Pełna forma ADR (amerykańskie kwity depozytowe) - Rodzaje

Spisie treści

Pełna forma ADR

Pełną formą ADR są amerykańskie kwity depozytowe. ADR to rodzaj instrumentu finansowego będącego przedmiotem obrotu na rynkach amerykańskich. Instrumenty te są sponsorowane i emitowane przez banki amerykańskie. Każda firma, która nie jest lokalna na rynkach amerykańskich, może pozyskiwać fundusze z rynków amerykańskich za pośrednictwem tych ADR. Zagraniczne firmy w USA zwykle muszą przejść szereg przepisów i dokumentów przed wejściem na giełdę i zebrać fundusze poprzez akcje zwykłe. Może to stać się żmudnym procesem dla organizacji. Istnieje przywilej ADR, który pomaga takim firmom w pozyskiwaniu kapitału z rynków amerykańskich.

Jak to działa?

  • Generalnie jest sponsorowany przez amerykańskie banki giełdowe, które będą kupować akcje z walut obcych i przechowywać je jako zapasy oraz emitować ADR-y powiązane z tymi akcjami bazowymi. Następnie są przedmiotem obrotu krajowego na rynkach USA.
  • Banki wyemitowały ADRy równe wartości akcji zwykłych zdeponowanych w banku sponsorującym. Z drugiej strony inwestorzy, którzy chcą inwestować w takie spółki i nie mają możliwości kupna akcji zwykłych, mogą inwestować w ADR.
  • Instrumenty te mogą zostać zlikwidowane przez inwestora na rynku w celu zamiany z powrotem na gotówkę. Profil banków zawiera szczegółowe informacje o finansach takich spółek i to samo jest dostępne dla inwestorów, którzy chcą zainwestować w te ADR.
  • Są denominowane w dolarach amerykańskich, a nawet dywidendy są wypłacane w dolarach. W ten sposób inwestor amerykański może łatwo dodać zagraniczne akcje do swojego portfela, az drugiej strony zagraniczne firmy mogą pozyskać fundusze w dolarach od inwestorów amerykańskich. Przykłady: Volkswagen, Philip Morris, Samsung itp.

Rodzaje ADR

Poniżej przedstawiono rodzaje amerykańskich kwitów depozytowych.

1 - sponsorowane ADR-y

Amerykańskie banki i firma, za obopólną zgodą, wydają tego typu ADR-y. Banki wystawiają ADR-y zgodnie z umową w imieniu firmy. Bank pobiera opłatę od firmy za emisję i transakcje, które obsługuje z lokalnymi inwestorami. Firmy mają kontrolę nad tymi instrumentami, a takie ADR są klasyfikowane według stopnia zgodności formalności księgowych z SEC. Są to zawsze transakcje na giełdach. Osoba będąca właścicielem sponsorowanego ADR udzieli również inwestorowi prawa głosu.

# 2 - Niesponsorowane ADR

Są one wydawane przez banki w USA, ale firmy nie obciążają żadnych opłat transakcyjnych i emisyjnych. Ponieważ nie ma jednego banku upoważnionego do wydawania i obsługi takich ADR, może istnieć więcej niż jeden bank wystawiający ADR dla tej samej spółki zagranicznej z różnymi opłatami za dywidendę i różnymi nominałami. Niesponsorowane ADR-y są sprzedawane bez recepty i nie obejmują praw głosu.

Poziomy ADR

Na podstawie poziomu i głębokości dostępu firm zagranicznych, które mają do rynków USA, ADR są podzielone na trzy typy, jak poniżej.

# 1 - Poziom I

ADR sklasyfikowane na tym poziomie wymagają od zagranicznej firmy przestrzegania minimalnej ilości zgodności i formalności regulacyjnych, zgodnie z SEC. Wystarczy, że takie firmy wypełnią formularz rejestracyjny F-6 i nie ma upoważnienia do składania lub śledzenia zwykłych sprawozdań SEC. Są przedmiotem obrotu głównie OTC.

# 2 - Poziom II

Firmy, które chcą umieścić swoje ADR-y na tym poziomie, muszą złożyć wszystkie zgłoszenia zgodnie z przepisami SEC, a oprócz rejestracji F-6, firmy muszą również wypełnić SEC FORM 20-F i roczne dane finansowe. Firmy muszą ujawniać wszystkie swoje finanse rynkom amerykańskim, a takie ADR są notowane na giełdach NYSE i NASDAQ. ADR na poziomie II mogą pomóc w pozyskiwaniu funduszy na dużą skalę, nawet bez ich upublicznienia i składania wniosków o IPO na rynkach amerykańskich.

