Co to jest nawodniona bulion?
Watered Stock odnosi się do tych akcji spółki, emitowanych po cenie znacznie wyższej niż ich wartość wewnętrzna, z zamiarem oszukania niedoinformowanych inwestorów. Jednak organy nadzorcze wprowadziły różne regulacje w celu uporządkowania procesu emisji akcji, aby położyć kres takim nadużyciom. W związku z tym ostatnia znana emisja podlewanych zapasów miała miejsce kilkadziesiąt lat temu.
Etymologicznie termin ten był pierwotnie używany w odniesieniu do metody zmuszania zwierząt gospodarskich do picia dużych ilości wody tuż przed sprzedażą ich na rynku. W ten sposób zwierzęta przybrały na wadze z powodu wypijanej wody i wyglądały na pozornie cięższe, co pozwoliło hodowcom zarobić za nie wyższe ceny.
Wyjaśnienie
Firmy mogą zawyżać lub zawyżać wartość księgową aktywów kilkoma pozbawionymi skrupułów metodami. Na przykład fałszywa eskalacja wartości majątku lub zapasów, podwyższenie kapitału akcyjnego poprzez emisję fałszywych opcji na akcje dla pracowników lub dywidend itp. Czasami promotorzy firm również wyolbrzymiają twierdzenia o ich rentowności, aby zwiększyć oczekiwania inwestorów. Po tym wszystkim promotorzy celowo sprzedają swoje udziały w spółkach po wartości nominalnej, która jest znacznie wyższa niż wartość księgowa aktywów bazowych i zarabiają fortuny dla siebie, podczas gdy nieświadomi inwestorzy są pozostawieni na wysokim poziomie i mają ogromne straty.
Przykłady nawodnionej masy
Najpierw zrozumiemy, jak działają nawodnione zapasy na przykładzie fikcyjnej firmy.
Załóżmy, że promotorzy BNM Inc. dysponowali majątkiem wartym 5 milionów dolarów w postaci ziemi, budynków, wyposażenia i zapasów. Następnie firma zdecydowała się wejść na giełdę i dlatego zaczęła zawyżać wartość swojej nieruchomości, tak że jej oczekiwana kapitalizacja rynkowa wzrosła do 15 milionów dolarów. W efekcie firma jest przewartościowana o 10 milionów dolarów, co naraża inwestorów na tak zwane rozwodnione akcje.
Przyjrzyjmy się teraz niektórym z prawdziwych przykładów oszustw związanych z rozwodnionymi akcjami z przeszłości.
Przykład 1
Okres od 1866 do 1868 to czas, w którym miała miejsce niesławna wojna o Erie. Znane trio Daniela Drew, Jamesa Fiska i Jay'a Goulda oszukało Corneliusa Vanderbilta. Chciał przejąć Erie Railway Company i zbudować własne imperium kolejowe, ponieważ zdał sobie sprawę, że sektor kolejowy rozwijał się po wojnie secesyjnej i miał wiele możliwości biznesowych i finansowych. Trio sprzedało mu podlewane akcje Erie Railroad o wartości 7 milionów dolarów.
Jednak później trio zostało zmuszone do zwrotu większości oszukanych pieniędzy iw zamian odzyskało kontrolę nad firmą. Firma przeszła przez kilka innych oszustw finansowych, zanim ostatecznie ogłosiła bankructwo w 1878 roku z powodu ciągłego niewłaściwego zarządzania, po czym została przekształcona w New York, Lake Erie and Western Railway Company.
Przykład nr 2
W 1873 roku Komisarze Kolejowi Illinois stwierdzili, że zapasy spółek kolejowych o wartości 75 milionów dolarów zostały podlewane, co w przeciwnym razie spodziewano się, że co roku przyniesie akcjonariuszom 6 milionów dolarów zysku. Te nadużycia nie ograniczały się tylko do stanu Illinois, ale miały miejsce we wszystkich stanach, głównie w Nowym Jorku, New Jersey, Pensylwanii i stanach Pacyfiku.
Dochodzenie wykazało, że 60% kapitału akcyjnego spółki Central Pacific Company w wysokości 100 000 000 USD było oparte na fikcyjnych zyskach, których podmiot odmówił podzielenia się akcjonariuszom w formie dywidend. Podwyższone przychody / przychody brutto w połączeniu z wysoką rentownością wpłynęły na notowania giełdowe.
Przyczyny nawodnienia roślin
- Nieudane przyjęcie polityki amortyzacji
- Nabycie majątku firmy po znacznie wyższej cenie
- Zakup bezwartościowych wartości niematerialnych i prawnych po znacznie wyższej cenie.
Zalety
- Inwestorzy asów mogą wykorzystać błędną interpretację rynkową dotyczącą akcji, sprzedając je po bardzo zawyżonej cenie i rezerwując ogromne zyski.
- Zwykle promotorzy firmy zarabiają na tej asymetrii informacyjnej, ponieważ są u steru całej kontrowersji.
Krytyka
Przez lata stosowanie nawodnionych roślin było ostro krytykowane przez różnych ekspertów, takich jak Walter Rauschenbusch i George D. Herron. Niektóre z głównych zarzutów są następujące:
- W czasie ujawnienia oszustwa odpowiedzialność wierzycieli spoczywa na nieświadomych posiadaczy podlewanych zapasów.
- Nowi lub niedoświadczeni inwestorzy mają tendencję do borykania się na rynku zepsutym przez rozwodnione akcje. Brakuje im możliwości prowadzenia szczegółowych badań i obliczania rozstrzygających danych.
- W większości przypadków inwestorzy wpadają w pułapkę wartości, a jedynym wyjściem jest rozładowanie tych akcji i poniesienie znacznych strat.
Wniosek
A więc, jak wszyscy wiemy, „wszystko, co się świeci, nie jest złotem”, podobnie jest w przypadku rosnącej ceny akcji. W związku z tym potrzeba dużego doświadczenia i wiedzy, aby móc wykryć te rozwodnione zasoby spośród tak wielu zawyżonych zasobów. Dlatego przed zainwestowaniem w firmę kluczowe jest przeanalizowanie jej operacji, aby zrozumieć podstawy biznesu i jego potencjał wzrostu.
Polecane artykuły
Ten artykuł jest przewodnikiem po podlewanych zasobach i ich definicji. Tutaj omawiamy przykłady, przyczyny i zalety nawadniania wraz z krytyką. Możesz dowiedzieć się więcej na temat finansowania z następujących artykułów -
