Znaczenie deficytu dochodów
Deficyt dochodów to sytuacja, w której rzeczywisty dochód netto firmy w danym kwartale lub roku obrotowym jest niższy niż dochód netto prognozowany na początku okresu i może być wynikiem zmiany w biznesie, która wpłynęła na firmę w negatywnym kierunku i która odpowiada za opóźnienie w rzeczywistym dochodzie netto.
Co oznacza deficyt dochodów?
Kiedy firma wchodzi w deficyt przychodów, oznacza to, że nie zrobiła wystarczająco dużo interesów, aby pokryć koszty w nadchodzącym okresie. Zysk netto za ten kwartał nie wystarcza, aby działalność mogła trwać jeszcze jeden kwartał. W takiej sytuacji firma musi pożyczyć wymaganą kwotę z zewnętrznego źródła: w większości przypadków będzie to dług lub kapitał własny. Kiedy firma pożycza długiem, musi płacić odsetki, co zwiększa dźwignię finansową firmy. Ale jeśli firma pozyskuje pieniądze poprzez kapitał własny, nie musi płacić żadnych dodatkowych odsetek. Jednak kapitał własny to partnerstwo w firmie iw sytuacji deficytu przychodów pozyskiwanie kapitału jest generalnie postrzegane jako zły sygnał dla firmy.
Przykład deficytu dochodów
Weźmy na przykład fikcyjną firmę samochodową Edison: producenta samochodów na ogniwa paliwowe. Do produkcji swoich samochodów importują akumulatory i silniki, do których dodają dodatkowe okucia i formują samochód. Każdy samochód jest sprzedawany za sto tysięcy dolarów i przewidują, że sprzedadzą dziesięć tysięcy samochodów. Ale żeby zaimportować materiały, mają dwieście milionów dolarów na dostawcę baterii i 600 milionów na dostawcę silników. Tak więc firma spodziewa się dochodu w wysokości miliarda (lub miliarda dolarów), z którego musi zapłacić 800 milionów dolarów, a resztę zatrzymać jako dochód netto.
Gdyby firma nie sprzedała 10 000 samochodów zgodnie z oczekiwaniami, a sprzedała tylko 8500 samochodów, to ich dochód netto będzie niewielki o 150 milionów dolarów.
Rozwiązanie:
- Sprzedane samochody: 85000
- Przychody: 850.000.000
- Koszty operacyjne: to się nie zmienia, ponieważ firma przedpłaca za silnik i akumulatory. W związku z tym pozostanie na poziomie 800 000 000.
- Dochód netto = 850 000 000 - 800 000 000
- Dochód netto = 50000000
To o 150 milionów mniej niż oczekiwane 200 milionów.
Może to negatywnie wpłynąć na firmę. Jeśli firma jest firmą rozwijającą się, może potrzebować dodatkowego kapitału, aby utrzymać zapasy. Jeżeli firma zaciągnęła pożyczkę, w przypadku której koszty odsetek są wyższe niż bieżący dochód netto, wówczas firma nie ma wystarczającego kapitału obrotowego na pokrycie kosztów odsetek. W takich przypadkach firma musi sprzedać swoje aktywa, aby mieć pewność, że pokryją wydatki. To początek bankructwa.
Deficyt przychodów nie oznacza, że firma zaczęła tracić pieniądze. Ma to jednak konsekwencje, które wykraczają daleko poza pojedynczą liczbę. Od szacunków analityków do działających firm, deficyt przychodów to znacząca liczba, która jest używana do oceny funkcjonowania firmy i tego, jak może się ona zachowywać w najbliższej przyszłości.
Niedogodności
- Najbardziej oczywistym sposobem jest to, jak analitycy będą patrzeć na przychody w nadchodzących okresach. W większości przypadków analitycy używają prognoz do analizy cen akcji. Dochód netto jest jednym z podstawowych czynników prognozowania cen akcji. Zmiana takiej prognozy wpłynęłaby niekorzystnie na wartość akcji analityka, a z kolei najprawdopodobniej na wartość rynkową.
- Deficyt przychodów miałby negatywny wpływ na wyniki firmy w nadchodzącym okresie. Wielkość deficytu przychodów informuje nas o tym, czy firmie zostało wystarczająco dużo pieniędzy, aby zapłacić odsetki. Albo czy ma wystarczająco dużo, aby osiągnąć tempo wzrostu, które przewiduje.
- Wiele przedsiębiorstw korzysta z kredytów oprocentowanych na podstawie ich ratingów kredytowych. W takim systemie rating kredytowy jest jedną z najważniejszych miar firmy. Procedura ratingów kredytowych polega na tym, że firma podaje szczegółowe informacje na temat tego, w jaki sposób może zarządzać swoimi pożyczkami, a agencja ratingowa bierze to pod uwagę podczas wystawiania ratingu kredytowego. Deficyt dochodów może sygnalizować agencjom ratingowym, że firma nie jest wystarczająco dobra i nie ma tak dużego oczekiwanego udziału w rynku, udziału w rynku ani efektywności operacyjnej, jak oczekiwała agencja. Sygnalizacja ta może zmusić agencje ratingowe do obniżenia zdolności kredytowej przedsiębiorstwa. Zwiększa ryzyko finansowe firmy.
Nie ma argumentu, że deficyt dochodów jest zły. Chodzi o to, aby sprawdzić, czy firma jest na złej drodze, czy też analiza idzie w złym kierunku. Firma może się poprawić, dokonując integracji pionowej, zwiększając wydajność operacyjną lub tworząc lepszą strukturę finansową. Kierownictwo wyższego szczebla w przedsiębiorstwie musi stwierdzić, czy jest to niepowodzenie operacyjne, finansowe, czy też systematyczne ryzyko rynkowe. Decyzja o tym, jak kontrolować deficyt dochodów, zależy od tego, jaka jest podstawa jego pierwotnej przyczyny.
