Co to jest Down Round?
Down Round odnosi się do pozyskiwania kapitału własnego przez spółkę prywatną przy wycenie spółki, która jest niższa niż poprzednia runda finansowania, a zatem może prowadzić do groźby rozwodnienia lub nawet pozbawienia istniejących udziałowców praw i zmiany kontroli w rękach nowych inwestorów.
Wyjaśnienie
- Świadczy to o tym, że firma wygląda mniej obiecująco w swojej konkurencyjnej branży, w związku z czym jej wartość spadła, a do utrzymania się na powierzchni potrzebuje nowych środków. Może również stanowić dla właścicieli i menedżerów potwierdzenie, że muszą przygotować się i aktywnie próbować podnieść wydajność.
- Mogą istnieć określone kryteria i harmonogram, których firma mogłaby nie być w stanie spełnić, a zatem może to prowadzić do obniżenia jej wyceny. Firma musi śledzić takie sygnały ostrzegawcze i starać się unikać ich częstego występowania.
Znaczenie
1 - zapewnia możliwość przeszacowania
Ponieważ wycena jest warunkiem wstępnym nowej rundy finansowania, daje inwestorom prawdziwy i rzetelny obraz aktualnej sytuacji finansowej spółki. Dlatego pomaga im w podjęciu świadomej decyzji.
# 2 - Zapewnia kontrolę rzeczywistości
Menedżerowie i właściciele mogą być zbyt zadowoleni z poprzedniej rundy finansowania i mogli źle przewidzieć przyszłe i obecne wyniki firmy. Proces rundy w dół daje im jasność niezbędną do podjęcia niezbędnych środków, aby utrzymać wydajność na najwyższym poziomie.
# 3 - Analiza przestrzeni konkurencyjnej
W ramach tego procesu firma podejmuje się analizy konkurencji. Pierwsze generowanie pomysłów mogło dać firmie przewagę jako pionier; Jednak obecny scenariusz może być taki, że nowi gracze mogliby się pojawić i być w stanie wchłonąć udział firmy. Analiza ta pomaga firmie w opracowaniu przyszłej strategii.
Wpływ rundy w dół
# 1 - Dodatkowe finansowanie
Jednym z najbardziej oczywistych skutków tego procesu jest to, że firma jest w stanie wygenerować nowe fundusze, które są wymagane dla jej przyszłych strategii i dalszego istnienia.
# 2 - Surowość
Kiedy spółka jest w stanie wskazać przyczyny pojawienia się rundy spadkowej, jest w stanie pomyśleć w kierunku tego, co mogłaby zrobić lepiej w przyszłości, aby w przyszłości podwyższyć swoją wycenę. W tym procesie podejmuje się surowe działania, aby zmniejszyć wydatki, które nie są konieczne, takie jak redukcja pracowników do odpowiedniej liczby lub ograniczenie promocji sprzedaży, które pochłaniają zyski firmy.
# 3 - Znajdź alternatywy
Jeśli ostatecznie firma uzna, że cena, jaką otrzymuje za nową emisję, jest niewystarczająca, może poszukać alternatyw, takich jak krótkoterminowa ścieżka finansowania, a później spróbować ponownie od nowej emisji po ulepszeniu jej wyników.
# 4 - Rozwodnienie własności
Jak w przypadku każdej spółki, nowa emisja akcji prowadzi do rozwodnienia własności, to samo jest wynikiem finansowania w dół rundy. Jednakże, ponieważ firma jest przeszacowywana w rundzie w dół; w związku z tym wartość dotychczasowego udziału również spada, a te akcje również są bezwartościowe.
Ograniczenie
- W ramach przeciwdziałania rozwadnianiu niektórzy akcjonariusze uprzywilejowani prowadzą negocjacje w sprawie ochrony cen. W takim przypadku udział kapitałowy lub warranty i inne takie podporządkowane papiery wartościowe niosą ze sobą rozwodnienie chronionych akcji uprzywilejowanych, a zatem są bardziej rozwodnione. Więc nawet jeśli istnieje przepis dotyczący ochrony cen, jest to ograniczenie rundy w dół, które kosztuje innych akcjonariuszy.
