Opcje sprzedaży (definicja, typy) - Kroki do obliczenia wypłaty z przykładami

Co to jest opcja sprzedaży?

Opcja sprzedaży to umowa, która daje kupującemu prawo do sprzedaży opcji w dowolnym momencie w dniu lub przed datą wygaśnięcia kontraktu. Ma to zasadnicze znaczenie dla ochrony aktywów bazowych przed jakimkolwiek spadkiem wartości aktywów bazowych przewidywanym w określonym czasie lub horyzoncie.

Rodzaje opcji sprzedaży

# 1 - Opcja długiej sprzedaży (Kup)

Długa opcja sprzedaży jest określana, gdy inwestor kupuje opcję sprzedaży. Zwykle jest kupowany, jeśli inwestor przewiduje, że w pewnym horyzoncie czasowym instrument bazowy spadnie. W ten sposób opcja chroni inwestora przed upadkiem lub poniesieniem strat.

# 2 - Opcja krótkiej sprzedaży (sprzedaż)

Krótka opcja sprzedaży jest określana, gdy inwestor sprzedaje taką opcję lub nazywana jest również wystawieniem opcji sprzedaży. Może zostać sprzedana, jeśli inwestor przewiduje, że bazowy składnik aktywów nie spadnie w określonym czasie, co zapewniłoby również, że sprzedawca opcji wygeneruje dochód, jeśli nabywca opcji nie wykona opcji przed datą wygaśnięcia.

Wypłaty opcji sprzedaży

Jeśli aktualna cena akcji to „S”, kurs wykonania to „X”, a kurs akcji w momencie wygaśnięcia to „S T.” Zapłacona składka wynosi „p 0 ”. Wtedy zysk dla kupującego i sprzedającego opcję sprzedaży można obliczyć w następujący sposób:

# 1 - Wypłata opcji sprzedaży dla kupującego: Kupujący osiągnie zysk, gdy cena wykonania przekroczy aktywa bazowe i premię za sprzedaż.

P T = Max (0, X - S T ) Zysk netto = P T - p 0

# 2 - Sprzedawca wypłaty z opcją sprzedaży: Sprzedawca z opcją sprzedaży osiągnie zysk, jeśli cena wykonania spadnie poniżej instrumentu bazowego lub nie będzie miała dużego ruchu poniżej ceny wykonania. W ten sposób sprzedający może zarobić premię, którą otrzymuje od kupującego.

P T = - Max (0, X - S T ) Zysk netto = p 0 - P T

Przykłady opcji sprzedaży

Poniżej znajdują się przykłady dla lepszego zrozumienia.

Przykład 1

Oblicz zysk lub wypłatę dla kupującego z opcją sprzedaży, jeśli inwestor posiada jedną opcję sprzedaży, premia za sprzedaż wynosi 0,95 USD, cena wykonania wynosi 50 USD, akcje są obecnie sprzedawane po 100 USD, a ich wygaśnięcie wynosi 40 USD. Załóżmy, że jedna opcja jest równa 100 udziałom.

Rozwiązanie:

Jak podano w powyższym przykładzie, możemy zinterpretować, że inwestor ma prawo sprzedać akcje po cenie wykonania 50 USD do dnia wygaśnięcia. Jak pokazano na przykładzie, jeśli cena akcji spadnie do 40 USD, inwestor może skorzystać z opcji, kupując akcje po 40 USD i sprzedając je dalej wystawcy opcji po uzgodnionej cenie wykonania 50 USD za sztukę.

Zatem jeśli inwestor chciałby osiągnąć zysk, wówczas wypłatę można obliczyć w sposób pokazany poniżej.

PO = P T = 100 * Max (0, 50 - 40) = 1000 $

Ponadto wypłata brutto musi zostać odjęta o premię zapłaconą za opcję sprzedaży lub pomniejszoną o wszelkie dodatkowe zapłacone prowizje.

