Co to jest współczynnik Calmar?
Współczynnik Calmar odnosi się do stosunku średniej rocznej stopy zwrotu do ryzyka związanego z funduszami hedgingowymi i inwestycjami, ponieważ pokazuje związek między zwrotem a ryzykiem i jest obliczany jako średnia roczna stopa zwrotu podzielona przez maksymalne wypłaty z poprzednich trzech lat, które są wykorzystywane do oceniać wyniki różnych funduszy hedgingowych i podejmować decyzje dotyczące inwestycji. Został wynaleziony przez pana Terry'ego W. Younga w 1991 roku w Stanach Zjednoczonych i jest skrótem od firmy Terry Young o nazwie „California Management Account Reports”.
Formuła
Calmar Ratio jest częściej używany przy wyborze funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu hedgingowego, aby ocenić wyniki tych dwóch i podjąć decyzję o inwestycji.
Współczynnik Calmar = średnia roczna stopa zwrotu / maksymalna wypłata.
* Tutaj zarówno licznik, jak i mianownik są obliczane dla ostatnich trzech lat.
Przykłady
Przykład 1
Załóżmy, że fundusz hedgingowy ma roczną stopę zwrotu za ostatnie 3 lata na poziomie 25%. Fundusz rozpoczął swoją działalność od kwoty 10 000 USD, która wzrosła do 25 000 USD, a następnie spadła do 8 000 USD w wyniku kryzysów.
Rozwiązanie:
Tutaj maksymalną wypłatę należy obliczyć dla funduszu w następujący sposób:
Maksymalna wypłata = (25 000-8 000 USD) / 25 000 USD = 68%.
Na podstawie powyższych informacji możemy obliczyć współczynnik Calmar jak poniżej:
= 25% / 68%
Współczynnik Calmor = 0,3676.
Przykład nr 2
Załóżmy, że istnieją dwa fundusze, fundusz A i fundusz B. Poniżej znajdują się szczegółowe informacje o każdym funduszu. Który fundusz byłby bardziej korzystny dla inwestora.
| Fundusz | Średni roczny zwrot | Maksymalna wypłata |
| Fundusz A | 25% | 68% |
| Fundusz B | 20% | 40% |
Rozwiązanie :
Współczynnik Calmar dla Funduszu A można obliczyć przy użyciu powyższego wzoru jako:
= 25% / 68%
Współczynnik Calmar dla funduszu A = 0,37
Współczynnik Calmar dla Funduszu B można obliczyć przy użyciu powyższego wzoru jako:
= 20% / 40%
Współczynnik Calmar Funduszu B = 0,5
W powyższym przykładzie inwestor byłby kuszony, aby wybrać fundusz A, ponieważ daje on wyższą roczną stopę zwrotu w porównaniu z funduszem B. Jeśli jednak porównamy stosunek obu funduszy, współczynnik Calmar funduszu b jest wyższy w porównaniu z funduszem A. W związku z tym fundusz A jest bardziej ryzykowny niż fundusz B, ponieważ jest bardziej narażony na wahania wartości aktywów netto.
Zalety
Jest to jeden z podstawowych wskaźników stosowanych przez analityka i zarządzających funduszem w celu ustalenia wyników Funduszu i porównania tego samego z innymi wskaźnikami, które dają wysokie zyski. Poniżej wymieniono niektóre z istotnych zalet:
- Zapewnia jasny obraz relacji ryzyka i zwrotów w funduszu, aby inwestorzy mogli ostrożnie inwestować swoje pieniądze
- Okresowo podkreśla poziom wahań lub wahań cen, dając jasny obraz stabilności cen funduszu
- Im wyższy wskaźnik, tym fundusz osiąga lepsze wyniki i tym niższy wskaźnik Calmar, fundusz osiąga gorsze wyniki i jest bardziej podatny na odchylenia lub wahania.
- Daje zarządzającemu funduszem zrozumienie wyników funduszu oraz sygnał o funduszach o niskim wskaźniku Calmar i wymaga dalszego monitorowania.
- Daje inwestorowi wskazówki dotyczące wyboru strategii inwestycyjnej, biorąc pod uwagę również wypłatę, która miała miejsce w ciągu ostatnich trzech lat.
Niedogodności
- Uwzględnia maksymalne wypłaty zamiast odchylenia standardowego portfela, które jest bardziej istotnym elementem przy podejmowaniu decyzji.
- Jest podobny do współczynnika Sharpe'a.
- Obliczenie współczynnika Calmara zajmuje tylko trzy lata.
- Większość zasobów to akcje cykliczne, które zachowują się tylko w tym konkretnym okresie; dlatego porównanie ich wyników z ostatnimi trzema latami nie byłoby właściwym kryterium.
- Jest to narzędzie matematyczne i nie bierze pod uwagę zachowania sektora.
- Nie uwzględnia odchylenia standardowego akcji lub funduszu.
- Nie uwzględnia przyszłych prognoz akcji lub funduszu.
- Nie uwzględnia nowych elementów ani przyszłej polityki rządu, która będzie miała ogromny wpływ na akcje lub fundusz.
Uwagi dotyczące zmiany stosunku Calmar
- Znacząca zmiana wskaźnika Calmar zasugeruje bieżące wyniki funduszu i uwydatni wpływ decyzji podjętych na korzyść lub przeciwko funduszowi.
- Nagły wzrost wskaźnika Calmar jest pozytywnym sygnałem dla funduszu, ponieważ jest on mniej podatny na ryzyko i odchylenia w cenach / nawigacjach i zaczął osiągać lepsze wyniki.
- Alternatywnie, to implikuje nagły spadek współczynnika Calmara. Oznacza to, że na wyniki funduszu wpływa roczna stopa zwrotu lub maksymalna wypłata w ciągu ostatnich trzech lat.
- Z punktu widzenia inwestorów byłoby lepiej, gdyby trzymali się z daleka od funduszu, który doświadczył nagłego spadku wskaźnika Calmar. Może jednak przynieść większe zyski i zainwestować w fundusz, który wykazał nagły wzrost wskaźnika Calmar, ponieważ wyniki funduszu zaczną się teraz poprawiać w dłuższej perspektywie.
Wniosek
Calmer Ratio to jedno z podstawowych narzędzi służących do identyfikacji właściwego funduszu do inwestowania dla inwestorów i dalszego monitorowania funduszu, który ma niższy wskaźnik z punktu widzenia zarządzających funduszami. Jednak inne czynniki makro, takie jak polityka rządu, elementy wiadomości, polityka banków federalnych i przepisy SEC również muszą być brane pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o wynikach funduszu, zamiast brać pod uwagę tylko współczynnik Calmara do analizy i ignorować wszystkie inne czynniki.
Wreszcie, jest to doskonałe narzędzie statystyczne umożliwiające wgląd w fundusz lub akcje i ich wyniki finansowe.
