Co to jest wskaźnik całkowitego zwrotu?
Total Return Index lub TRI jest bardzo użytecznym punktem odniesienia dla indeksów akcji, aby uchwycić zwroty zarówno z ruchu cen akcji składowych, jak iz wypłaty dywidend, a także zakłada, że dywidendy są ponownie inwestowane. Jest to bardzo przydatny środek, ponieważ w rzeczywistości określa, co inwestor odbiera lub otrzymuje w zamian z dokonanej inwestycji.
Formuła indeksu całkowitego zwrotu
Wzór na całkowity indeks zwrotu jest przedstawiony poniżej -
Wskaźnik całkowitego zwrotu = poprzednie TR * (1+ (dzisiejszy indeks PR + indeksowana dywidenda / poprzedni indeks PR-1))Obliczanie całkowitego wskaźnika zwrotu
Obliczenie indeksu całkowitego zwrotu może mieć postać wartości dolara, euro lub innych walut. Aby najpierw obliczyć TRI, musimy rozliczyć wypłaconą dywidendę. Pierwszym krokiem jest podzielenie wypłacanych dywidend przez pewien czas za pomocą tego samego dzielnika, który został użyty do obliczenia punktów związanych z indeksem, lub jest to również nazywane kapitałem bazowym indeksu. Daje nam wartość wypłacanej dywidendy w przeliczeniu na punkt indeksu, co przedstawia równanie jak poniżej:
Dywidenda indeksowana (Dt) = wypłacona dywidenda / indeks bazowy
Drugim krokiem jest połączenie indeksu dywidendy i zmiany cen w celu dostosowania indeksu zwrotu ceny na dany dzień. W tym celu można użyć poniższego wzoru:
(Dzisiejszy indeks PR + indeksowana dywidenda) / Poprzedni indeks PR
Na koniec, wskaźnik całkowitej stopy zwrotu oblicza się poprzez zastosowanie korekt wskaźnika zwrotu ceny do indeksu całkowitej stopy zwrotu, który obejmuje całą historię wypłaty dywidend. Wartość ta jest mnożona przez indeks TRI z poprzedniego dnia. Można to przedstawić jak poniżej:
Wskaźnik całkowitego zwrotu = poprzednie TRI * (1+ ((dzisiejszy indeks PR + indeksowana dywidenda) / poprzedni indeks PR) -1)
Tak więc obliczanie TRI obejmuje trzyetapowy proces, który obejmuje najpierw ustalenie dywidendy na punkt indeksu, po drugie, korektę indeksu zwrotu ceny i wreszcie zastosowanie korekty do poziomu indeksu TRI z poprzedniego dnia.
Przykład indeksu całkowitego zwrotu
Rozważmy tutaj przykład Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych jako jednej jednostki akcji i inwestujemy w nią. Akcje te zostały zakupione w 2000 r., Aw 2001 r. Wyemitowano dywidendę w wysokości 0,02 GBP na akcje. Cena akcji po emisji dywidendy wyniosła 5 GBP. Teraz możemy sobie wyobrazić, że każda wyemitowana dywidenda została wykorzystana do zakupu większej liczby akcji LSE w tym samym przedziale cenowym 5 GBP. Dlatego możemy teraz kupić 0,02 / 5 = 0,004 akcji LSE, co daje łącznie 1,004 akcji. Zatem TRI na tym poziomie można obliczyć jako 5 * 1,004 = 5,02
W drugim roku 2002, akcje ponownie emitują nową dywidendę, przy założeniu, że cena akcji jest stała i wynosi 0,002 GBP. Obecnie jesteśmy właścicielami 1,004 akcji. Obliczona w ten sposób całkowita dywidenda wynosi 1,004 * 0,02 = 0,002008 GBP. Jest teraz ponownie inwestowana w te same akcje, których aktualna cena wynosi 5,2 GBP. Teraz liczba posiadanych akcji wyniesie 1,008. Teraz TRI okaże się zatem 5,2 * 1,008 = 5,24
Musimy robić to samo dla każdego okresu. Dlatego pod koniec skumulowanej liczby okresu możemy łatwo wykreślić wykres poziomu TRI lub obliczyć wymagany TRI dla tego okresu przy użyciu powyższego wzoru, biorąc pod uwagę TRI z poprzedniego okresu i bieżący TRI.
