Co to jest Bull Spread?
Spready byków to szeroko stosowana strategia handlu opcjami dwustopniowymi, która polega na kupowaniu i sprzedawaniu kontraktów opcyjnych o równej ilości dowolnego aktywa finansowego o tym samym wygaśnięciu, ale różnych strajkach, tak że strategia zapewnia dodatni zysk i stratę, gdy instrument bazowy wykazuje zwyżkowy ruch jego nazwa.
Rodzaje rozprzestrzeniania się byków
Istnieją dwa typy, które zależą od tego, czy do realizacji strategii używane są wywołania, czy też Puts
# 1 - Bull Call Spread
Strategia ta jest wdrażana poprzez kupowanie opcji kupna bankomatu (at the money) przy jednoczesnej sprzedaży równej liczby opcji kupna OTM (poza pieniędzmi) o tym samym instrumencie bazowym i tym samym wygaśnięciu. Podczas wdrażania tej strategii nastąpi obciążenie netto składki lub poniesienie kosztów związanych z ustanowieniem tej strategii.
Formuła Bull Call Spread (gdzie: X1
- Netto Premium (Debit) = Premium Debit przy zakupie CALL (z Strike X1) - Premium Credit podczas sprzedaży CALL (z Strike X2).
- Maksymalna strata = obciążenie składki netto.
- Maksymalny zysk = (X2-X1) - Obciążenie składki netto.
# 2 - Spread Bull Put
Strategia ta jest wdrażana poprzez sprzedaż opcji sprzedaży w bankomatach (za pieniądze) przy jednoczesnym kupowaniu równej liczby opcji sprzedaży OTM (z pieniędzy) o tym samym instrumencie bazowym i tym samym wygaśnięciu. Podczas wdrażania tej strategii pojawi się kredyt netto Premium lub płatność zostanie otrzymana za skonfigurowanie tej strategii.
Formuła spreadu Bull Put (gdzie: X1
(Gdzie X1 <X2, oznaczające strajki)
- Premia netto (Kredyt) = Premia otrzymana podczas sprzedaży PUT (z Uderzenia X2) - Obciążenie Premium przy zakupie PUT (z Wykonania X2).
- Maksymalna strata = (X2-X1) - Kredyt Premium netto.
- Maksymalny zysk = kredyt premium netto.
Przykład spreadu byka
Weźmy notowaną na giełdzie spółkę ABC, której akcje kosztują obecnie 100 USD.
- Poniżej znajdują się ceny wykonania i LTP (ostatnia cena transakcyjna) opcji ATM i OTM Call
- Cena wykonania = 100 USD | LTP = 5 USD (bankomat)
- Cena wykonania = 110 USD | LTP = 4 USD (OTM)
- Poniżej znajdują się ceny wykonania i LTP (ostatnia cena transakcyjna) opcji ATM i OTM Put
- Cena wykonania = 100 USD | LTP = 4 USD (bankomat)
- Cena wykonania = 90 USD | LTP = 3 USD (OTM)
Rozwiązanie:
Spread Call Bull:
Na podstawie podanych informacji możemy utworzyć spread Bull Call w następujący sposób:
# 1 - Premia netto (debet) = kup Call of Strike 100 $ i Sprzedaj Call of Strike 110 $
- Składka netto (debet) = - 5 USD + 4 USD (znak dodatni oznaczający wpływ, a ujemny oznacza wypływ)
- Składka netto (debet) = - 1 USD (ponieważ jest to ilość ujemna, oznacza to wypływ lub obciążenie netto)
# 2 - Maksymalna strata ze spreadu byka = obciążenie składki netto
- Maksymalna strata = 1 $
# 3 - Maksymalny zysk z spreadu Bull Call = (X2-X1) -Net Premium Debit
- Maksymalny zysk = (110 USD - 100 USD) - 1 USD = 9 USD
Spread Bull Put:
Na podstawie podanych informacji możemy utworzyć spread Bull Put w następujący sposób:
# 1 - Premia netto (kredyt) = sprzedaż opcji sprzedaży wykonania 100 USD i kupna opcji sprzedaży wykonania 90 USD
- Składka netto (kredyt) = + 4 USD - 3 USD (znak dodatni oznaczony napływem, a ujemny wypływ)
- Składka netto (kredyt) = + 1 USD (ponieważ jest to ilość dodatnia, oznacza to wpływ netto lub kredyt)
# 2 - Maksymalna strata = (X2-X1) - Kredyt premium netto
- Maksymalna strata = (100 USD - 90 USD) - 1 USD = 9 USD
# 3 - Maksymalny zysk = kredyt premium netto
- Zysk = 1 USD
Praktyczny przykład oparty na zastosowaniu
Weźmy przykład akcji Amazon.com Inc. i spróbujmy zbudować strategię Call Spread & Put Spread, a także przeanalizuj zysk i stratę z wykresu wypłat
# 1 - Bull Call Spread na Amazon.com Inc.
Pod koniec sesji w dniu 25 -go października 2019 roku, co następuje była cena akcji z Amazon.com.
