Co to jest „jakość zarobków”?
Jakość dochodów odnosi się do przychodów generowanych z podstawowej działalności (cyklicznej) działalności i nie obejmuje przychodów jednorazowych (jednorazowych) generowanych z innych źródeł. Ocena jakości pomoże użytkownikowi sprawozdania finansowego dokonać oceny „pewności” bieżącego dochodu i perspektyw na przyszłość.
- Raport dotyczący jakości zysków służy przede wszystkim do oceny dokładności i trwałości dochodów historycznych, a także możliwości osiągnięcia przyszłych prognoz.
- W przypadku przejęć wyceny zazwyczaj opierają się na wielokrotności EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją). Dlatego kluczowe znaczenie dla kupującego ma zrozumienie historycznych zysków, trendów, krytycznych założeń wykorzystywanych w prognozach i trwałości dochodów.
- Aby miara dochodu była uznawana za wysokiej jakości, musi odzwierciedlać przepływy pieniężne i musi być trwała. Na przykład dochody, które są „uwięzione” w należnościach, nie mają dużej wartości, ponieważ pomimo uznania ich nie zostały jeszcze zrealizowane. Podobnie zyski, które nie są trwałe z powodu zaniżonych kosztów z powodu nieobsadzonego stanowiska kierowniczego, na przykład, zawyżyłyby trwałe zyski.
Przykład
Powiedzmy, że dochód netto Spółki ABC wzrósł o 130%. Jego sprzedaż wzrosła o 200%, przy czym udało się obniżyć koszty ogólnego zarządu o 10%. Wręcz przeciwnie, powiedzmy, że sprzedaż przedsiębiorstwa XYZ była mniej więcej płaska, jego koszty wzrosły jedynie o 5%, a jego dochód netto wzrósł o 130% po zmianie sposobu amortyzacji niektórych aktywów i zapasów.
- Rozsądne jest stwierdzenie, że spółka ABC ma lepszą jakość zysków w porównaniu z XYZ, ponieważ zyski firmy ABC są wynikiem rzeczywistej poprawy podstawowej działalności, tj. Sprzedaży produktów.
- Spółka XYZ była w stanie odnotować podobny wzrost zysku netto, głównie w wyniku zmian księgowych (zmiana kalkulacji amortyzacji), wzrosty zysków są niewiele większe niż zyski papierowe. Należy zauważyć, że firma XYZ nie zrobiła nic nielegalnego ani złego, ale jej jakość jest niższa niż w przypadku firmy ABC.
Czynniki wpływające na jakość zarobków
Według sondażu przeprowadzonego przez Emory University, 94,7% dyrektorów finansowych uważa, że zarobki są albo bardzo ważne, albo w pewnym stopniu niezbędne dla inwestorów przy wycenie spółki. Trudno jest zdefiniować jakość zarobków i chociaż nie ma ostatecznych kryteriów jej oceny, istnieje wiele czynników, które można wziąć pod uwagę przy ocenie zarobków.
- Całość można podsumować jako stopień, w jakim zarobki są gotówkowe lub bezgotówkowe, powtarzające się lub jednorazowe, w oparciu o precyzyjne pomiary lub szacunki, które podlegają zmianom.
- Gdyby firmie udało się co roku zwiększyć swoje dochody poprzez poprawę efektywności kosztowej lub sprzedaży generowanej w ramach kampanii marketingowej, firma ta miałaby dochód wysokiej jakości. Jeśli dochody firmy są powiązane z zewnętrznymi źródłami, takimi jak rosnące ceny towarów, wówczas firma byłaby postrzegana jako firma o niskiej jakości.
- Firma może również odnotować wzrost sprzedaży, ale może to być spowodowane rosnącą sprzedażą kredytową. Zazwyczaj analitycy nie przepadają za luźnymi politykami kredytowymi i preferują organiczny wzrost sprzedaży. Firma może mieć wysoki dochód netto, ale jednocześnie ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Można to zrobić sztucznymi środkami.
Wskaźniki ogólnej jakości zarobków
Sprawozdanie finansowe może dostarczyć kilku znaków, na podstawie których czytelnicy mogą ocenić zarobki na wysokim poziomie. Są to (ale nie tylko):
- Z roku na rok lub kwartał do kwartału spójność zasad rachunkowości
- Ogólny stopień oszacowania lub subiektywizmu przy ustalaniu zarobków
- Trend sald rezerw
- Przejrzystość ujawnień
- Omówienie jednorazowych, nietypowych transakcji
- Obecność miar zarobków pro forma
- Ujawnianie transakcji z podmiotami powiązanymi
- Stosunek dochodu netto do środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Miary jakości zarobków
Należy również zauważyć, że spółki mogą manipulować miarami zysków, takimi jak zysk na akcję i stosunek ceny do zysku, kupując akcje z akcji, co zmniejsza liczbę wyemitowanych akcji. W związku z tym spółka o malejącym dochodzie netto może być w stanie odnotować wzrost zysku na akcję. Ponieważ zyski rosną, spada również stosunek ceny do zysków, sygnalizując, że akcje są niedowartościowane lub są w sprzedaży. W rzeczywistości spółka po prostu odkupiła akcje. Dotyczy to głównie zaciągania przez firmy dodatkowego długu w celu sfinansowania wykupu akcji.
Wniosek
Nie ma jednej cechy służącej do pomiaru jakości zarobków. Jednak użytkownicy sprawozdania finansowego, w szczególności komitety ds. Audytu i kierownictwo, powinni zachować ostrożność przy ocenie jakości sprawozdawczości finansowej. Określone wskaźniki i cechy powinny być skoncentrowane na ocenie jego jakości.
