Definicja ryzyka ogona
Ryzyko ogona definiuje się jako ryzyko zdarzenia, które ma bardzo niskie prawdopodobieństwo i jest obliczane jako trzykrotność odchylenia standardowego od średniego zwrotu z rozkładu normalnego. Odchylenie standardowe mierzy zmienność instrumentu w odniesieniu do zwrotu z inwestycji na podstawie jego średniego zwrotu. Inwestorzy zwracają uwagę na ryzyko ogona, aby ocenić i zainwestować w różne pozycje zabezpieczające, aby złagodzić stratę, która mogłaby wyniknąć z możliwego ryzyka ogona. Strategie przyjęte przez inwestorów w celu ograniczenia strat wynikających z ryzyka ogona mogą stanowić wartość dodaną w czasie kryzysu. Ryzyko ogonowe odnosi się nie tylko do ruchu instrumentu, ale może również odnosić się do każdej inwestycji lub działalności biznesowej, której wzrost lub spadek można monitorować.
Możliwość wystąpienia ryzyka ogona jest minimalna; jednak jeśli tak się stanie, skala jest wysoka, co uderzyłoby w powiązane portfele. Może to mieć poważne konsekwencje dla rynków finansowych i gospodarki. Może wystąpić na każdym końcu krzywej rozkładu.
Przykłady ryzyka ogona
Poniżej znajdują się przykłady ryzyka ogona
Przykład 1
Dow Jones Industrial Average lub Dow Index pokazuje kondycję 30 spółek publicznych z siedzibą w Stanach Zjednoczonych. Spółki z indeksu Dow są również częścią indeksu S&P 500. Indeks radził sobie dobrze od początku i przekroczył próg 24 tys. W grudniu 2017 r. Od tego czasu odnotowywał ruch w górę, a rynek przyciągał coraz więcej inwestorów.
W styczniu 2018 r. Indeks osiągnął poziom 26 tys., A inwestorzy spodziewali się dalszego wzrostu rynku, ale z powodu spowolnienia gospodarczego i wojen handlowych cały amerykański rynek akcji spadł, co doprowadziło również do spadku indeksu Dow. . Indeks przeszedł kilka wzrostów i spadków, po czym w październiku 2018 roku osiągnął poziom 24 tys., Który był najniższym wynikiem od ponad roku. Był to ruch o 10% i miał niepokojący wpływ na rynek.
Rynek stracił kolejne 6% w grudniu 2018 r. I wpłynął na zmienność na rynku. To był ogromny spadek na rynku. W grudniu 2018 r. Indeks spadł do 21 tys., Co oznacza 19-procentowy spadek z najwyższego poziomu w tym konkretnym roku. Był to znaczący spadek indeksu i miał wpływ na nadchodzące dni na rynku.
Źródło - Finance.yahoo.com
Ryzyko ogona w przypadku indeksu Dow było wtedy, gdy rynek zaczął spadać w październiku 2018 r. Spadek w tym okresie wyniósł 24 tys., Co było jedynie ruchem behawioralnym; Jednak warunki pogorszyły się, gdy indeks zaczął spadać poniżej poziomu 24 tys.
Przykład indeksu Dow najlepiej wyjaśnia ryzyko ogona i jego wpływ na rynek jako całość.
Przykład nr 2
Sprawa Lehman Brothers jest dobrze znana światu ze względu na jej notoryczny wpływ na sektor bankowy. Lehman został uznany za „zbyt dużego, by upaść” ze względu na duży kapitał rynkowy i szanowaną bazę klientów na całym świecie. Z powodu łagodnych zasad i nieprawidłowego raportowania firma nie wytrzymała zmieniającego się rynku. Tak samo było w przypadku Bear Stearns.
Następstwa upadku Lehmana były tak poważne, że wpłynęły na wszystkie inne branże, w tym na hutnictwo, budownictwo i hotelarstwo, by wymienić tylko kilka. Ryzyko ogona w przypadku Lehmana miało wpływ nie tylko na sektor bankowy. Mimo to przedostał się do innych gałęzi przemysłu, powodując poważne komplikacje i straty gospodarcze, które wpłynęły na PKB wielu krajów. Wpływ na gospodarkę był tak poważny, że doprowadził do recesji na całym świecie. Incydent spowodował spowolnienie gospodarcze i wiele osób pozostało bez pracy z powodu zwolnień we wszystkich branżach.
Było wiele doniesień o tym, jak biznes nie był prowadzony prawidłowo i jak może to doprowadzić do znacznego upadku. Jednak żadnemu z raportów nie nadano wagi, dopóki problem nie osiągnął gigantycznego stadium, kiedy nie można go było powstrzymać.
Zanim Lehman ogłosił upadłość, należało monitorować działalność gospodarczą, w której zmierzał, i prawidłowo zgłaszać wszystkie warunki ekonomiczne, co doprowadziło do poważnego nieszczęścia.
Ryzyko ogonowe umożliwia nie tylko inwestorom, ale także przedsiębiorstwom ocenę ryzyka związanego z inwestycją, którą dokonują. Gdyby ryzyko ogona zostało przeanalizowane pod kątem działań biznesowych, do których zmierza; biznes mógł zostać poprowadzony w lepszy sposób, aby zapobiec wielkiemu upadkowi 2007-08, który wstrząsnął światem.
Zalety
- Ryzyko ogona pozwala inwestorom ocenić ryzyko związane z inwestycją i usprawnia podejmowanie decyzji w strategiach zabezpieczających.
- Tail risk zachęca do hedgingu, co skutkuje zwiększonym napływem środków na rynek.
- Tworzy świadomość dotyczącą wszelkich możliwych negatywnych ruchów, które mogą zakłócić rynek.
Niedogodności
- Inwestora można zachęcać do nadmiernego inwestowania w strategie zabezpieczające oparte na ryzyku ogona.
- Istnieje duże prawdopodobieństwo, że zdarzenie ryzyka ogona nie wystąpi ani razu.
- Stwarza wśród inwestorów poczucie strachu, co skutkuje negatywną perspektywą.
Ważne punkty
- Lewy koniec krzywej wskazuje na skrajny minus.
- Ryzyko ogona przedstawia zdarzenie, które może wystąpić, jeśli rynek wykona niekorzystny ruch.
Wniosek
- Ryzyko ogonowe to możliwość straty, która może wystąpić zgodnie z przewidywaniem rozkładu prawdopodobieństwa w wyniku rzadkiego zdarzenia.
- Uważa się, że krótkoterminowy ruch wynoszący trzykrotność odchylenia standardowego stanowi ryzyko ogonowe.
- Ryzyko ogona może znajdować się po obu stronach krzywej; prawa oznacza zyski, a lewa straty. Ponieważ jest to ryzyko, skupiamy się bardziej na lewej stronie krzywej.
- Ryzyko ogona zachęca do strategii zabezpieczających, ponieważ zabezpieczenie ogranicza potencjalne straty.
- Inwestorzy i firmy mogą badać ryzyko ogonowe, aby zrozumieć ryzyko związane z inwestycją.
