Dolaryzacja (definicja, rodzaje) - Prawdziwe przykłady dolaryzacji

Definicja dolaryzacji

Dolaryzacja to potoczne określenie substytucji waluty , w którym kraj, oficjalnie lub nieoficjalnie, w pełni lub częściowo akceptuje walutę obcą jako swój prawny środek płatniczy w celu zwiększenia stabilności waluty, obniżenia kosztów utrzymania własnej waluty i pobudzenia inwestorów zaufanie konsumentów do gospodarki.

Bycie jedną z najpopularniejszych takich walut powoduje, że substytucja waluty jest powszechnie znana jako „dolaryzacja”, ale nie oznacza to, że USD jest jedyną walutą, która jest tak używana.

Historia stojąca za dolaryzacją

Obecnie świat działa w systemie pieniądza fiducjarnego, w którym papierowa waluta lub monety nie są zabezpieczone równoważną ilością złota. Dzieje się tak od czasu zniesienia standardu złota i jego wariantów.

Gdy waluty były zabezpieczone złotem, zwiększenie ilości określonej waluty wymagałoby utrzymania równoważnej ilości złota jako rezerwy. Stworzyło to ograniczenie wzrostu ilości waluty, ponieważ produkcja złota ma swoje ograniczenia. Jednak w ramach reżimu fiducjarnego kraje mogą w razie potrzeby drukować nieograniczoną ilość pieniędzy. Ten proces jest również nazywany finansowaniem deficytu.

Wadą jest to, że waluta traci swoją wartość na rynku międzynarodowym z powodu nadmiernej podaży. W zamian za 1 jednostkę takiej waluty dostępne są coraz mniejsze ilości waluty obcej. Ostatecznie inwestorzy i konsumenci tracą wiarę w walutę z powodu faktycznego braku siły nabywczej.

Aby przywrócić wiarę w struktury podatkowe i gospodarcze kraju, niektóre kraje w różnych okresach oficjalnie lub nieoficjalnie przyjęły obcą walutę jako prawny środek płatniczy. Taka obca waluta cieszy się międzynarodową akceptacją, dlatego inwestorzy i konsumenci mają do niej większe zaufanie.

Zasady kursu walutowego

Poniższy obraz przedstawia stopnie elastyczności kursów wymiany:

• W ramach pełnej dolaryzacji, znanej również jako „sztywny kołek” lub system płatniczy, nie ma oddzielnego prawnego środka płatniczego
• W ramach systemu stałego kursu krajowy kurs walutowy jest ustalany w stosunku do pojedynczej waluty lub koszyka walut, aby zapewnić stabilność.
• W przypadku soft peg lub managed float, waluta krajowa może swobodnie unosić się w pewnym zakresie i jest ograniczona górną i dolną granicą tego przedziału.
• W pełni płynny kurs walutowy porusza się swobodnie wraz z rynkowymi ruchami popytu i podaży, bez jakiejkolwiek interwencji władz politycznych lub monetarnych.

Rodzaje dolaryzacji

Poniższy obraz przedstawia klasyfikację dolaryzacji na podstawie stopnia i oficjalności:

• Pełna dolaryzacja oznacza, że ​​obca waluta jest jedynym prawnym środkiem płatniczym w kraju.
• Częściowa dolaryzacja oznacza, że ​​waluta obca i waluta lokalna są akceptowane jako prawny środek płatniczy w kraju.
• Oficjalna dolaryzacja oznacza, że ​​rząd kraju i władze monetarne zaakceptowały obcą walutę jako legalną
• Nieoficjalna dolaryzacja ma miejsce, gdy mieszkańcy kraju mają oszczędności w obcej walucie w postaci instrumentów inwestycyjnych, ponieważ uważają tę walutę za bezpieczną przystań i ochronę przed inflacją.

Rzeczywiste przypadki dolaryzacji

# 1 - Pełna lub oficjalna dolaryzacja

• Zimbabwe całkowicie zastąpiło krajową walutę w 2009 roku kilkoma różnymi walutami obcymi, po długich okresach hiperinflacji i ekstremalnego kryzysu gospodarczego, który doprowadził do całkowitego załamania. Dopiero w lutym 2019 roku wprowadzono nową walutę zwaną RTGS Dollar, która w czerwcu 2019 roku stała się jedynym prawnym środkiem płatniczym w Zimbabwe
• W przypadku Panamy w momencie powstania kraju jako jedyny prawny środek płatniczy przyjęto w konstytucji USD
• Wiele krajów strefy euro, z wyjątkiem Wielkiej Brytanii i Szwajcarii, zaakceptowało euro jako jedyny prawny środek płatniczy zastępujący ich własne waluty w 2002 roku.

