Pszczoły zabójcze to osoby lub firmy, które pomagają innym firmom w zapobieganiu ryzyku przejęć, np. Prawnicy, bankierzy inwestycyjni, specjaliści ds. Podatków, księgowi itp. Poprzez wdrażanie strategii zapobiegających przejęciom, takich jak sprawianie, że firma przejmująca czuje, że mniej atrakcyjne i bardzo trudne do zdobycia.
Co to jest strategia obrony Killer Bees?
Killer Bees to osoby lub firmy, które pomagają innym firmom w zapobieganiu przejęciom, w tym bankierom inwestycyjnym, prawnikom, księgowym i specjalistom podatkowym. Killer Bees pomaga we wdrażaniu strategii przeciwdziałania przejęciom, czyniąc docelową firmę mniej atrakcyjną lub trudniejszą do zdobycia. Odbywa się to poprzez naciskanie na jednostki przejmujące, aby płacili więcej, lub rozwadnianie udziałów jednostki przejmującej.
Określono to w latach 80. XX wieku, kiedy wrogie przejęcia zyskały na popularności, a pszczoły zabójcze działały agresywnie w walce z zagrożeniami.
Przykład zabójczych pszczół
- Trujące tabletki
- Pac Man Defense
- biali Rycerze
- Whitemail
- Pigułki ludzi
Załóżmy, że firma „A” jest przejmowana przez firmę „Z” w formie wrogiego przejęcia. Ponieważ firma „A” nie chce w tym przypadku zostać przejęta przez firmę „Z”, z pomocą swoich specjalistów ds. Finansów wdroży jedną lub kilka z poniższych strategii, aby przejęcie było mniej dochodowe .
Top 5 strategii zabójczych pszczół
Przeanalizujmy szczegółowo 5 najlepszych strategii przyjętych przez Killer Bees:
# 1 - Trująca pigułka
Są to taktyki, które znacząco podnoszą koszty przejęć, zniechęcając do takich prób. Docelowe firmy wykorzystują wszystkie możliwe metody, aby zwiększyć swój udział w działalności, co może obejmować fuzje, przejęcia i strategiczne partnerstwa z innymi firmami konkurującymi na tym samym rynku. Kierownictwo i / lub właściciele firmy pragną zachować władzę nad swoją firmą w celu uzyskania wyższej wartości, emocjonalnego przywiązania itp.
Istnieją 2 rodzaje tabletek trujących:
a) Odwracana trująca pigułka
Flip-in Poison Pill polega na umożliwieniu akcjonariuszom, z wyjątkiem nabywcy, zakupu dodatkowych akcji z dyskontem. Zapewnia to akcjonariuszom natychmiastowy zysk; dodatkowo osłabia wartość ograniczonej liczby akcji już nabytych przez spółkę przejmującą. Prawo to powstaje, gdy nabywca zgromadzi określony progowy procent udziałów spółki przejmowanej.
b) Odwracana trująca pigułka:
Flip over the Poison Pill pozwala akcjonariuszom firmy docelowej na zakup akcji firmy przejmującej po mocno obniżonej cenie, jeśli próba wrogiego przejęcia zakończy się sukcesem. Np. Akcjonariusz spółki przejmowanej może nabyć prawo do nabycia akcji spółki przejmującej po kursie 2: 1 rozwadniającym kapitał w spółce przejmującej. Jednostka przejmująca może ponownie rozważyć przystąpienie do przejęcia, jeżeli zauważy osłabienie wartości po przejęciu.
Trucizna pigułka typu flip-in jest używana częściej niż opcja typu flip-over.
Jednym z przykładów była połowa 2018 r., Kiedy wiodąca amerykańska franczyza restauracyjna Papa John's International Inc. głosowała za wdrożeniem tej trującej pigułki, uniemożliwiającej obaleniu założyciela Johna Schnattera przejęcie kontroli nad firmą. Był właścicielem 30% akcji firmy i był największym akcjonariuszem. Zarząd przyjął Plan Praw Akcjonariuszy o ograniczonym czasie trwania, który przyznał dotychczasowym inwestorom, z wyjątkiem Schnattera i jego firmy holdingowej, wypłatę dywidendy w wysokości jednego prawa na każdą akcję zwykłą.