- Może to prowadzić do ograniczonego finansowania z klauzulami, takimi jak rozłożone w czasie finansowanie lub obowiązkowy wykup, uprzywilejowanie istniejących akcji, zwiększone prawa głosu lub kontrola nad decyzjami nowych inwestorów. Ponieważ firma desperacko poszukuje funduszy, może zamknąć lub zaakceptować takie warunki.
- Zatwierdzenie istniejących inwestorów i pracowników jest niezbędne w przypadku finansowania w dół ze względu na duże rozwodnienie, które muszą ponieść w ramach finansowania. Nie jest to łatwy proces i wymaga współpracy i zaufania w firmie. Co więcej, może to również powodować problemy z zatrzymaniem pracowników.
Runda w dół vs. Runda w górę
# 1 - Znaczenie
Jak sama nazwa wskazuje, runda w górę jest następną rundą finansowania, w której cena akcji jest wyższa niż w poprzedniej rundzie. Dlatego definicja sama w sobie jest jedną z istotnych różnic między zaokrągleniem w dół i w górę.
# 2 - Kwota
Naturalną konsekwencją ceny jest to, że runda w górę podnosi wyższą kwotę, ponieważ akcje są emitowane z premią, a runda w dół podnosi kwotę niższą, ponieważ akcje są emitowane z dyskontem.
# 3 - Sygnał dla społeczności inwestorów
Runda w górę jest pozytywnym sygnałem dla obecnych i potencjalnych inwestorów, ponieważ dzięki przeszacowaniu otrzymują oni aktualizację wyników firmy i mogą śmiało powiedzieć, że ich obecna lub przyszła inwestycja jest w bezpiecznych rękach tam, gdzie spółka znajduje się w trendzie wzrostowym i może kontynuować tę samą trajektorię w przyszłości, zwiększając w ten sposób zaufanie inwestorów. W przeciwieństwie do tego, runda w dół jest sygnałem negatywnym i jest wszystkim, czym runda w górę nie jest.
# 4 - Morale firmy
Z punktu widzenia firmy i z góry to dobra wiadomość, ponieważ jest nagrodą za ciężką pracę, którą włożyli jej pracownicy, a zatem działa jako wzmacniacz morale i pomaga im w ciągłym wysiłku na rzecz lepszych wyników ponieważ w przypadku spółki prywatnej nie istnieją wiadomości giełdowe i inne publicznie dostępne sposoby nagradzania wiadomości, więc runda w górę jest zwiastunem dobrych wiadomości. To demoralizująca sprawa dla pracowników i ich właścicieli, ponieważ być może będą musieli zamknąć firmę, jeśli sytuacja stanie się zbyt tragiczna.
# 5 - Intuicyjny wpływ
Czasami runda w górę może doprowadzić firmę do samozadowolenia i może doprowadzić do przyszłych rund spadkowych. Runda w dół może działać jako sprawdzian rzeczywistości, gdy pracownicy podejmą wyzwanie i poprawią swoje wyniki, prowadząc do rundy zwyżkowej w przyszłości. Dlatego jest to sytuacja subiektywna i może mieć wpływ sprzeczny z intuicją.
Wniosek
Ogólnie rzecz biorąc, finansowanie w dół nie jest wysoce opłacalną sytuacją dla spółki, ponieważ zawsze prowadzi do groźby rozmycia, a nawet pozbawienia praw dotychczasowych akcjonariuszy i zmiany kontroli w rękach nowych inwestorów. Jeśli istnieje możliwość uniknięcia tej sytuacji poprzez zaspokajanie bieżących potrzeb poprzez krótkoterminowe finansowanie, w najlepszym interesie firmy i pracowników jest podjęcie tej trasy i podniesienie wydajności dla przyszłej rundy finansowania, która może być mniejsza. surowe warunki, jeśli nie w ogóle runda w górę.
