Co to jest cena oferty?
Cena oferty to cena, o której decyduje subemitent zajmujący się bankowością inwestycyjną, gdy firma planuje upublicznić akcje na giełdzie w celu pozyskania kapitału. Cena ta oparta jest o przyszły potencjał zarobkowy spółki, jednak cena nie powinna być zbyt wysoka, wtedy akcje mogą nie zostać sprzedane w całości, a jeśli jest zbyt niska, to utracony zostaje potencjał do pozyskania większego kapitału.
Wyjaśnienie
Kiedy firma planuje wejść na giełdę, musi wymienić akcje. Jest to możliwe, gdy publiczność kupuje akcje. Tak więc proces umieszczania na liście jest bardzo skomplikowany i wymaga kilku licencji. Licencja na umieszczenie spółki na giełdzie należy do ubezpieczycieli. Underwriterzy to banki inwestycyjne, które pomagają prywatnym firmom w notowaniu ich udziałów na rynku. Notowanie nie ogranicza się tylko do akcji. Underwriterzy pomagają również firmom we wprowadzaniu obligacji na rynek. Najważniejszą rzeczą przy wystawianiu jest cena oferty. Cena ta jest ustalana z uwzględnieniem kilku czynników, takich jak potencjalne zyski spółki w przyszłości, opłaty ubezpieczeniowe, stan gospodarki do absorpcji oferty publicznej i kilka innych czynników. Po podjęciu decyzji akcje są sprzedawane potencjalnym Inwestorom po tej cenie.Pieniądze trafiają bezpośrednio do firmy po potrąceniu opłat i prowizji ubezpieczyciela. Jest to więc działalność na rynku pierwotnym.
Przykład
Firma XYZ jest firmą prywatną i planuje sprzedać połowę udziałów w celu upublicznienia. W jaki sposób zostanie ustalona cena oferty?
Rozwiązanie
Najważniejszym krokiem XYZ będzie znalezienie ubezpieczyciela. Underwriter działa na dwa sposoby -
# 1 - Podstawa najlepszego wysiłku
W ten sposób subemitent mówi, że dołoży wszelkich starań, aby sprzedać wszystkie akcje spółki, jeśli w jakiś sposób wszystkie akcje nie zostaną sprzedane, to nie ponoszą odpowiedzialności. W tej metodzie opłata jest stosunkowo mniejsza.
Ponieważ zobowiązanie nie leży po stronie subemitenta, subemitent będzie starał się utrzymać wyższą cenę oferty. Dzieje się tak, ponieważ prowizja gwaranta będzie zależeć od ilości zebranych pieniędzy. Jeśli zgromadzisz więcej pieniędzy, otrzymają większą prowizję.
Jeśli cena jest zbyt wysoka, istnieje ryzyko, że wszystkie akcje nie zostaną sprzedane.
# 2 - Podstawa ubezpieczenia
Wysiłek ten jest kosztowny dla firmy ubezpieczeniowej. W tym celu firma ubezpieczeniowa gwarantuje, że kupi wszystkie niesprzedane akcje w przypadku, gdy wszystkie akcje nie zostaną sprzedane. Jest to więc ryzyko dla firmy ubezpieczeniowej. W tej metodzie stają się bardziej ostrożni i starają się utrzymać niską cenę ofertową. Utrzymanie ceny na niskim poziomie to utrata potencjalnej akumulacji kapitału dla firmy. Ponieważ gwarant utrzymuje niską cenę, więc firma traci możliwość generowania wyższego kapitału. W tej metodzie istnieje gwarancja, że wszystkie akcje zostaną sprzedane.
Gdy firma prywatna wybierze metodę, firma ubezpieczeniowa przeprowadzi dokładną analizę potencjalnych zysków spółki w przyszłości. Istnieje kilka innych czynników, które firma ubezpieczeniowa weźmie pod uwagę, takich jak popyt na produkt, który firma sprzedaje, stan gospodarki, konkurencyjne firmy i ich cena akcji, opłaty ubezpieczeniowe i wiele innych czynników. Wszystkie wymienione czynniki, wzięte pod uwagę, doprowadzą do ustalenia ceny. Po podjęciu decyzji subemitent przekaże okólnik kilku potencjalnym inwestorom.
Potencjalni Inwestorzy będą ubiegać się o IPO i otrzymają akcje na zasadzie proporcjonalności. Zatem cena oferowana jest ceną, po której potencjalni inwestorzy otrzymują akcje od firmy.
Cena oferty a cena otwarcia
Cena oferty to cena ustalona przez subemitenta. Po ustaleniu ceny, emitenci emitują okólniki skierowane do potencjalnych inwestorów i brokerów. Jeśli inwestor chce wziąć udział w ofercie publicznej, zapisuje się na taką liczbę akcji, jaką chce. Następnie ubezpieczyciele dokładnie analizują subskrypcje i decydują, ile akcji zostanie przekazanych danemu inwestorowi. Przeważnie przydział odbywa się na zasadzie proporcjonalności. Po dokonaniu przydziału akcje zostaną wymienione. Pierwszego dnia notowania akcje zaczynają być przedmiotem obrotu publicznego. Ta cena jest ceną otwarcia.
W pierwszym dniu sesyjnym cena akcji zależy wyłącznie od popytu i podaży akcji. Jeśli popyt na akcje jest wysoki, cena otwarcia będzie wyższa niż cena oferty. Podobnie, jeśli popyt na akcje jest mniejszy, cena otwarcia będzie niższa niż cena oferty. Tak więc pierwszego dnia, w którym akcje stają się przedmiotem publicznego obrotu, ta cena nazywa się ceną otwarcia.
Zalety
- Konieczne jest upublicznienie spółki. Bez ceny oferty niemożliwe będzie wystawienie akcji, ponieważ inwestorzy nie będą mieli ceny do postawienia.
- Rzuca prawidłową wycenę firmy. Porównuje się ją z ceną otwarcia, aby znaleźć popyt na akcje. Jeśli cena otwarcia jest zbyt wysoka, popyt na akcje jest niezwykle wysoki.
Niedogodności
- Ceny ofert są często manipulowane przez gwarantów i nie odzwierciedlają prawidłowej wyceny przedsiębiorstwa. Czasami subemitenci utrzymują cenę zbyt wysoką, aby zarobić więcej prowizji z pozyskanego kapitału. To z kolei okazuje się stratą dla inwestorów, którzy uczestniczyli w IPO, ponieważ cena otwarcia jest znacznie niższa niż cena oferowana.
Wniosek
Cena oferty jest istotna dla firm planujących emisję nowych papierów wartościowych lub planujących wejście na giełdę. Powinien być poprawnie określony, ponieważ wiele zależy od prawidłowego przewidywania. Cena powinna być ustalona w taki sposób, aby spółka zgromadziła wystarczający kapitał na utrzymanie swojej działalności, a także inwestorzy, którzy uczestniczą w ofercie publicznej, powinni zarabiać.
Rynek działa na zaufaniu; gdy jest uszkodzony, trudno go odbudować. Jeśli więc inwestorzy zobaczą, że cena otwarcia jest zawsze niższa niż cena oferty w przypadku większości IPO, przestaną uczestniczyć w IPO, a firmy nie będą mogły pozyskać pieniędzy z rynku.
