Ryzyko spadku (znaczenie, przykład) - Co to jest ryzyko spadku?

Znaczenie ryzyka w dół

Ryzyko spadku jest miarą statystyczną, która oblicza utratę wartości papieru wartościowego w wyniku zmian warunków rynkowych i jest również określane jako niepewność, że zrealizowany zwrot może być znacznie niższy niż oczekiwane wyniki. Mówiąc krótko, pomaga w ilościowym określeniu najgorszej straty, do jakiej może doprowadzić inwestycja, jeśli rynek zmieni kierunek.

Składowe ryzyka spadku

Poniżej przedstawiono podstawowe elementy miernika ryzyka spadku

• Horyzont czasowy - najbardziej krytycznym parametrem do analizy dowolnej miary ryzyka jest horyzont czasowy. Ten czynnik staje się jeszcze bardziej krytyczny dla ryzyka spadku. Horyzont czasowy pomaga w ograniczeniu naszej analizy do określonego czasu, dzięki czemu nasze obliczenia są bardziej precyzyjne i modele są bardziej niezawodne. Konieczne powinno być uwzględnienie odpowiedniej przestrzeni na próbki, aby mieć pewność, że wybrany horyzont czasowy jest bezstronny i wolny od cyklicznych odchyleń.
• Przedział ufności - ryzyko ujemne to badanie oparte na miarach statystycznych. W związku z tym konieczne staje się wybranie właściwej i określonej formuły ufności, ponieważ wszystkie dalsze obliczenia będą na niej oparte. Parametr ten należy zdefiniować w oparciu o komfort inwestora lub instytucji przeprowadzającej analizę. Nie ma określonej liczby, która jest dobra lub zła, ale punkt odniesienia, na podstawie którego decydujesz o swojej zdolności do podejmowania ryzyka.

Formuła ryzyka spadku

Istnieje wiele sposobów obliczenia ryzyka spadku. Możesz użyć odchylenia standardowego, oczekiwanego niedoboru lub wartości zagrożonej, co ma wiele metod, takich jak symulacja historyczna, wariancja-kowariancja itp. Celem jest obliczenie maksymalnej możliwej straty na podstawie przestrzeni próbki (danych bazowych) dla konkretnego horyzont czasowy i przedział ufności.

W przypadku metody wariancji-kowariancji ryzyko spadku (VAR) oblicza się jako:

VAR = - Z (wartość z na podstawie przedziału ufności) X Std. odchylenie

Przykład ryzyka spadku

Zobaczmy prosty przykład, aby lepiej to zrozumieć.

Rozważmy przykład firmy ABC, której akcje kosztują 1000 USD. Poniższa tabela przedstawia miesięczne zwroty z jednego roku.

Miesiąc	Zwroty
Jan	-12%
Luty	-5%
Zniszczyć	6%
Kwi	7%
Może	3%
Jun	-2%
Lip	15%
Sie	-8%
Wrz	10%
Paź	-4%
Lis	9%
Dec	-3%

Obliczmy ryzyko spadku wartości tej akcji na podstawie wcześniejszych zwrotów i dla uproszczenia; obliczymy, korzystając z mechanizmu metody historycznej. Zdecydujmy o przedziale ufności i horyzoncie czasowym.

• Przedział ufności: 75%
• Horyzont czasowy: 1 rok

Zwraca w posortowanej kolejności

Obliczanie maksymalnej straty

• Maksymalna strata = 3

Układając zwroty w posortowanej kolejności, skupimy się na najniższych 25% zwrotów (maksymalna strata), 3 (75% z 12). Stąd odcięcia będzie 4 ^p zwrotnego. Mówiąc prościej, przy 75% przedziale ufności obliczyliśmy ryzyko spadku na -5%.

Szczegółowe obliczenia znajdują się w arkuszu Excela podanym powyżej.