Ponieważ Schnatter został wykluczony z wypłaty dywidendy, strategia sprawiła, że wrogie przejęcie spółki było nieatrakcyjne, ponieważ potencjalny nabywca musiałby zapłacić podwójną wartość za akcję zwykłą firmy.
# 2 - Obrona Pac-Mana
Mniejsza lub równoważna firma może zastosować tę taktykę, aby uniknąć wrogiego przejęcia. W tym celu firma docelowa próbuje przejąć firmę, która podjęła próbę wrogiego przejęcia. Chodzi o to, aby wzbudzić strach w umysłach nabywców i może zastosować dowolne metody, w tym wykorzystać swoje rezerwy do zakupu większościowego pakietu w innej firmie.
Należy pamiętać, że jest to kosztowna strategia, która może zwiększyć zadłużenie docelowej firmy. Akcjonariusze mogą ponieść straty lub nie otrzymać wystarczającej dywidendy w nadchodzących latach.
Jednym ze znanych przypadków była próba przejęcia Martina Marietty (wiodącego dostawcy kruszyw i ciężkich materiałów budowlanych) w 1982 roku przez Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) poprzez zakup kontrolowanej ilości zapasów. Na papierze Bendix stał się właścicielem firmy. W odwecie kierownictwo Martina Marietty sprzedało swoje oddziały Cementu, Chemii i aluminium i pożyczyło ponad 1 miliard dolarów. Doprowadziło to do przejęcia firmy Bendix przez Allied Corporation.
# 3 - Biali Rycerze
Biali Rycerze są określani jako osoba lub firma, która przejmuje firmę docelową, która w przeciwnym razie jest bliska wrogiego przejęcia. Są uważani za wybawców przed wszelką wrogością, przy obecnym zarządzie pozostającym nietkniętym, a inwestorzy otrzymują wyższe wynagrodzenie za swoje akcje.
Biali Rycerze są uważani za białych ze względu na ich cnotę i dobre stosunki z firmą docelową, co sprawia, że przejęcie jest przyjacielską sprawą.
Przykładem był kryzys finansowy w 2008 r. JP Morgan Chase przejął Bear Sterns (Bank Inwestycyjny i Dom Maklerski). Gdyby JP Morgan nie przejął w tym czasie, Bear Sterns musiałby rozważyć ogłoszenie upadłości, czyniąc JP Morgan Białym Rycerzem w tej sprawie.
# 4 - Biała poczta
Jest to porozumienie przeciw przejęciu, na mocy którego firma docelowa sprzeda swoje akcje po znacznie obniżonej cenie przyjaznej osobie lub korporacji będącej stroną trzecią. Umożliwi to:
- Podwyższenie ceny nabycia dla potencjalnego nabywcy
- Zwiększenie zagregowanych zasobów firmy
- Rozwodnienie liczby akcji wrogiego oferenta
Jeśli strategia się powiedzie, firma może albo odkupić wyemitowane akcje, albo utrzymać je w obiegu.
# 5 - People Poison Pill
Strategia raczej defensywna, w której całe kierownictwo będzie groziło odejściem, jeśli dojdzie do konkretnego przejęcia. Celem jest zniechęcenie firmy przejmującej nadzieją, że będzie musiała skompletować zupełnie nowy zespół zarządzający. Będzie to skuteczne tylko wtedy, gdy spółka przejmująca będzie chciała zachować całość lub część dotychczasowego zarządzania.
Wniosek
Jak już wspomniano, zabójcze pszczoły to taktyki stosowane w celu zapobieżenia wrogiemu przejęciu, które może okazać się szkodliwe dla interesów pracowników i akcjonariuszy. Może to również wpłynąć na kulturę budowaną przez organizację przez lata, a być może również na cały sektor.
Chociaż można argumentować, że pszczoły zabójcze mogą nie być poprawne etycznie, z pewnością były one praktykowane w przeszłości i zapobiegały wystąpieniu wrogości, która w przeciwnym razie mogłaby się okazać katastrofalna w skutkach.
