Co to są opcje Bermudy?
Opcja bermudzka odnosi się do tych opcji, które można wykonać w ustalonych terminach (z góry określonych z góry) po zakończeniu okresu blokady. Innymi słowy, daje posiadaczowi opcji prawo do wykonania w określonych terminach w okresie obowiązywania opcji.
Bermuda Option to mieszanka dwóch innych popularnych egzotycznych opcji, a mianowicie opcji amerykańskiej i opcji europejskiej, a swoją nazwę wzięła od miejsca Bermudy, które leży między tymi dwoma miejscami. Nazywa się to również opcją środkowoatlantycką. Tym samym termin wykonania takiej opcji jest ograniczony do określonych dat, w przeciwieństwie do opcji amerykańskich, które mogą być wykonane w dowolnym momencie, lub opcji europejskich, które mogą być wykonane tylko w terminie zapadalności opcji. Ze względu na te nieodłączne cechy opcje te są zwykle droższe w porównaniu z opcją europejską i mniejszą w porównaniu z opcją amerykańską.
Przykłady opcji bermudzkiej
ABC Limited nabyła akcje Reliance Industries Limited po 1000 USD za akcję w dniu 01.01.2019. Firma kupiła 20000 udziałów za 20 mln dolarów. Aby zabezpieczyć się przed jakimikolwiek spadkami, ABC Limited zdecydowała się na zakup Opcji Bermudów z Ceną Wykonania 980 USD z sześciomiesięcznym terminem wygaśnięcia do 30.06.2019 i opcją wykonania w pierwszym dniu każdego miesiąca za 10 USD na akcję.
Szczegóły są następujące:
Ta opcja daje ABC Limited wiele korzyści, a mianowicie:
- Zapewnia ochronę przed spadkiem ceny poniżej 980 $.
- Daje możliwość sprzedaży akcji po cenie wykonania pierwszego dnia każdego miesiąca, niezależnie od ceny akcji w tym dniu (przeważnie opcja jest wykonywana tylko wtedy, gdy znajduje się w pieniądzu, tj. Cena jest niższa niż cena wykonania cena 980 USD).
Tak więc, jeśli cena spadnie poniżej 980 USD, ABC Limited może sprzedać akcje we wcześniej określonych terminach i zabezpieczyć się przed dalszym spadkiem.
Porównanie opcji bermudzkiej z opcją amerykańską
| Dane szczegółowe | Opcja bermudzka | Opcja amerykańska | ||
| Definicja | Opcje bermudzkie to opcje, które można wykonać w określonych terminach oraz w okresie wygaśnięcia. | Opcje amerykańskie można zrealizować w dowolnym momencie przed lub w okresie wygaśnięcia. | ||
| Dostosowane / standardowe | Są dostosowywane i sprzedawane dwustronnie. | Opcje amerykańskie są ustandaryzowane i sprzedawane na uznanych platformach giełdowych. | ||
| Koszt premium | Zawsze są mniej w porównaniu z opcjami amerykańskimi. | Zawsze więcej niż opcja bermudzka. | ||
| Ćwicz wolność | Może być wykonany po wygaśnięciu lub w określonych określonych terminach. | Można go wykonać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem lub przed wygaśnięciem. |
Zalety
- Są tańsze w porównaniu do opcji amerykańskich i oferują lepsze opcje wykonania niż opcje europejskie.
- Te opcje są produktami sprzedawanymi na rynku pozagiełdowym (OTC) i oferują spersonalizowane transakcje w porównaniu ze standardowymi opcjami, które są standardowe.
- Ten typ opcji jest najczęściej używany w kontraktach na stopę procentową i na rynkach Forex.
- Te opcje są dobrym wyborem dla firm, które muszą otrzymywać płatności w obcej walucie i mają możliwość otrzymywania ich w określonych z góry terminach. W takich przypadkach firma może zyskać na lepszej sytuacji, kupując opcję bermudzką i płacąc mniejszą premię w porównaniu z opcją amerykańską.
Niedogodności
- Nie można jej zrealizować w żadnym momencie, jak opcje amerykańskie, i można jej wykonać tylko w określonych, z góry określonych terminach.
- Opcje te są drogie w porównaniu z opcjami europejskimi, a kupującemu będzie lepiej, jeśli zdecyduje się na opcję europejską, jeśli zamierza skorzystać z opcji dopiero po wygaśnięciu opcji.
- Można ją wykonać tylko w określonych terminach, które mogą nie być najlepszymi dniami na wykonanie opcji.
- Oferuje wystawcom takich opcji większą kontrolę nad tym, kiedy opcja może zostać wykonana, a nie nad nabywcą opcji.
- Wymaga stosowania złożonych modeli wyceny opcji i nie może być realizowana przy użyciu standardowego modelu wyceny opcji Black Scholes.
Ważne punkty do zapamiętania
Opcje bermudzkie działają jako mieszanka opcji amerykańskich i europejskich; Jednak to, co sprawia, że są one bardziej odpowiednie i użyteczne, to fakt, że zapewniają określone daty, w których można je wykonać przed wygaśnięciem i są mniej kosztowne w porównaniu z opcjami amerykańskimi, które umożliwiają wykonanie w dowolnym czasie przed wygaśnięciem lub przed wygaśnięciem. Tak więc, jeśli trader spodziewa się zmian w aktywach bazowych w określonym okresie / datach tylko z powodu jakiegokolwiek zdarzenia zewnętrznego lub zdarzenia związanego z aktywem bazowym, może wygenerować lepszy opłacalny zwrot, decydując się na Opcję Bermudów niż Amerykanin opcja.
Na przykład handlowcy stawiający na ceny ropy naftowej mogą wybrać opcję bermudzką, gdy spotkanie OPEC (kraje produkujące i eksportujące ropę) zbiega się z określonymi datami, ponieważ może to zabezpieczyć koszt, a nie zdecydować się na opcja amerykańska, zyskując w ten sposób na modelu hybrydowym.
Wniosek
Opcja bermudzka znajduje się głównie w obrocie pozagiełdowym i jest często wykorzystywana jako instrument zabezpieczający dla kontraktów na stopę procentową i kontraktów walutowych. Oferuje większą elastyczność w porównaniu z opcjami europejskimi. Takie opcje są również używane w określonych sytuacjach lub celach związanych z wydarzeniem. Wystawca takich opcji korzysta z rozległych technik ilościowych i zaawansowanych modeli wyceny opcji w celu wyceny tych złożonych instrumentów pochodnych. Te egzotyczne opcje oferują większą elastyczność w porównaniu z opcją europejską kosztem dodatkowej premii i mniej możliwości wykonania w porównaniu do opcji amerykańskiej, ponieważ są tańsze w porównaniu z opcjami amerykańskimi.
