Znaczenie gwarantowanej więzi
Obligacja gwarantowana to obligacja, która jest gwarantowana przez inny podmiot (zwykle bank, spółkę zależną lub firmę ubezpieczeniową) w przypadku, gdy emitent obligacji nie wywiąże się ze spłaty w wyniku zamknięcia działalności lub niewypłacalności. Podmiot gwarantujący gwarancję zwany jest Poręczycielem. Zapłacona premia uzależniona jest od zdolności kredytowej emisji obligacji, a jeśli finanse przedsiębiorstwa są w dobrej kondycji, naliczona składka będzie znacznie niższa i waha się od 1% do 5%.
Przykład Gwarantowanej Gwarancji
Stan Mississippi potrzebuje funduszy na stworzenie ścieżki rowerowej i parku dla biegaczy wraz z domem kultury. Projekt został zatwierdzony przez urzędników i otrzymał nazwę „Zieloni z Mississippi”. Ponieważ jest to projekt na rzecz dobra ludzi, urzędnicy postanowili pozyskać fundusze w drodze emisji obligacji na rynku.
Obligacje zostaną wyemitowane w postaci serii obligacji o terminie zapadalności od 5 do 15 lat. Zdecydowali się wyemitować obligacje o stałym oprocentowaniu, o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, o zmiennej stopie procentowej io zmiennej stopie procentowej. Ponieważ urzędnicy chcą pożyczać po najniższym możliwym oprocentowaniu, chcą wyemitować różne obligacje o różnych cechach.
- Jedna transza obejmuje wyłącznie obligacje o stałym oprocentowaniu 6%. Termin zapadalności tych obligacji wynosi od 10 do 15 lat.
- Jedna transza zawiera tylko obligacje o zmiennym oprocentowaniu, których stopy procentowe są powiązane ze stopą Libor. Zapadalność tych obligacji jest taka sama jak powyżej, tj. 10 - 15 lat.
- Ostatnia transza obejmuje wyłącznie obligacje o stałym oprocentowaniu z gwarancją rządu. Oprocentowanie tych obligacji wynosi 3,5% - 4%, a ich zapadalność mieści się w przedziale od 5 do 15 lat.
Zwykle obligacje komunalne nie są oprocentowane powyżej 4%, ponieważ mają one dobrą wolę gminy lub państwa, które je emituje. Jeśli te obligacje mają gwarancję zabezpieczającą płatności, to ryzyko jest praktycznie zanegowane, ponieważ jest wspierane przez rząd.
Inwestorzy poszukujący inwestycji o niskim ryzyku mogą zainwestować w ostatnią transzę z gwarancją, ponieważ jest to jak ustalony depozyt, który przyniesie zwrot w regularnych odstępach czasu.
Zalety
- Inwestor może mieć pewność, że jego inwestycja jest w dobrych rękach, a nawet w najgorszym scenariuszu kapitał i odsetki zostaną spłacone przez podmiot trzeci, który zagwarantował wypłaty.
- Ryzyko jest mniejsze, ponieważ obligatariusz ma nie tylko zabezpieczenie emitenta dokonującego płatności, ale również poręczyciela.
- Gwarantowane obligacje umożliwiają inwestorom o słabej zdolności kredytowej wyemitowanie obligacji z gwarancją, co zachęca inwestorów do inwestowania w obligacje o niższym oprocentowaniu, które w innym przypadku byłyby bardziej oprocentowane bez gwarancji.
Niedogodności
- Ponieważ ryzyko jest niskie, zwrot z inwestycji jest niski, co oznacza, że wypłaty odsetek są stosunkowo niskie w porównaniu z obligacjami, które nie są gwarantowane.
- Z punktu widzenia emitenta obligacji posiadanie poręczyciela zwiększa koszt pozyskania kapitału, który w innych przypadkach może być wyemitowany bez gwarancji. W każdym przypadku koszt jest kompensowany, ponieważ obligacja bez gwarancji ma wyższe odsetki, podczas gdy obligacja z gwarancją jest oprocentowana niżej, ale z kosztem premii płaconej gwarantowi.
- Uzyskanie gwarancji wiąże się z wieloma procedurami, ponieważ gwarant przeprowadziłby dokładną kontrolę zdolności kredytowej i stabilności finansowej emitenta. W przypadku zwykłej obligacji emitentowi może uciec ten kłopot związany z dodatkową dokumentacją.
- Emitent obligacji musi przekazywać informacje dotyczące swoich finansów nie tylko inwestorom, ale także poręczycielom, co może mieć wpływ na wizerunek emitenta w przypadku, gdy sytuacja finansowa nie jest dobra.
Ważne punkty gwarancji obligacji
- Gwarantowane obligacje mają dodatkowe zabezpieczenie dla zainwestowanych pieniędzy inwestora, ponieważ jest to nie tylko gwarantowane przez emitenta obligacji, ale także gwarantowane przez gwaranta.
- Jest to korzystne nie tylko dla emitenta obligacji, ale także dla poręczyciela obligacji, ponieważ emitent może zaciągnąć pożyczkę po niższym oprocentowaniu, a gwarant otrzymuje wynagrodzenie lub premię za przejęcie ryzyka poręczenia długu innego podmiotu.
- Obligacje gwarantowane są najbardziej poszukiwane przez inwestorów, którzy chcą inwestować w papiery wartościowe o niskim ryzyku w długim okresie. Inwestycja zwraca się w regularnych odstępach czasu, a ryzyko niewypłacalności jest bardzo minimalne.
- W Wielkiej Brytanii gwarancja obligacji odnosi się do obligacji o stałym oprocentowaniu, co oznacza stałe oprocentowanie obligacji, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych gwarancja obligacji odnosi się do gwarancji osoby trzeciej na spłatę odsetek i samą kwotę główną.
- Nawet najbezpieczniejsze obligacje emitowane przez firmę o słabej historii finansowej mogą mieć trudności ze sprzedażą obligacji bez gwarancji strony trzeciej.
Wniosek
Obligacje gwarantowane to obligacje, które mają podwójne zabezpieczenie emitenta obligacji i gwaranta w dokonywaniu płatności odsetek i kapitału na rzecz obligatariusza w przypadku, gdy emitent obligacji nie dokona płatności z powodu niewypłacalności lub upadłości. Tego typu obligacje zwykle pozwalają posiadaczom obligacji na luksus posiadania inwestycji niskiego ryzyka, która zapewnia niski zwrot przez długi czas.
Inwestorzy, którzy szukają długoterminowych inwestycji o obniżonym ryzyku, mogą zdecydować się na inwestowanie w obligacje gwarantowane, ponieważ wiąże się to z minimalnym ryzykiem w porównaniu z innymi obligacjami, które nie są zabezpieczone lub gwarantowane. Zgodnie ze standardami rynkowymi, gdy ryzyko jest niskie, tak samo jest ze zwrotem. Dla emitenta obligacji obniżone odsetki wiążą się z kosztem, czyli premią, którą należy zapłacić gwarantowi. Termin gwarantowana obligacja ma różne znaczenia w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii. W tym drugim przypadku oznacza obligację o stałym oprocentowaniu.