Łańcuch opcja Apple za kontrakty opcyjne na okres do 1 st listopada jest pokazany poniżej.
Potrzebne dane są teraz dostępne do tworzenia tej strategii.
Chcemy wdrożyć spread Bull wezwać Amazon.com Inc. magazynie zaledwie kilka minut przed zamknięciem rynku w dniu 25 -go października 2019
Dwa wybrane uderzenia to 1760 $ i 1763 $. Wezwania każdego z tych strajków zostały wyróżnione. W takim przypadku kupione zostanie wezwanie za polecenie 1760 $ (ATM) i sprzedana będzie ta sama ilość wezwania za 1763 $ (OTM).
Ceny zaznaczone w łańcuchu opcji zostaną wykorzystane do zbudowania wykresu wypłat strategii.
Gdy premie z każdego z tych strajków zostały wprowadzone do kreatora strategii opcyjnych, uzyskano następujący wynik. Można zauważyć, że strategia ma dług netto w wysokości 0,95 dolara.
Źródło: optioncreator.com
Źródło: optioncreator.com
Poniższe punkty to najważniejsze informacje o akcjach Amazon.com Inc. przechowywanych do wygaśnięcia:
- Maksymalna strata spreadu Bull Call jest równa składce netto zapłaconej w momencie wdrożenia = 0,95 USD
- Maksymalny zysk Bull Call = (1763-1760) - 0,95 USD = 3 - 0,95 USD = 2,05 USD
- Zysk rośnie liniowo, gdy cena akcji zmienia się z 1760 USD na 1763 USD, czyli dwa uderzenia wybrane dla tej strategii.
- Punkt rentowności = 1760 USD (Lower Strike) + 0,95 USD (zapłacona składka netto) = 1760,95 USD
- Poniżej 1760 USD i powyżej 1763 USD zarówno strata, jak i zysk są ograniczone odpowiednio do 0,95 USD i 2,05 USD.
- Stosunek ryzyko do nagrody wynosi 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 - Bull Put Spread na Amazon.com Inc.
Chcielibyśmy teraz wdrożyć Bull put spread na Amazon.com Inc. magazynie zaledwie kilka minut przed zamknięciem rynku w dniu 25 -go października 2019
Dwa wybrane uderzenia to 1758 $ i 1763 $. Podkreślono pozycje każdego z tych strajków. W takim przypadku zostanie sprzedana płatna opcja wpłaty za 1763 USD i kupiona ta sama ilość opcji zapowiedzianej za 1758 USD (OTM).
Ceny zaznaczone w łańcuchu opcji zostaną wykorzystane do zbudowania wykresu wypłat strategii.
Gdy premie z każdego z tych strajków zostały wprowadzone do kreatora strategii opcyjnych, uzyskano następujący wynik. Można zauważyć, że strategia ma kredyt netto w wysokości 3,76 USD.
Źródło: optioncreator.com
Poniższe punkty to najważniejsze informacje o akcjach Amazon.com Inc. przechowywanych do wygaśnięcia:
- Spread Bull Call Maksymalny zysk jest równy składce netto zapłaconej w momencie wdrożenia = 3,76 USD.
- Bull Call Max strata = 3,76 USD - (1763-1758) = 3,76 USD - 5 USD = - 1,24 USD.
- Zysk rośnie liniowo, gdy cena akcji zmienia się z 1758 USD na 1763 USD, czyli dwa uderzenia wybrane dla tej strategii.
- Punkt rentowności = 1763 USD (wyższe ostrzeżenie) - 3,76 USD (opłacona składka netto) = 1759,24 USD
- Poniżej 1758 USD i powyżej 1763 USD zarówno strata, jak i zysk są ograniczone odpowiednio do 1,24 USD i 3,76 USD.
- Stosunek ryzyko do nagrody wynosi 3,76 / 1,24 = 3,03
Zalety
- Będąc strategią spreadu, jest zabezpieczana i ogranicza stratę do określonej z góry określonej wielkości, którą można obliczyć przed wprowadzeniem strategii. (Zjawisko to zaobserwowano zarówno w powyższym przykładzie wdrożenia Bull Call, jak i Bull Put Spread na akcjach Amazon.com Inc.)
- Zwrot z kapitału zablokowanego, ponieważ marża jest wyższa w porównaniu do sprzedaży opcji bez pokrycia. (jako strategia spreadu, mniejsza marża jest blokowana)
- Dla spreadów Bull dostępne są alternatywy dla kredytu netto i debetu netto.
Niedogodności
- Maksymalny zysk jest ograniczony w spreadach Bull Call lub Bull Put.
- Stosunek ryzyko do nagrody jest wypaczony na korzyść ryzyka.