Zysk netto = 1000 - (100 * 0,95)

Zysk netto = 905 USD

Zatem maksymalny zysk jest osiągany do momentu, gdy akcje spadną do 0 USD, a maksymalna strata zostanie poniesiona do kwoty zapłaconej z premii z tytułu opcji sprzedaży, która wynosi 95 USD.

Przykład nr 2

Oblicz zysk lub wypłatę dla wystawcy opcji sprzedaży, jeśli inwestor posiada jedną opcję sprzedaży, premia za sprzedaż wynosi 0,95 USD, cena wykonania wynosi 50 USD, akcje są obecnie sprzedawane po 100 USD, a cena wygaśnięcia wynosi 40 USD. Załóżmy, że jedna opcja jest równa 100 udziałom.

W takim przypadku wystawca opcji sprzedaży jest zobowiązany do zakupu instrumentu bazowego lub odebrania dostawy. W podanym przykładzie, jeśli cena akcji w momencie wygaśnięcia przekroczyłaby cenę wykonania, to.

  • Nabywca opcji sprzedaży pozwoli na wygaśnięcie opcji i tym samym nie wykona opcji, ponieważ cena akcji w momencie wygaśnięcia jest wyższa niż cena wykonania.
  • Inwestor, który spodziewał się wzrostu ceny akcji, otrzyma teraz premię sprzedaży w wysokości 95 USD (wypłata = 100 * 0,95), sprzedając opcję po cenie wykonania 50 USD. Jest to maksymalny zysk, jaki może zarobić autor wypisu.

Rozwiązanie:

Jak pokazano w powyższym przykładzie, cena akcji instrumentu bazowego jest niższa niż cena wykonania. W tym przypadku wystawca opcji jest zobowiązany do zakupu akcji po 50 USD, nawet jeśli cena akcji bazowej spadnie do 40 USD lub poniżej. Zatem strata obliczona dla przykładu jest następująca:

PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 40) = - 1000 USD

Tutaj strata netto jest obliczana poprzez odjęcie premii od straty brutto opcji sprzedaży.

Zysk netto = - 905 USD

Teoretycznie maksymalna strata może być równa cenie wykonania w odniesieniu do liczby akcji, jeśli bazowy składnik aktywów, czyli cena akcji, spadnie do zera. Tak więc obliczenia pokazano poniżej:

PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 0) = - 5000 USD

Tutaj strata netto jest obliczana poprzez odjęcie premii od straty brutto opcji sprzedaży.

Strata netto = - 4905 USD

Przykład nr 3

Oblicz zysk lub wypłatę dla kupującego i wystawcy opcji sprzedaży, premia za sprzedaż wynosi 5 USD, cena wykonania wynosi 80 USD, akcje są obecnie sprzedawane po 110 USD, a cena w momencie wygaśnięcia wynosi 110 USD.

Rozwiązanie:

Umieść kupującego:

PO P T = Max (0, 80 - 110) = 0 $

Zysk netto wyniesie -

Zysk netto = 0 - 5

Zysk netto = - 5 USD

Put Writer:

PO P T = - Max (0, 80 - 110) = 0 $

Zysk netto wyniesie -

Zysk netto = 5-0

Zysk netto = 5 USD.

Wniosek

  • Staje się cenny, gdy cena wykonania przewyższa aktywa bazowe. I odwrotnie, opcja traci swoją wartość, gdy aktywo bazowe przekracza cenę wykonania.
  • Podczas gdy inwestor jest kupującym lub sprzedającym w opcji, opcja może znajdować się w pieniądzu, za pieniądze lub z pieniędzy w momencie wygaśnięcia.
    • W pieniądze - Dzieje się tak, gdy cena wykonania jest większa niż aktywa bazowego, X> S T .
    • Na pieniądze - Dzieje się tak, gdy cena wykonania jest równa bazowego, X = S T .
    • Z pieniędzy - Dzieje się tak wtedy, gdy składnik aktywów jest wyższa od ceny wykonania, X <S T .

Interesujące artykuły...