Wykresy bankowości inwestycyjnej odnoszą się do różnych wykresów, wykresów, modeli finansowych lub modelu wyceny, który pomaga firmom bankowym w przeprowadzaniu różnych analiz wykorzystywanych do jego funkcjonowania, a różne rodzaje wykresów bankowości inwestycyjnej obejmują wykres PE, wykres pasm PE, boisko do piłki nożnej wykres i wykres scenariusza itp.
Wykresy bankowości inwestycyjnej - wykresy pasm boiska piłkarskiego i PE
Myślę, że największym darem Dana Bricklina („ojca” elektronicznego arkusza kalkulacyjnego) i Billa Gatesa dla Investment Banking Mankind jest oprogramowanie arkusza kalkulacyjnego Excel, które pozwala analitykowi nie tylko tworzyć modele finansowe i wyceny gwiazdy rocka, ale także pomaga przedstawić ich analizy w niesamowity format obrazkowy (wykresy).
Mając to na uwadze, pomyślałem, dlaczego nie samouczek dotyczący najpopularniejszej bankowości inwestycyjnej, wykresy vs. wykresy. W tym artykule omówię następujący zestaw wykresów -
- Wykres PE
- Wykres pasma PE
- Wykres boiska piłkarskiego
- Wykres scenariusza (mój ulubiony)
Pobierz tutaj szablony arkuszy kalkulacyjnych dla wszystkich wykresów
# 1 - Wykres PE
Ten wskaźnik PE jest w istocie obliczeniem zwrotu: określa, ile lat zajmie inwestorowi odzyskanie ceny zapłaconej za akcje. Wykresy PE (cena do zysków) pomagają nam zrozumieć wielokrotność wyceny w czasie. Przy pozostałych założeniach porównując cenę dwóch akcji z tego samego sektora, inwestor powinien preferować tę z najniższym PE. Jeśli nie znasz wskaźników PE, możesz zapoznać się z tym podstawowym artykułem na temat wycen względnych.
Co to jest wykres PE
Wykres PE pomaga inwestorom w wizualizacji wielokrotności wyceny handlowej akcji lub indeksu w danym okresie. Na przykład poniższy wykres PE firmy o nazwie Foodland Farsi jest przedstawiony w okresie od marca 2002 do marca 2007.
Interpretacja wykresów PE
- W przeszłości Foodland Farsi sprzedawał średnią wielokrotność PE 8,6x
- Odchylenie standardowe wielokrotności PE oznacza zmienność wielokrotności PE.
- Zauważamy, że handel Foodland Farsi zawierał się w przedziale utworzonym przez górną (zdefiniowaną jako średnia PE + 1 standardowa odchyłka = 12,2x) i dolną (średnia PE - 1 standardowa odchyłka = 4,9x)
- Zwracamy uwagę, że mnożnik PE dla okresu po czerwcu 2006 przekroczył górną linię odchylenia standardowego, co oznacza wyższą wielokrotność wyceny.
Dlaczego jest to przydatne?
- Ten wykres jest dość przydatny, ponieważ przedstawia szczegóły wyceny historycznej w szybkim i łatwym formacie.
- Interpretacja takiego wykresu może zająć nie więcej niż 30 sekund.
Zestaw danych dla wykresu PE
Przygotujmy teraz wykres PE, jak podano powyżej. Pobierz zestaw danych wykresu PE tutaj. Zbiór danych zawiera:
- Data
- Historyczne ceny akcji
- Szacunek EPS (do przodu) - Należy pamiętać, że te dane mogą nie być dostępne na forum publicznym. Możesz użyć Bloomberg, Factset, Factiva (wszystkie są płatnymi wersjami), aby uzyskać dostęp do takich danych
Tworzenie wykresu PE
Krok 1 - Oblicz współczynnik PE
Ponieważ znamy już cenę akcji i terminowy EPS, oblicz współczynnik PE akcji dla każdego dnia.
Krok 2 - Oblicz odchylenie standardowe PE
Obliczanie odchylenia standardowego w programie Excel jest dość łatwe. Możesz użyć formuły ODCH.STANDARDOWE, aby obliczyć odchylenie standardowe zapasów. Nie zapomnij użyć odniesień bezwzględnych, aby wyświetlić te same odchylenia standardowe w różnych datach.
