20 najważniejszych pytań i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego funduszy hedgingowych - WallstreetMojo

Spisie treści

Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego funduszu hedgingowego

Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego funduszu hedgingowego

W tym artykule zajmiemy się 20 najważniejszymi pytaniami i odpowiedziami do wywiadów dotyczących funduszy hedgingowych, a także pomożemy Ci odpowiedzieć na te pytania we właściwy sposób.

Podzieliliśmy ten przewodnik do wywiadów na trzy części -

Część 1 - Wywiad z funduszem hedgingowym - podstawowe pytania i odpowiedzi
Część 2 - Pytania i odpowiedzi dotyczące struktury funduszy hedgingowych
Część 3 - Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego strategii funduszu hedgingowego

Wywiad z funduszem hedgingowym - podstawowe pytania i odpowiedzi

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 1 - Co rozumiesz przez fundusz hedgingowy?

Odpowiedź: Fundusz hedgingowy to pula inwestycji, w którą inwestorzy wnoszą sumę pieniędzy zarządzaną przez zarządzającego funduszem hedgingowym. Ten menedżer z kolei będzie dalej wykorzystywać te fundusze, aby zmaksymalizować ich zwroty. Koncepcja jest podobna do funduszy inwestycyjnych, ale jest stosunkowo bardziej agresywna w maksymalizowaniu zysków.

Pytanie 2 - Podaj kilka różnic między funduszami hedgingowymi a funduszami powierniczymi?

Odpowiedź:

Fundusze hedgingowe	Fundusze inwestycyjne
Fundusze te nie są bardzo ściśle regulowane.	Są regulowani
Strategie są bardzo agresywne i niekoniecznie ograniczają się do określonego sektora lub produktu	Strategie są na ogół ograniczone do inwestycji na rynku akcji, a nawet do określonej branży.
Są one na ogół skierowane do HNI i innych inwestorów na dużą skalę ze względu na ogromną kwotę inwestycji.	Skupia się na inwestorach detalicznych, a minimalna wielkość inwestycji jest również stosunkowo mniejsza.

Możesz również dowiedzieć się tutaj o funduszach powierniczych.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 3 - Dlaczego fundusze hedgingowe nie są zalecane dla drobnych inwestorów detalicznych?

Odpowiedź: Fundusze hedgingowe zazwyczaj mają minimalną wielkość inwestycji wynoszącą około 10 milionów USD i apetyt na ryzyko, aby stracić całe pieniądze, jeśli taka sytuacja wystąpi. Zarządzający funduszem jest zaangażowany jako partner w taką inwestycję, ale nadal trzeba mieć duży apetyt na ryzyko.

Innym powodem jest to, że ponieważ fundusze hedgingowe mogą obejmować wiele i złożonych strategii maksymalizacji swoich zwrotów, inwestorom będzie trudno je zrozumieć i śledzić.

Pytanie 4 - Powiedz mi coś o zasadzie 2/20?

Odpowiedź: 2/20 to struktura wynagrodzeń stosowana przez zarządzających funduszami hedgingowymi na podstawie wyników funduszu hedgingowego. To zdanie skupi się na tym, jak zarządzający funduszami hedgingowymi pobierają stałą opłatę za zarządzanie w wysokości 2% całkowitej wartości aktywów oraz dodatkowe 20% od całkowitych zysków, które zostały wypracowane. W związku z tym opłata za zarządzanie jest opłatą obowiązkową, która jest niezbędna do prowadzenia funduszu, a opłaty za wyniki są nagrodą dla zarządzającego funduszem za uzyskanie zwrotów przekraczających wartość funduszu.

Pytanie # 5 - Jakie są korzyści z inwestowania w fundusze hedgingowe?

