację.
Rozwiązanie:
Najpierw zróbmy tabelę dostarczonych nam informacji, aby ułatwić odniesienie.
- Teraz YCL ma 10 miliardów dolarów i aby zmaksymalizować bogactwo inwestorów, będzie musiał akceptować projekty w taki sposób, aby osiągać jak największe zyski w ramach ograniczonego budżetu wynoszącego 10 milionów dolarów. W związku z tym będzie musiał ustalić oczekiwaną stopę zwrotu dla wszystkich projektów, a następnie uszeregować je według wskaźnika rentowności.
Poniższa tabela wyjaśnia to w prosty sposób.
- Teraz, na podstawie rang, YCL musi wybrać Projekt A i B, ponieważ mają one najwyższą rentowność. Jednak całkowita początkowa inwestycja, która będzie wymagana w przypadku wyboru Projektu A i B, przekroczyłaby dostępne fundusze, tj. Będzie wymagała 11 miliardów dolarów (5 miliardów dolarów + 6 miliardów dolarów) w porównaniu z dostępnymi 10 miliardami dolarów.
- W takiej sytuacji będzie musiał odrzucić 1 projekt i przejść do kolejnego rankingu, który odpowiada jego potrzebom inwestycyjnym. W ten sposób YCL będzie miał możliwość kontynuowania Projektu A i C, który pociągnie za sobą inwestycję w ramach dostępnego kapitału w wysokości 10 miliardów dolarów i będzie musiała zrezygnować z inwestycji w Projekt B.
Rodzaje
Można go posegregować na podstawie dwóch typów. Pierwsza jest znana jako twarde racjonowanie, a inne jako miękkie.
- Racjonowanie kapitału twardego oznacza sytuację , w której dodatkowy zastrzyk kapitału lub jakiekolwiek ograniczenie w wykorzystaniu istniejącego finansowania inwestycji jest ograniczone siłami źródeł zewnętrznych.
- Racjonowanie miękkiego kapitału odnosi się do ograniczeń w wykorzystaniu finansowania kapitałowego dla różnych projektów ze względu na ograniczenia nałożone przez zarząd i jego decyzje.
Założenia
Niektóre z założeń są następujące.
- Podstawowym założeniem jest to, że istnieje ograniczenie, czy to siłami wewnętrznymi, czy zewnętrznymi, na wykorzystanie finansowania kapitałowego.
- Innym założeniem, które przyjęto tutaj, jest to, że istnieje kilka projektów, które mają być podjęte przez firmę lub inwestorów i że wybór niektórych projektów pomoże w zoptymalizowaniu zwrotów z dokonanej inwestycji.
- Wreszcie koncepcja racjonowania kapitału opiera się na założeniu, że oczekiwana stopa zwrotu z proponowanych projektów, które mają zostać podjęte, zostanie osiągnięta zgodnie z oczekiwaniami, ignorując w ten sposób czynniki praktyczne, takie jak ekonomia, polityka, polityka i tym podobne.
Przyczyny
- Zwiększony koszt kapitału dla wyższych wymogów kapitałowych / finansowania.
- Wyższe zadłużenie w księgach firmy.
- Wszelkie wewnętrzne ograniczenia dotyczące zarządzania.
- Brak zasobów ludzkich lub wiedzy do podjęcia wszystkich projektów.
Racjonowanie kapitału a fundusze nieograniczone
| Racjonowanie kapitału | Nieograniczone fundusze | |
| Sytuacja z kapitałem trwałym w ręku i wyborem projektów pod kątem rentowności. | Sytuacja bez limitu dostępnego kapitału / finansowania, a zatem podjęcie jakiegokolwiek projektu o odpowiedniej rentowności. | |
| Wybierasz projekt na podstawie rankingu, biorąc pod uwagę stopę zwrotu i nakłady inwestycyjne. | Akceptujesz lub odrzucasz projekt na podstawie wymaganego kryterium akceptacji. | |
| Nacisk kładziony jest na maksymalizację zamożności akcjonariuszy. | Nacisk kładzie się na generowanie przynajmniej minimalnych akceptowalnych zwrotów. | |
| Po zastosowaniu racjonowania kapitału mogą być wolne fundusze. | Inwestorzy wykorzystali wszystkie pieniądze i dokonali inwestycji. |
Korzyści
Racjonowanie kapitału wiąże się z korzyściami i korzyściami dla użytkowników. Niektóre korzyści są następujące.
- Jakiekolwiek ograniczenia w wykorzystaniu dostępnych zasobów, w naszym przypadku pieniędzy, spowodują ich optymalne wykorzystanie.
- Kierownictwo lub inwestorzy firmy nie inwestowaliby w żaden projekt, który powstałby bez szczegółowej analizy. Gwarantuje to brak marnotrawstwa lub niepotrzebnego wykorzystania dostępnych wolnych środków.
- Postępując zgodnie z optymalnym procesem wykorzystania, inwestorzy uzyskaliby najwyższy lub maksymalny zwrot z inwestycji.
- Może to oznaczać zainwestowanie tylko w kilka projektów, co pomogłoby kierownictwu włożyć mniejszy wysiłek w kierowanie sprawami projektów i przynieść lepsze wyniki.
- Firma lub inwestor będzie miał dostępne fundusze nawet po zainwestowaniu w projekty, dzięki czemu nie dojdzie do załamania gotówkowego.
Ograniczenia
Niektóre z ograniczeń są następujące.
- Koncentruje się na inwestowaniu w mniejszą liczbę projektów, co w efekcie prowadzi do bezczynności funduszy akcjonariuszy.
- Koncepcja racjonowania kapitału opiera się na założeniu, że projekt przyniesie określony zwrot. Każde błędne obliczenie tego samego doprowadziłoby do tego, że projekt przyniósłby mniejsze zyski.
- Możliwe, że wybrane projekty mają krótszy czas trwania, co doprowadziłoby do odrzucenia niektórych projektów długoterminowych, co może być korzystne dla stabilności firmy.
- Podczas procesu oceny ignoruje wszelkie pośrednie przepływy pieniężne, które może mieć projekt, a także wartość czasową związaną z takimi przepływami pieniężnymi.
Wniosek
Racjonowanie kapitału to proces wyboru takiej kombinacji projektów, która zapewni maksymalny zysk, inwestując ograniczony kapitał dostępny w różnych projektach. Procedura jest przestrzegana po rozważeniu istniejących ograniczeń, czy to ze względu na siły wewnętrzne, czy zewnętrzne, dla inwestycji.
