Co to jest prymat akcjonariuszy?
Prymat akcjonariusza to rodzaj ładu korporacyjnego, który sprawia, że interesy akcjonariuszy są ważniejsze od innych stron. W korporacji zaangażowanych jest kilka stron, takich jak wierzyciele, dłużnicy, pracownicy, konsumenci itp. Ten rodzaj zarządzania koncentruje się głównie na maksymalizacji majątku akcjonariuszy, ponieważ uważają oni udziałowca za właściciela firmy.
Wyjaśnienie
Dużo dyskutowano o koncentracji tylko na akcjonariuszach w prymacie akcjonariuszy. Trwają debaty na temat obowiązku korporacji wobec środowiska i konsumentów, ale pierwszeństwo akcjonariuszy koncentruje się wyłącznie na tworzeniu majątku akcjonariuszy. Tak więc zarządzanie określa zasady przyjmowania projektów o najwyższej NPV, nawet jeśli projekt ten nie jest przyjazny dla środowiska. Zarządzanie koncentruje się również na pobieraniu od klientów maksymalnej konkurencyjnej ceny, która zwiększa zamożność akcjonariuszy.
Tło prymatu akcjonariuszy
Adolf Berle i Gardiner Means opublikowali „Nowoczesną korporację i własność prywatną” w 1932 roku. Książka dotyczyła podstaw prawa korporacyjnego w Stanach Zjednoczonych. W książce po raz pierwszy została wprowadzona idea „akcjonariusze są prawdziwym właścicielem korporacji”.
Później ekonomista Milton Friedman dodał do teorii, że głównym celem korporacji jest maksymalizacja bogactwa akcjonariuszy.
Krytyka prymatu akcjonariuszy
- Głównym celem kierownictwa będzie krótkoterminowy zysk na akcję (EPS), o ile będzie przestrzegany prymat akcjonariuszy. Tak więc kierownictwo będzie angażować się w decyzje, które przyniosą krótkoterminowe korzyści i zignorują efekt długoterminowy. To będzie katastrofalne dla korporacji. Korporacja nie ma dojrzałości; to trwa wiecznie. Dlatego zawsze trzeba zobaczyć efekt długoterminowy.
- Takie zarządzanie wymusi na zarządzie wysoki wskaźnik wypłat. Tak więc większość zysków zostanie podzielona w formie dywidend i żadne zyski nie zostaną zatrzymane na dalszy rozwój korporacji.
- Kierownictwo będzie chwiejne, jeśli chodzi o podjęcie optymalnego ryzyka w celu uzyskania optymalnego zwrotu, ponieważ rosnące ryzyko może również prowadzić do ujemnych zysków. Tak więc akcjonariusze nie odniosą korzyści w tym roku.
Czy pierwszeństwo akcjonariuszy jest prawnie wymagane?
Współczesna era ekonomiczna uważa, że głównym czynnikiem korporacji jest majątek akcjonariuszy. Nadal nie ma prawa dotyczącego pierwszeństwa akcjonariuszy. Prymat akcjonariuszy w większości miejsc określany jako „norma”, a nie „prawo”. Prymat akcjonariuszy jest uznawany za wiarę w większości części świata.
Prymat akcjonariuszy a teoria interesariuszy
Wszyscy akcjonariusze są udziałowcami, ale wszyscy interesariusze nie są udziałowcami. Zatem pierwszeństwo akcjonariuszy skupia się tylko na dobru akcjonariuszy, podczas gdy teoria interesariuszy skupia się na dobrobycie wszystkich powiązanych stron projektu. Obowiązkiem kierownictwa jest identyfikacja najważniejszych interesariuszy i ochrona ich interesów. Ważnymi interesariuszami mogą być konsumenci, środowisko, wierzyciele itp.
Zalety
- Akcjonariusze są uważani za właścicieli korporacji, a pierwszeństwo akcjonariuszy chroni ich interesy. Zarządzanie pozwala na maksymalne tworzenie majątku akcjonariuszy. Akcjonariusze podejmują maksymalne ryzyko, więc powinni uzyskać maksymalne tworzenie bogactwa
- Wraz ze wzrostem zysków spółki rośnie również cena akcji, co pomaga akcjonariuszom w sprzedaży akcji po wyższej cenie. Zyski kapitałowe są opodatkowane według niskich stawek. Jest to więc korzystne dla akcjonariuszy.
- Prymat akcjonariuszy zmusza kierownictwo do skupienia się na maksymalizacji zysku, co powinno być ostatecznym celem zarządu. Korporacja potrzebuje zysku, aby przetrwać.
- Firmy wybierają projekty o najwyższych NPV, więc szanse na niepowodzenie projektu są mniejsze.
Niedogodności
- Ponieważ większość zysków jest dzielona ze względu na wysoki wskaźnik wypłat, tak z powodu mniejszych zysków zatrzymanych. Rozwój korporacji jest utrudniony
- Kierownictwo tak bardzo angażuje się w maksymalizację EPS, że akceptuje projekty przynoszące ogromne korzyści krótkoterminowe i niewielkie korzyści długoterminowe. Wpływa to na długoterminową rentowność.
Wniosek
Prymat akcjonariuszy to pogląd, który pokazuje, że akcjonariusze są właścicielami korporacji, a inni interesariusze nie są tak ważni. Dlatego uwaga kierownictwa powinna być skierowana na ochronę majątku akcjonariuszy. Nie uwzględniono innych interesariuszy. Takie postępowanie jest dyskusyjne i było krytykowane na wielu platformach. Wielu uważa, że akcjonariusze powinni być ostatecznym właścicielem, ponieważ podejmują maksymalne ryzyko.