Odpowiedź: Oto niektóre z korzyści płynących z takich inwestycji:

Spójność wyników : ponieważ menedżerowie nie są ograniczeni w wyborze strategii inwestycyjnych i mają możliwość inwestowania w dowolną klasę lub instrument, mogą dążyć do uzyskania spójnych i bezwzględnych zwrotów. Skupienie się nie musi ograniczać się do osiągnięcia lepszych wyników niż benchmark.
Niska korelacja : Ponieważ stosuje się szereg strategii inwestycyjnych / instrumentów finansowych i mają one zdolność osiągania zysków zarówno w warunkach wzrostu, jak i spadku, fundusze mogą generować zwroty, które mają niewielką korelację z tradycyjnymi inwestycjami.
Ochrona przed stratami : fundusze hedgingowe szukają ochrony przed spadającymi rynkami za pomocą różnych strategii zabezpieczających i mogą wiązać się z większą dywersyfikacją i aktywną alokacją aktywów.

Pytanie # 6 - Czy możesz wyjaśnić koncepcję subskrypcji / umorzenia w odniesieniu do funduszy hedgingowych?

Odpowiedź: Subskrypcja oznacza kwotę inwestycji dokonaną przez inwestora, aby stać się częścią funduszu hedgingowego.

Z kolei umorzeniem jest kwota, która jest zlikwidowana i zwrócona inwestorowi z tytułu wyjścia z funduszu hedgingowego lub likwidacji funduszu.

W obu przypadkach cała kwota nie jest wypłacana w jednym koszyku, ale jest rozłożona na transze w celu zapewnienia płynnego przepływu środków. W tym samym zakresie wyjaśniono w Memorandum Ofertowym (OM). Wykup może trwać od 15 do 180 dni.

Pytania i odpowiedzi dotyczące struktury funduszy hedgingowych

Pytanie # 7 - Jaka jest struktura typu Master-Feeder w funduszach hedgingowych?

Odpowiedź: Fundusz podstawowy-powiązany to standardowa struktura wykorzystywana przez fundusze do łączenia podlegających i niepodlegających opodatkowaniu inwestycji zebranych w scentralizowany instrument zwany funduszem głównym. W ten sposób aktywa są przekształcane w oddzielne fundusze Feeder; jeden jest przeznaczony dla inwestorów z USA, a drugi dla inwestorów spoza USA. Kwota ta jest następnie konsolidowana w funduszu podstawowym, z którego realizowane są inwestycje portfelowe i transakcje. Fundusz powiązany kupuje udziały w „funduszu maser”, podobnie jak akcje każdej innej firmy. Z kolei otrzymuje cały dochód funduszu podstawowego, w tym odsetki, zyski i dywidendy.

Zobacz też, jak działa fundusz hedgingowy?

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 8 - Jak obliczana jest NAV?

Odpowiedź: Obliczenie obejmuje sumę wartości rynkowych wszystkich papierów wartościowych posiadanych przez fundusz. A zatem,

Futures (długie i krótkie) = cena kontraktów futures * wielkość lota * liczba kontraktów

Kupione opcje = opłacona premia za opcje * Wielkość lota * Liczba kontraktów

Sprzedane opcje = cena rynkowa instrumentu bazowego * wielkość lota * liczba kontraktów.

W przypadku jakiejkolwiek innej ekspozycji na instrument pochodny proponuje się obliczenie tej ekspozycji jako nominalnej wartości rynkowej kontraktu.

Wielkość partii to ilość wymagana do zakupu i odpowiednia dla strony, która oferuje kupno lub sprzedaż. Np. Kupuje się kontrakt opcyjny w ilości, powiedzmy 50.

Pytanie # 9 - Co wiesz o funduszach bocznych?

Odpowiedź: Są to oddzielne fundusze do przechowywania niepłynnych papierów wartościowych pochodzących z innych płynnych inwestycji funduszy. Takie fundusze nie są dostępne dla wszystkich inwestorów i generalnie są dostępne dla inwestorów w momencie ich utworzenia. Inwestycja pozostaje zazwyczaj zablokowana do momentu likwidacji tych papierów wartościowych. Wartość tych papierów wartościowych może być również niedostępna, a zatem ich wycena może być przeprowadzona po koszcie i utrzymana na stałym poziomie. Można też skorzystać z cen wg Bloomberga.

Pytanie # 10 - Czy fundusze hedgingowe mają okres blokady?