Krok 3 - Oblicz średni PE
Obliczyć średnie PE zapasów za pomocą wzoru ŚREDNIA, a także zastosować odniesienia bezwzględne, ponieważ średnia danych powinna pozostać stała we wszystkich datach.
Krok 4 - Oblicz zakres GÓRNY i DOLNY.
Oblicz zakres GÓRNY i DOLNY, korzystając z następującego wzoru
- UPPER = średnie PE + odchylenie standardowe
- NIŻSZY = średni PE - odchylenie standardowe
Krok 5 - Wykreśl wykres, korzystając z następujących danych -
- Przekaż PE
- Średni PE
- GÓRNY
- NIŻSZY
Krok 6 - Sformatuj wykres
Jest to bardzo ważne, ponieważ formatowanie może naprawdę wygrać, jeśli możesz wyróżnić ważne obszary i uczynić je bardziej intuicyjnym do zrozumienia.
Podobnie jak w przypadku wykresów PE, można również tworzyć wykresy ceny do wartości księgowej (P / BV), wykresy PEG, wykresy ceny do sprzedaży lub wykresy cen do przepływów pieniężnych.
# 2 - Wykres pasm PE
Co to jest wykres pasm PE?
Podobnie jak w przypadku wykresu współczynnika PE, pasmo PE jest również obliczane na podstawie historycznych wskaźników PE dla każdej pojedynczej akcji / indeksu. Linia wykreślona od średniego najwyższego PE utworzy górne pasmo PE, podczas gdy średnie najniższe PE utworzy dolne pasmo PE. Środkowe pasmo PE zostanie wyprowadzone ze średniej pasma górnego i dolnego.
Interpretacja wykresu pasm PE
Powyższy wykres można interpretować w następujący sposób
-
- Obecnie linia cenowa (w kolorze ZIELONYM) dotyka linii maksymalnego pasma PE 20,2x. Oznacza to, że akcje są notowane na maksymalnym PE i mogą być przeszacowane!
- Górna granica odzwierciedla Historyczną Maksymalną Cenę Akcji, gdyby akcje były sprzedawane po maksymalnym PE. Na przykład, jeśli prześledzimy wstecz linię maksymalnego pasma PE do marca 2002 r., Stwierdzimy, że kurs akcji byłby równy 600 Rs / - gdyby PE w tym okresie wyniósł 20,2x
- Zwracamy również uwagę, że w ciągu ostatnich 5 lat akcje wielokrotnie dotykały najniższego pasma PE, wynoszącego 5,0x. Oznacza to idealną okazję do zakupu akcji.
Dlaczego wykres pasm PE jest przydatny?
-
- Zaletą pasma PE jest uwzględnienie zarówno podstawowego czynnika (tj. Rentowności), jak i historycznego wzorca notowań akcji.
- Zastosowanie pasma PE jest szczególnie istotne dla spółek giełdowych, które mają udane osiągnięcia.
- W przypadku akcji o stabilnych zyskach jej cena ma tendencję do poruszania się w paśmie PE. Innymi słowy, cena akcji z jednej skrajności ma tendencję do przesuwania się na drugą skrajność w paśmie.
- Należy również zauważyć, że wykres pasma PE różni się od wykresu współczynnika PE, ponieważ zauważamy, że oś Y przedstawia cenę akcji, a nie wielokrotność PE.
- Ten wykres pasm PE jest skuteczny, ponieważ ten wykres może oznaczać zarówno pasma PE (wycena), jak i odpowiadające im ceny. Wraz z wykresami wskaźnika PE jest to argument za wezwaniem do wyceny akcji.