Zalety

• Pomaga w planowaniu najgorszego przypadku: Jeśli nie uda Ci się zaplanować, planujesz ponieść porażkę. Ryzyko ujemne umożliwia przygotowanie się na najgorszy scenariusz poprzez zrozumienie, ile inwestycji może doprowadzić do strat, jeśli prognoza okaże się błędna. Nie jest powszechnym faktem, że inwestycje są dokonywane w celu uzyskania zwrotu i spełnienia rynkowych stóp procentowych, często określanych przez amerykańskie bony skarbowe. Ale mogą istnieć scenariusze, w których sprawy nie przebiegają zgodnie z oczekiwaniami z powodu wiadomości lub wydarzenia, które nie mają odzwierciedlenia na rynku. Rozważmy przykład Yahoo, giganta wyszukiwarek z wczesnych lat 90-tych, bez żadnego konkurenta. Wszyscy mieli nadzieję, że te akcje będą wielopakietowe, ale nie wszyscy wiedzieli, że powstaje nowy lider rynku (Google), a Yahoo zostanie wyparte. Gdyby w systemach wdrożono kontrolę ryzyka, straty byłyby znacznie mniejsze.
• Podejmowanie decyzji dotyczących strategii zabezpieczających : Jak wyjaśniono powyżej, ryzyko spadku polega bardziej na przygotowaniu się, gdy wydarzenia nie przebiegną zgodnie z oczekiwaniami. Takie oszacowanie pomaga określić, kiedy wyjść z inwestycji. Jak mówią, zachowaj swoje zyski, ale zaksięguj straty.

Ograniczenia / wady

• Fałszywe poczucie bezpieczeństwa : ryzyko ujemne to technika statystyczna, która próbuje przewidywać na podstawie wzorców danych z przeszłości. Jego złożoność różni się w zależności od klasy aktywów. W przypadku prostego produktu finansowego, takiego jak kapitał własny, może to być tak proste, jak ceny transakcyjne. W przypadku skomplikowanych prac, takich jak swapy ryzyka kredytowego, zależy to od wielu parametrów, takich jak ceny bazowych obligacji finansowych, czas do wykupu, bieżące stopy procentowe itp. Model, z którego korzystasz, może działać 99 razy, ale może również raz zawieść. zdarza się, gdy zmienność jest wysoka lub rynki załamują się. Krótko mówiąc, zawiedzie, gdy będziesz go najbardziej potrzebować. Stąd ze względu na ryzyko modelu, ryzyko spadku może zapewnić fałszywe poczucie bezpieczeństwa
• Niespójne wyniki we wszystkich modelach: Ryzyko ujemne jest równie dobre, jak zastosowany model. W oparciu o zastosowany proces bazowy mogą występować różnice w pracy, mimo że podstawowe założenia i próba są takie same. Dzieje się tak, ponieważ każdy mechanizm miernika ryzyka spadku ma swoje ukryte założenia, co prowadzi do innego wyniku. Na przykład zarówno symulacja historyczna, jak i symulacja Monte Carlo wartości zagrożonej mechanizmami, ale wynik uzyskany za ich pośrednictwem na podstawie tych samych danych bazowych może się różnić.

Ważne uwagi

• Strategie redukcji ryzyka: Obliczanie ryzyka spadku pomaga w identyfikacji prawidłowej strategii zabezpieczającej. Inwestorzy i instytucje powinni rozumieć produkt finansowy, z którym mają do czynienia, a następnie wybrać odpowiednią miarę ryzyka spadku, zgodnie ze swoim komfortem i możliwościami.
• Każda klasa aktywów wiąże się z innym ryzykiem spadku. W przypadku zwykłych produktów finansowych, takich jak akcje i stały dochód, ryzyko spadku jest stosunkowo łatwe do obliczenia i ograniczone. Jednak w przypadku finansowych instrumentów pochodnych, takich jak opcje lub swapy ryzyka kredytowego, minus jest trudny do oszacowania i nieograniczony.

Wniosek

Nikt nie lubi strat, ale lekcje z przeszłości nauczyły nas, że produkty finansowe są nieprzewidywalne w trudnych czasach, takich jak recesja gospodarcza w 2008 r. Czy bańka internetowa w 2001 r., Wzrasta zmienność i korelacja między klasami aktywów. Najczęściej zaskakuje inwestorów, prowadząc do ogromnych strat i katastrof. Ryzyko ujemne, jako środek zapobiegawczy, pomaga wyeliminować lub lepiej przygotować się do takich scenariuszy.