# 3 - Poziom III

ADR na poziomie II i III są podobne pod względem przepisów dotyczących zgłaszania i składania wniosków, które nakłada na nie SEC. Jedynym dodatkiem na poziomie III do poziomu II jest to, że mogą one również pozyskiwać fundusze z rynków USA poprzez oferty publiczne. Muszą tylko złożyć formularz F-1, aby kwalifikować się do tego w komisji giełdowej.

Różnica między ADR i GDR

  • ADR oznacza amerykańskie kwity depozytowe, a GDR to globalne kwity depozytowe. ADR są zbywalnymi instrumentami emitowanymi i będącymi w obrocie na rynkach amerykańskich, podczas gdy GDR jako podobny instrument jest przedmiotem obrotu globalnego.
  • ADR mogą być wykorzystywane przez firmę zagraniczną do pozyskiwania kapitału na rynku amerykańskim, gdzie GDR mogą być wykorzystywane przez firmy zagraniczne do pozyskiwania kapitału z dowolnego rynku globalnego.
  • ADRy są emitowane na krajowym rynku kapitałowym USA, GDRy są emitowane na europejskich rynkach kapitałowych.
  • Negocjacje ADR mogą mieć miejsce tylko w Stanach Zjednoczonych, podczas gdy negocjacje w sprawie NRD mogą mieć miejsce na całym świecie.
  • Zgoda SEC jest obowiązkowa dla ADR, ale zgoda GDR z Ministerstwa Finansów i FIPB (Rada Promocji Inwestycji Zagranicznych) jest koniecznością.

Zalety

  • Zagraniczne firmy, które chcą pozyskać kapitał w dolarach, mogą to zrobić, decydując się na ADR.
  • Inwestor, który chce zdywersyfikować swój portfel, może inwestować w ADR, czyli pośrednią inwestycję w zagraniczne i amerykańskie spółki nienotowane na giełdzie jako inwestor detaliczny.
  • Arbitrzy, których celem jest czerpanie zysków z niedoskonałości rynku, mogą odkrywać nowe możliwości poprzez ADR.
  • ADR na poziomie III może nawet pozyskać fundusze w drodze oferty publicznej. Są opłacalne w porównaniu z drogimi postępowaniami sądowymi, które pojawiają się z powodu IPO.
  • Informacje związane z finansami mogą być poufne dla obu stron do czasu uzyskania przychodów. Nawet po rozstrzygnięciu sprawy strony mogą nie ujawniać danych.
  • Jest to łatwy i szybszy sposób na pozyskanie kapitału z rynków amerykańskich, zwłaszcza gdy drugi proces jest bardzo długi i czasochłonny. Firmy nie muszą martwić się o wypełnienie raportu na bieżąco, jak w przypadku każdej amerykańskiej firmy notowanej na giełdzie.

Niedogodności

  • Niesponsorowane ADR wymagają od obcokrajowców składania jak najmniejszej liczby wniosków do SEC, co może być ryzykowne, jeśli firma nie jest legalna.
  • Inwestor indywidualny, który chce zainwestować w ADR, może nie mieć takiej samej liczby opcji do wyboru, jak w przypadku akcji zwykłych.
  • Inwestor ma dostęp do jak najmniejszej ilości danych finansowych od firm, co może stanowić przeszkodę w przeprowadzaniu ich badań kapitałowych.
  • Dywidendy wypłacane z ADR mogą różnić się od dywidend wypłacanych z akcji zwykłych tej samej spółki.

Wniosek

  • Są dla zagranicznych firm środkiem pozyskiwania funduszy z rynków amerykańskich. Zagraniczne firmy, które prowadzą działalność w USA i mają świadomość marki w USA, mogą starać się zarobić i zebrać fundusze w dolarach. Dla takich firm oznacza to dużo tańsze w porównaniu do firm pozyskujących kapitał na rynkach rozwijających się.
  • Wymagają również od firm składania najmniejszej liczby wniosków do SEC, a cały proces można wykonać z łatwością. W momencie emisji ADR dolary od inwestorów są zamieniane na certyfikaty, które są przedmiotem obrotu na rynkach w USA.
  • W momencie anulowania inwestor zrezygnuje z ADR, aby przelać kwotę na swoje konto bankowe w dolarach. Dzięki temu zapewniają również płynność inwestorowi i są dużo bardziej elastyczne i poręczne z punktu widzenia firmy zagranicznej.

Interesujące artykuły...