Zestaw danych wykresu pasma PE
Zestaw danych wykresu pasm PE nie różni się od tego, którego używaliśmy wcześniej. W rzeczywistości jest tak samo! Wymagamy następujących -
-
- Historyczne ceny akcji
- Daktyle
- Terminowy EPS
Tworzenie wykresu pasm PE
Krok 1 - Oblicz Forward PE dla historycznego zbioru danych
Krok 2 - Oblicz średnią, maksymalną i minimalną wartość współczynników PE
Krok 3 - Znajdź domniemane ceny za pomocą następującego wzoru
Oblicz sugerowane ceny, korzystając z poniższego wzoru
-
- Cena (odpowiadająca średniej) = średni PE x (historyczny EPS)
- Cena (odpowiadająca maksimum) = maksymalny PE x (historyczny EPS)
- Cena (odpowiadająca Minimum) = Minimalna PE x (Historyczny EPS)
Krok 4 - Wykreśl wykres, korzystając z poniższych instrukcji
-
- Cena akcji
- Domniemana średnia cena
- Domniemana cena maksymalna
- Domniemana cena minimalna
Krok 5 - Sformatuj wykres :-)
Możesz tworzyć wykresy pasm dla innego zestawu mnożników wyceny, takich jak EV / EBITDA (wartość przedsiębiorstwa do EBITDA), P / CF itp.
# 3 - Wykres boiska piłkarskiego
Co to jest wykres boiska piłkarskiego?
Czasami łatwiej jest nam przedstawić dane w pływających kolumnach lub słupkach, w których kolumny (lub słupki) pływają w zakresie od wartości minimalnych do maksymalnych. Poniżej znajduje się przykładowy wykres kolumnowy Boisko do piłki nożnej.
Interpretacja wykresu boiska do piłki nożnej (powyżej)
-
- Dane przedstawiają wycenę godziwą (cena / udział) spółki przy różnych założeniach i metodach wyceny.
- Przy zastosowaniu DCF wycena firmy wynosi 30 USD / akcję (przypadek pesymistyczny) i 45 USD poniżej (przypadek najbardziej optymistyczny).
- Najwyższa godziwa wycena spółki wynosi 50 USD na akcję przy zastosowaniu metody wyceny kosztu zastąpienia.
- Jednak najniższa godziwa wycena okazuje się wynosić 20 USD na akcję przy zastosowaniu wyceny transakcji M&A.
Dane do wykresu boiska piłkarskiego
Załóżmy, że otrzymałeś następujący zestaw danych. Chcesz przedstawić poniższe dane w możliwie najlepszym formacie graficznym.
Mogą istnieć różne sposoby tworzenia wykresów na takich danych; mogą jednak nie zapewniać dobrego wglądu, gdy tworzymy zwykły wykres liniowy lub słupkowy. Poniżej znajduje się reprezentacja (słaba) tych regularnych wykresów -
Wykres liniowy
Problem z tą reprezentacją polega na tym, że bardzo trudno jest zinterpretować te dane.
Wykres kolumnowy
Znowu ten sam problem, że bardzo trudno jest zinterpretować takie dane.
Dzięki temu łatwo jest teraz zrozumieć, że rozwiązaniem jest utworzenie pływającej kolumny lub wykresu słupkowego w programie Excel.
Tworzenie mapy boiska piłkarskiego
Krok 1 - Utwórz serię Two z wartością minimalną i zakresem.
Pierwsza seria przedstawia minimum, a druga zakres (maksimum-minimum). Zobacz poniżej dwie serie, na których tworzymy nasz wykres.
Krok 2 - Wybierz skumulowany wykres kolumnowy
Sekret tworzenia wykresów ruchomych polega na efektywnym wykorzystaniu wykresu kolumnowego w programie Excel poprzez wybranie „skumulowanego wykresu kolumnowego w programie Excel” przy użyciu dwóch serii.
Otrzymasz poniższy wykres.
Krok 3 - Ustaw „minimalne” kolumny jako niewidoczne!
Wybierz minimalne słupki kolumn (kolor niebieski) iz górnego menu zmień kolor na „ Bez wypełnienia”.
Dzięki temu uzyskasz poniższy wykres.
Krok 4 - Sformatuj wykres i uczyń go niesamowitym!
-
- Zmień oś X, aby odzwierciedlić metodologię wyceny.
- Usuń legendy po prawej stronie (zakres i minimum)
- Zmień kolor słupków, aby dopasować go do swojego gustu kolorystycznego (nie rób różowych kolumn; to bankowość inwestycyjna, wiesz!)
# 4 - Wykresy scenariuszy
Co to są wykresy scenariuszy?
