Znaczenie amerykańskich kwitów depozytowych (ADR)
Amerykańskie kwity depozytowe (ADR) to akcje spółek zagranicznych, które są przedmiotem obrotu na rynkach amerykańskich i są kupowane przez inwestorów w dolarach amerykańskich w normalnych godzinach handlu na rynku amerykańskim za pośrednictwem brokerów, co umożliwia mieszkańcom Ameryki inwestowanie w firmy zagraniczne.
ADR został po raz pierwszy utworzony w 1927 roku przez JP Morgan, w którym Amerykanie mogli inwestować w akcje Selfridges, czyli brytyjskiego domu towarowego.
Obecnie dostępne są tysiące ADR, które reprezentują akcje różnych spółek zlokalizowanych w różnych krajach. Według Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) inwestorom wygodniej jest posiadać ADR zamiast samych zagranicznych akcji, ponieważ mają oni ochronę i przejrzystość w przypadku ADR-ów, co jest ułatwione przez amerykańskie przepisy dotyczące papierów wartościowych.
Rodzaje ADR
Istnieją dwa podstawowe typy -
Typ # 1 - Sponsorowane ADR
Bank wystawia sponsorowane ADR-y w imieniu zagranicznej firmy, jeśli istnieje porozumienie prawne między obiema stronami. W takim przypadku transakcje z inwestorami będą obsługiwane przez bank, a koszt wystawienia ADR i kontroli ADR poniesie spółka zagraniczna.
Te ADR-y są zarejestrowane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) (z wyjątkiem sponsorowanych ADRów na najniższym poziomie) i są przedmiotem obrotu na głównych giełdach w USA.
Typ # 2 - niesponsorowane ADR
Niesponsorowane ADR to akcje, które są przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym (OTC). Bank wystawia niesponsorowane ADR zgodnie z zapotrzebowaniem na rynku, na którym rozważana spółka zagraniczna nie ma udziału ani umowy formalno-prawnej z bankiem depozytariuszem. Takie ADRy nigdy nie są uwzględniane w prawach głosu.
Przykład amerykańskich kwitów depozytowych
Rozważmy przykład niemieckiej firmy o nazwie Volkswagen, której akcje są notowane na nowojorskiej giełdzie. Po dostosowaniu się do różnych przepisów zadebiutował na amerykańskiej giełdzie. Teraz inwestorzy w Ameryce za pośrednictwem giełdy mogą inwestować w Volkswagena. Gdyby poza rynkiem amerykańskim akcje Volkswagena notowane były również na giełdach innych krajów, to nazywałoby się to NRD.
Zalety
- Emitent ADR może uzyskać dostęp do kapitału dostępnego na rynku amerykańskim oraz zdywersyfikowaną bazę akcjonariuszy (akcjonariuszy amerykańskich).
- ADR ułatwia emitentowi podjęcie działań w zakresie fuzji i przejęć, ponieważ może on używać ADR jako waluty przejęcia.
- Dla inwestora ADR są łatwe w użyciu, ponieważ mogą kupować i sprzedawać akcje spółki z innego kraju, tak jak spółki z własnego kraju. Nie ma również potrzeby zakładania nowego brokera ani otwierania zagranicznego rachunku maklerskiego, ponieważ inwestorzy mogą korzystać z tego samego brokera, z którym zwykle zawierają transakcje.
- Inwestor zyskuje możliwość dywersyfikacji swojego portfela inwestycyjnego w skali globalnej.
- Wszystko odbywa się tak, jak w USA. Inwestorzy kupują ADRy w dolarach amerykańskich; dywidendy są wypłacane w dolarach, przedmiotem obrotu w normalnych godzinach handlu w USA i podlegają podobnym procedurom rozliczeniowym, jak w przypadku akcji amerykańskich.
- Zapewnia to większą dostępność badań i informacji dla inwestorów, a inwestorzy mogą dostosowywać swój portfel do swoich wymagań, takich jak kraje, którymi są zainteresowani, jaki sektor itp.
Niedogodności
- Niesponsorowane ADR-y mogą nie być zgodne z wymogami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)
- Inwestorzy mogą mieć do wyboru spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, ponieważ wszystkie firmy zagraniczne nie są dostępne jako ADR.
- W celu dywersyfikacji inwestor potrzebuje wystarczających inwestycji kapitałowych; w przeciwnym razie nie będzie możliwe stworzenie odpowiednio zdywersyfikowanego portfela.
- Inwestor może być zmuszony do stawienia czoła podwójnemu opodatkowaniu w przypadku innego opodatkowania dywidendy, ponieważ otrzymane dywidendy ADR mogą podlegać opodatkowaniu w kraju macierzystym spółki.
Ważne punkty
- Przed inwestycją w ADR należy skonsultować się zarówno z doradcą podatkowym, jak i finansowym, aby zrozumieć konsekwencje portfela, w który dana osoba planuje zainwestować swój kapitał. Ponadto, ponieważ wiąże się to z inwestycjami międzynarodowymi, początkowo należy jechać z obecnym międzynarodowym funduszem inwestycyjnym, dopóki nie uzyska się dobrej wiedzy na ten temat.
- Istnieje kilka wyjątkowych różnic między amerykańskimi kwitami depozytowymi a zagranicznymi akcjami lub tradycyjnymi amerykańskimi akcjami, które należy wziąć pod uwagę przed dokonaniem jakiejkolwiek inwestycji. Podobnie jak podatki od dywidendy mogą być naliczane inaczej. W przypadku akcji amerykańskich naliczone podatki będą naliczane tylko w Stanach Zjednoczonych. Natomiast w przypadku ADR-ów dywidendy mogą podlegać opodatkowaniu również w kraju macierzystym spółki. W takim przypadku, aby uniknąć podwójnego opodatkowania, inwestorzy mogą być zmuszeni do ubiegania się o zwrot podatku z innego kraju lub o kredyt na podatek w USA.
Wniosek
Można zatem stwierdzić, że amerykańskie kwity depozytowe dają inwestorom z USA możliwość łatwego i wygodnego obrotu akcjami zagranicznych spółek. Dają również inwestorom możliwość dywersyfikacji swojego portfela, ponieważ mogą inwestować w spółki, które nie mają siedziby w Ameryce.
Z pomocą amerykańskich kwitów depozytowych inwestorzy inwestują w spółki zlokalizowane na rynkach wschodzących, gdzie mogą zmaksymalizować zysk z zainwestowanych przez siebie pieniędzy. Tak więc amerykańskie kwity depozytowe znoszą ograniczenia Amerykanów dotyczące inwestowania tylko w ich kraju.