Odpowiedź: Tak, fundusze hedgingowe mają okres blokady, ale czas trwania różni się w zależności od funduszu. Generalnie będzie to zależeć od strategii inwestycyjnej. Jeśli menedżer uważa, że wzrost wartości inwestycji zajmie rok lub dwa, może to potrwać jako okres blokady, podczas którego inwestorzy nie będą mogli wycofać zainwestowanej kwoty. Zwykle w większości funduszy obserwuje się 3-letni okres blokady.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 11 - Czy fundusze hedgingowe mają przepis dotyczący wycofania?

Odpowiedź: Tak, fundusze hedgingowe mogą mieć rezerwę na wycofanie, zgodnie z którą komandytariusz może zażądać zwrotu wszelkich dywidend lub kwot przeniesienia zapłaconych w okresie życia funduszu z poprzednich inwestycji portfelowych w celu normalizacji zwrotów zgodnie z obiecaną / pierwotnie uzgodnioną wartością procentową. Niekoniecznie jest to cała kwota, do której należy odwołać się, ale określa się rezerwę, za pośrednictwem której zarządzający funduszem hedgingowym zwróci część kwoty.

Clawback

Pytanie # 12 - Co to jest fundusz funduszy?

Odpowiedź: Jest to fundusz, który z kolei inwestuje dalej w inne fundusze hedgingowe. Zaletą jest to, że inwestor pozna smak wielu strategii funduszy hedgingowych i dywersyfikacji. Mają strukturę spółki komandytowej, która oferuje inwestorom korzyść w postaci ograniczonych zobowiązań. Zarządzający funduszem jest odpowiedzialny za przeprowadzenie należytej staranności i współdziałanie ze wszystkimi różnymi zarządzającymi funduszami w celu zwiększenia zwrotu dla inwestorów, upewniając się, że wymagane jest minimalne zaangażowanie inwestorów. Jedyną wadą jest to, że wiąże się z tym dodatkowa warstwa opłaty, w tym opłaty za zarządzanie pobierane przez FOF i fundusze bazowe.

Dowiedz się również szczegółowo o Funduszu Funduszy tutaj.

Pytanie # 13 - Jakie jest znaczenie memorandum ofertowego?

Odpowiedź: Memorandum Ofertowe jest jak Prospekt Funduszu Hedge. Jest to dokument prawny, który określa cele funduszu hedgingowego, ryzyka, warunki i zasady funduszu. Wszystkie szczegóły są szczegółowo opisane w OM. W związku z tym mówi się o potencjalnym inwestorze o tworzeniu i strategiach, jakie ma przyjąć zarządzający funduszem. Minimalna wymagana inwestycja i apetyt na ryzyko są jasno określone w OM i powinny zostać zbadane przez inwestora przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji. Szczegóły dotyczące postanowień dotyczących likwidacji i wycofania są również wyświetlane w tym samym dokumencie.

Pytanie # 14 - Jakie podmioty obejmuje krajowa struktura funduszy?

Odpowiedź: Podmioty wchodzące w skład krajowej struktury funduszy to:

Spółka komandytowa jako podmiot funduszu
LLC (Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością) do działania jako menedżer inwestycyjny i komplementariusz. Powstaje w jurysdykcji sponsora funduszu. Możliwe jest również, że Menedżer Inwestycyjny i GP zostaną utworzone jako dwa różne podmioty.

Inwestorzy stają się LP funduszu, a cała działalność handlowa odbywa się w ramach podmiotu funduszu. Opłata za zarządzanie i wynagrodzenie za wyniki są wypłacane Zarządzającemu Inwestycjami / GP.

Przyjrzyj się także kluczowym różnicom między LP i GP.

Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego strategii funduszu hedgingowego

Pytanie # 15 - Co to jest strategia długich / krótkich akcji?

Odpowiedź: Jest to jedna z najbardziej podstawowych strategii przyjętych przez większość funduszy hedgingowych, w której inwestorzy zajmują pozycje długie i krótkie w dwóch konkurujących spółkach z tej samej branży na podstawie ich odpowiednich wycen. Połączony portfel stwarza więcej możliwości dla zysków charakterystycznych dla akcji i zmniejsza ryzyko rynkowe, ponieważ kupno i sprzedaż mogą oferować zyski, a najgorszy przypadek przynajmniej pomoże zrównoważyć straty. Jest to zakład lewarowany o niskim ryzyku i uważany za rozszerzenie handlu parami.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 16 - Proszę podać niektóre z produktów, w które fundusz hedgingowy zwykle dokonuje inwestycji?