# 2 - Częściowa lub nieoficjalna dolaryzacja

• Kambodża ma dwie waluty, gospodarka miejska jest regulowana przez dolary, a gospodarka wiejska przez ich krajową walutę Riel. Dolaryzacja jest nieoficjalna, ponieważ rząd nigdy jej nie urzędował, a także zdecydowanie opowiada się za demolaryzacją, jednak paradoksalnie jest to jedna z największych dolaryzacji gospodarek w Azji Południowo-Wschodniej.
• Nepal i Bhutan używają rupii indyjskiej wraz z walutami krajowymi i trzymają się ustalonego kursu walutowego

Zalety

• Stabilność: gdy waluta obca zostaje zaakceptowana jako prawny środek płatniczy, ryzyko kursowe zmniejsza się. Dzięki temu społeczność inwestorów i konsumenci mają większe zaufanie do gospodarki, ponieważ wierzą, że wartość ich majątku nie ulegnie nagłym wstrząsom ani całkowitej erozji.
• Szybszy rozwój: większa stabilność oznacza większe BIZ i FPI, ponieważ inwestorzy nie stoją przed wyzwaniami spekulowania przepływu swoich inwestycji. Prowadzi to do szybszego rozwoju gospodarek wschodzących, ponieważ inwestorzy odczuwają większą przejrzystość.
• Niższe stawki procentowe: Długi rządowe i korporacyjne mogą być emitowane po niższych stopach procentowych, jeśli są denominowane w walucie akceptowanej na szczeblu międzynarodowym, ze względu na obniżoną premię związaną z ryzykiem kraju, jednym z elementów uwzględnianych przy obliczaniu stopy procentowej. Prowadzi to do obniżenia oprocentowania kredytów i stymuluje inwestycje kapitałowe
• Opłacalność: Koszt drukowania i utrzymania waluty krajowej jest zmniejszony lub wyeliminowany

Niedogodności

• Utrata Seigniorage:
  • Pierwszą kwestią jest zrozumienie znaczenia Seigniorage , kiedy kraj emituje lub drukuje walutę, w rzeczywistości ją pożycza. Jeśli nie jest poparty złotem, jest wspierany przez pełną wiarę rządu. Dlatego od tej pożyczki nie są pobierane żadne odsetki.
  • Zaoszczędzone w ten sposób pieniądze są wykorzystywane przez rząd do finansowania różnych wydatków. Kiedy kraj dolararyzuje się, traci prawo do drukowania własnych pieniędzy, a tym samym traci również obecny i przyszły Seigniorage.
  • Aby dolarować, kraj najpierw zmniejsza ilość waluty krajowej kupując ją z powrotem na otwartym rynku, a do sfinansowania tej działalności wykorzystuje zgromadzony Seigniorage, a kraj w przyszłości nie gromadzi Seigniorage
• Ryzyko niewykonania zobowiązania: mimo że kraj emituje dług w obcej walucie, wszystko sprowadza się do tego, że jego zdolność jest w stanie spłacić dług. Jeśli nie jest w stanie pobudzić inwestycji i osiągnąć wymaganego rozwoju, zwiększa się jego szansa na niewykonanie zobowiązania. Gdyby taki dług został wyemitowany w walucie krajowej, byłby w stanie wydrukować więcej waluty, aby spłacić dług, ale nie jest to opcja po dolaryzacji
• W parze z zagraniczną gospodarką: gdy dochodzi do dolaryzacji, kraj nie jest już odporny na makroekonomiczne wstrząsy w obcym kraju, które powodują deprecjację obcej waluty.
• Utrata autonomii monetarnej: Bank centralny dolaraizowanego kraju traci swobodę wpływania na stopę procentową, a tym samym na stopę kredytową. Prowadzi to do braku kontroli nad środowiskiem monetarnym i podażą pieniądza w kraju

Wniosek

Podsumowując, dolaryzacja lub substytucja waluty ma swoje zalety i wady, a kompromis istnieje. Jednak jeśli chodzi o praktyczne obserwacje w świecie rzeczywistym, korzyści z dolaryzacji są bardziej na froncie gospodarczym, podczas gdy wady są bardziej na froncie politycznym.

Wybór odpowiedniego stopnia dolaryzacji jest ważny, aby w razie potrzeby było wiele opcji wyjścia. Jeśli kraj jest w stanie wykorzystać tę politykę na swoją korzyść, to może łatwo osiągnąć rozwój, ale jeśli popadnie w samozadowolenie i krótkowzroczność, może nigdy nie zdążyć z tego złego losu.