Czym jest strategia Bear Put Spread?
Bear put spread to strategia na instrumentach pochodnych, która jest zwykle wdrażana, gdy prognozy rynkowe są lekko spadkowe i istnieją oczekiwania umiarkowanego spadku i obejmuje kupno pobliskiej opcji strajku sprzedaży lub opcji sprzedaży w pieniądzu (ITM) i sprzedaż daleko -off strike put option lub out-of-money (OTM) put option.
Strategia spreadu Bear put zapewnia rozsądne zyski, jeśli instrument bazowy porusza się zgodnie z oczekiwaniami tradera lub inwestora na początku; jeśli jednak w przypadku, gdy instrument bazowy porusza się wbrew oczekiwaniom tradera lub inwestora, strata jest ograniczona do zapłaconej premii netto (różnica premii zapłaconej przy zakupie pobliskiej opcji sprzedaży i premii otrzymanej z tytułu sprzedaży dalekiego wykonania opcja sprzedaży).
Formuła
Max (0, X2- ST) -Maks (0, X1- ST) + P1- P2Gdzie,
- X1 = Daleka cena wykonania sprzedanej opcji sprzedaży
- X2 = Najbliższa cena wykonania zakupionej opcji sprzedaży
- ST = cena zamknięcia bazowych akcji / indeksu w momencie wygaśnięcia
- P1 = Premia otrzymana ze sprzedaży odległej opcji sprzedaży
- P2 = Premia zapłacona za zakup pobliskiej opcji sprzedaży
Przykład spreadu Bear Put
Zrozummy tę koncepcję bardziej szczegółowo, biorąc przykład z życia.
Klain International ma umiarkowanie niedźwiedzie nastawienie do rynków w Europie i zdecydował się wprowadzić spread niedźwiedzi na NIFTY INDEX, aby skorzystać z prognozy na 01.11.2019.
- Obecny dobry poziom indeksu spot na dzień 01.11.2019 wynosi 12000.
- Obecna cena fajnego 12000PE wygasająca 27.11.2019 (wygaśnięcie miesięczne) wynosi 140 USD
- Obecna cena fajnego 11800PE wygasającego 27.11.2019 (wygaśnięcie miesięczne) wynosi 70 USD
- Wielkość partii to 100 jednostek.
Jest to wpisywane przez:
- Kupując jedną partię ładnego 12000 PE za 140 USD (całkowity koszt = 140 USD * 100 = 14000 USD)
- Sprzedaż jednej partii ładnego 11800PE za 70 USD (całkowity koszt = 70 USD * 100 = 7000 USD)
- Zapłacona składka netto = 14000-7000 USD = 7000 USD
W ramach tej maksymalnej straty Klain International jest ograniczona do zapłaconej składki netto, tj. 7000 USD. Maksymalny zysk w ramach tego spreadu wynosi 13000 USD (100 * 130 USD). Punkt progu rentowności pod spreadem sprzedaży niedźwiedzia to 11930 dobry poziom indeksu spot
Osiąga maksymalny zysk, gdy bazowe papiery wartościowe osiągają odległą opcję sprzedaży po cenie wykonania, która w naszym przypadku wynosiła 11800. A poniżej tego poziomu zysk nie będzie maksymalizowany. Podobnie zysk wzrośnie między dwoma cenami wykonania, tj. 12000 i 11800, a maksymalna strata będzie równa zapłaconej premii netto.
Zalety
- Jest to tania strategia opcyjna o ograniczonym ryzyku, która przynosi korzyści, gdy prognozy rynkowe są umiarkowanie spadkowe.
- Strategia przynosi korzyści nawet przy niewielkich spadkach cen i nie wymaga dużego spadku, aby wygenerować zwroty.
Niedogodności
- Daje to niewielki zysk tylko w przypadku, gdy wzrost ceny jest ograniczony ze względu na sprzedaż opcji sprzedaży bezgotówkowej.
- Skutkuje to utratą całej premii netto, jeśli aktywa bazowe zaczną rosnąć.
- Strategia spreadu działa tylko wtedy, gdy prognoza jest niedźwiedzia.
Różnica między spreadem Bear Put a Spreadem Bear Call
| Dane szczegółowe | Bear Put Spread | Bear Call Spread | ||
| Definicja | Polega to na kupowaniu opcji sprzedaży z wyższą ceną wykonania lub opcji odkupu w pieniądzu (ITM) i sprzedaży opcji sprzedaży po niższej cenie wykonania lub opcji sprzedaży bez pieniędzy (OTM). | Bear call spread polega na sprzedaży call z niską ceną wykonania lub call in-the-money i kupno call z odległą ceną wykonania lub call out-of-money (OTM). | ||
| Perspektywa rynkowa / podstawowa | Umiarkowanie niedźwiedzi | Umiarkowanie niedźwiedzi | ||
| Maksymalna strata | Maksymalna strata jest równa zapłaconej składce netto. | Maksymalna strata jest równa marży pomniejszonej o przyznaną premię netto. | ||
| Dopływ / odpływ Premium | Skutkuje to odpływem składki netto w momencie powstania. | Spread Bear Call skutkuje napływem premii netto na początku. | ||
| Stosowność | Strategia spreadu Bear Put ma większy sens, gdy rynek znacznie spadł, a zmienność sprzyja tworzeniu danych wejściowych, a dalszy spadek wydaje się umiarkowany. | Strategia sprzedaży niedźwiedzi nabierała większego sensu, gdy rynki znacznie wzrosły, a zmienność jest korzystna w pisaniu wezwań ze względu na ogromną premię za kupno i oczekiwanie na konsolidację rynku lub nieznaczny spadek. |
Ważne punkty
- Zarówno zakupiona, jak i sprzedana opcja powinny mieć ten sam okres ważności.
- Chociaż zapłacona premia netto jest maksymalną stratą poniesioną w przypadku niepowodzenia prognozy; jednak sprzedaż opcji wymaga zachowania dużej marży, a koszt środków z takiej marży trzeba uwzględnić przy wyborze takiej strategii.
Wniosek
Strategia Bear Put jest często stosowana przez profesjonalnych handlowców z umiarkowanie niedźwiedzią perspektywą, aby generować umiarkowane zyski. Strategia jest tanim, skutecznym narzędziem, które może być wykorzystywane nawet do celów zabezpieczających. Określenie odpowiednich cen wykonania i uwzględnienie implikowanej zmienności instrumentu bazowego w celu dokonania lepszych wyborów należy do tradera / inwestora.