Czasami ważne jest, abyśmy zaakceptowali fakt, że rozumiemy, że wycena nie jest podejściem zbyt naukowym. To zależy od założeń i scenariuszy. Podczas gdy wyceniamy akcje, podczas przygotowywania modelu finansowego możesz przyjąć inny zestaw założeń - prognozowanie rachunku zysków i strat, bilansu i przepływów pieniężnych. Chociaż ważne jest, abyśmy podczas wyceny przyjęli najbardziej oczekiwany przypadek, równie ważne jest pokazanie wpływu różnych przypadków, takich jak to, co będzie, jeśli stawki podatkowe spadną lub co, jeśli produkcja wzrośnie bardziej niż oczekiwano itp. Te scenariusze można łatwo zbudować za pomocą modeli finansowych.
Możesz skorzystać z następujących modeli finansowych w celach informacyjnych -
-
- Model finansowy Alibaba IPO
- Model finansowy Box IPO
Poniżej przykładowy wykres scenariusza -
Interpretacja wykresu scenariusza
- Z góry zauważamy, że podstawowa wycena akcji XYZ wynosi 300 USD
- Wykresy scenariuszy dostarczają nam dodatkowych informacji na temat wad w następujących przypadkach.
- Jeśli cena produktu spadnie, godziwa cena akcji spadnie o 17 USD.
- Gdyby podatki korporacyjne były wyższe, uczciwa cena akcji spadłaby o kolejne 28 USD
- Gdyby ceny surowców wzrosły, uczciwe ceny akcji spadłyby jeszcze bardziej o kolejne 25 dolarów.
- Jeśli weźmiemy pod uwagę wszystkie pesymistyczne przypadki (zdarzenie, w którym wszystkie trzy negatywne zdarzenia mają miejsce razem), wówczas wycena godziwa akcji spadnie do 230 USD na akcję.
- Podobnie można znaleźć dodatkowe wkłady na plus - jeśli weźmiemy pod uwagę wszystkie optymistyczne przypadki (wyższe ceny, wyższe podatki i niższe koszty surowców), uczciwa cena akcji wzrosłaby do 410 USD za akcję.
Zestaw danych do wykresów scenariuszy
Zestaw danych wymagany dla tego wykresu przedstawiono poniżej. Poniższa tabela powstała po wprowadzeniu nowych założeń do modelu finansowego i ponownym obliczeniu godziwej ceny akcji.
Tworzenie wykresu scenariusza
Zakładamy, że masz już dane takie jak te powyżej. Mając to na uwadze, przyjrzyjmy się krokom związanym z budowaniem wykresów scenariuszy -
Krok 1 - Dodaj dwie kolumny X i Y w />
Krok 3 - Przygotuj wykres skumulowany kolumnowy dla dwóch zestawów danych X i Y
Należy pamiętać, że nie przygotowujemy wykresu na oryginalnym zestawie danych. Przygotowujemy wykres na przekonwertowanym zbiorze danych (X i Y)
Krok 4 - Ukryj zbiór danych X.
Ukryj zbiór danych X, zaznaczając kolumny i wybierając opcję „Bez wypełnienia” z opcji formatowania w menu
Krok 5 - Sformatuj wykres i bądź niesamowity!
Wnioski
Jak zauważyliśmy powyżej, może istnieć inna reprezentacja graficzna wyceny akcji. Głównym powodem, dla którego używamy takich wykresów, jest zachowanie czasu dla klientów i sprawienie, aby raport badawczy lub książka przetargowa były oszczędnym i skutecznym dokumentem. W większości raportów z badań firm brokerskich poziomu 1 znajdziesz cztery rodzaje wykresów wyceny. Pracowałem wcześniej w JPMorgan jako analityk ds. Badań akcji i stwierdziłem, że wykres boiska piłkarskiego i wykres scenariusza są najbardziej użytecznymi reprezentacjami dla klientów. Możesz ich również użyć na wykresach analizy współczynników.
Przydatny post
- Kurs operacji bankowości inwestycyjnej
- Bankowość inwestycyjna w Atlancie
- Pytania do wywiadów z bankowością inwestycyjną wraz z odpowiedziami
- Najlepsza bankowość inwestycyjna w Malezji
Co dalej?
Jeśli nauczyłeś się czegoś nowego lub podobał Ci się post, zostaw komentarz poniżej. Powiedz mi co myślisz. Wielkie dzięki i uważaj.