Odpowiedź: Fundusz hedgingowy może dokonywać inwestycji w dowolne instrumenty finansowe, ale zasadniczo będzie to zależeć od przyjętej strategii. Zwykle inwestycja będzie:

Akcje kapitałowe
Forward & Futures
Opcje
Więzy
Zamień kontrakty
REIT (Real Estate Investment Trust)
Handel walutami, aby wykorzystać zmianę cen walut
Prywatne oferty akcji

Pytanie # 17 - Jakie są różnice między spedycją a kontraktami Future?

Odpowiedź: Zarówno kontrakty forward, jak i futures są kontraktami finansowymi, ale mają pewne różnice:

Futures	Naprzód
Przedmiotem obrotu na giełdzie	W obrocie pozagiełdowym (OTC)
Giełda działa jako kontrahent dla obu stron. Zmniejszy to ryzyko kontrahenta. Zobowiązanie może również zostać przeniesione na inną stronę.	Żaden taki mechanizm wymiany i umowy nie istnieje tylko między zainteresowanymi stronami.
Pozycje są codziennie wyceniane na rynek, a uczestnicy muszą regularnie utrzymywać depozyty zabezpieczające.	Rozliczenie przy dostawie, zysk lub strata są realizowane dopiero w momencie rozliczenia. Ekspozycja kredytowa stale rośnie. Tym samym strata wynikająca z niewykonania zobowiązania jest bardziej znacząca.

Zapoznaj się również z tym szczegółowym przewodnikiem po różnicach między kontraktami futures i forward.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 18 - Jakie są niektóre rodzaje ryzyka związane z instrumentami pochodnymi?

Odpowiedź: Ryzyko z tym związane to:

Ryzyko rynkowe, które powstaje w wyniku ruchów cen wpływających na ruchy na rynku akcji.
Ryzyko kontrahenta wiąże się z niewykonaniem umowy przez którąkolwiek ze stron.
Ryzyko płynności polegające na zamykaniu przez inwestorów pozycji instrumentów pochodnych przed terminem zapadalności. Może to spowodować, że strony oddzielą się od ich płynności przed oczekiwaniem.
Ryzyko cenowe, ponieważ ustalenie ceny bazowego papieru wartościowego jest skomplikowane.

Dowiedz się również więcej o ryzyku związanym z funduszami hedgingowymi.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 19 - Jak można ufać zarządzającemu funduszem, aby zwiększyć swoje zyski?

Odpowiedź: Zarządzający funduszem w wielu przypadkach jest komplementariuszem funduszu hedgingowego i dokona również znacznej inwestycji w korpus. W ten sposób są nie tylko inwestorem funduszu, ale także ponoszą nieograniczoną odpowiedzialność w przypadku, gdy fundusz będzie musiał zostać zamknięty i zlikwidowany. Zatem w przypadku straty zarządzający funduszem również będzie musiał stawić czoła temu samemu i tym samym podejmie autentyczne wysiłki w celu zwiększenia wartości funduszu.

Pytanie # 20 - Co należy rozumieć przez opcje In The Money (ITM), Out of the Money (OTM) i At the money (ATM)?

Odpowiedź: ITM ma miejsce wtedy, gdy cena wykonania opcji kupna znajduje się poniżej ceny rynkowej instrumentu bazowego. Jeżeli opcja wykonania transakcji przewyższa cenę rynkową instrumentu bazowego, jest to również ITM. To tylko wskazówka, że warto dokonać wyboru.

OTM służy do opisywania opcji kupna z ceną wykonania wyższą niż cena rynkowa aktywów bazowych. Opcja sprzedaży z ceną wykonania niższą niż cena rynkowa instrumentu bazowego.

ATM to sytuacja, w której cena wykonania opcji jest identyczna z kosztem bazowego papieru wartościowego. Ta sytuacja dotyczy zarówno opcji kupna, jak i opcji sprzedaży.