Wskaźnik całkowitego zwrotu a wskaźnik zwrotu cen
- Wskaźnik całkowitej stopy zwrotu obejmuje zarówno zmiany cen lub zysk / stratę kapitałową, jak i dywidendę otrzymaną z papieru wartościowego. W przeciwieństwie do tego, wskaźnik zwrotu ceny uwzględnia tylko zmianę ceny lub zysk / stratę kapitałową, a nie otrzymaną dywidendę.
- TRI daje bardziej realistyczny obraz zwrotu z akcji, ponieważ obejmuje wszystkie powiązane z nim składniki, takie jak zmiana ceny, odsetki i dywidenda, gdzie PRI podaje tylko szczegóły dotyczące ruchu cen, a nie jest to rzeczywisty zwrot z Zbiory.
- TRI jest bardziej najnowszym podejściem do tego, jak inwestorzy porównują swoje fundusze inwestycyjne, ponieważ pomaga im lepiej ocenić fundusz, ponieważ NAV funduszu wspólnego inwestowania przedstawia nie tylko stratę / zysk kapitałowy w portfelu, ale także otrzymaną dywidendę z zasobów w portfelu. W przeciwieństwie do tego PRI jest bardziej tradycyjnym podejściem, w którym fundusze wspólnego inwestowania były punktem odniesienia w odniesieniu do zmian cen tylko w odniesieniu do liczby papierów wartościowych napędzających fundusz wspólnego inwestowania.
- TRI jest bardziej przejrzysty, a wiarygodność akcji lub funduszy znacznie wzrosła. Z kolei PRI jest bardziej mylącym scenariuszem, ponieważ zawyża wyniki funduszu wspólnego inwestowania, który przyciągnął wielu inwestorów do inwestowania w konkretny fundusz bez zrozumienia rzeczywistego scenariusza.
Wpływ TRI na inwestorów funduszy powierniczych
Całkowite wykorzystanie indeksu zwrotu w stosunku do indeksu zwrotu ceny może zasadniczo wpłynąć na długoterminowe strategie inwestorów. Odgrywa kluczową rolę w aktywnych inwestycjach w dokonywane inwestycje pasywne. Biorąc pod uwagę średnią, widać, że składniki indeksu będą zarabiać około 2% dywidendy rocznie. Ten zwrot, gdy przyjmujemy podejście PRI, nie jest uwzględniany w porównaniu funduszy inwestycyjnych.
Dlatego w podejściu PRI zwrot jest minimalizowany lub zaniżany o 2% rocznie. Przy podejściu TRI inwestorzy zobaczą, że wyniki indeksu wzrosły o 2%, biorąc pod uwagę podejście TRI, a nie podejście PRI. Jedną dobrą rzeczą w TRI dla inwestorów funduszy inwestycyjnych jest to, że zainwestowane pieniądze nie będą już blokowane za niedokładnymi benchmarkami.
Wniosek
Indeks całkowitego zwrotu jest przydatnym punktem odniesienia, gdy chcemy poznać rzeczywisty zwrot generowany dla składników akcji lub funduszu wspólnego inwestowania. Jest to przydatny środek, ponieważ określa, co inwestor odbiera lub otrzymuje w zamian z dokonanej inwestycji. Jest to składnik zwrotu indeksu, wypłaconych dywidend, a także dywidend, które są ponownie inwestowane w indeks.
Na wszystkich głównych rynkach rozwiniętych wszystkie fundusze inwestycyjne są obecnie porównywane z indeksem całkowitego zwrotu, który był wcześniej porównywany z indeksem zwrotu ceny. Nawet w przypadku znalezienia kapitału, jeśli chodzi o opcję wzrostu funduszu, obowiązkowe jest uwzględnienie dywidendy, którą wygenerował, ale nie wypłacił jej od spółek bazowych. W ten sposób TRI ma szerszy obraz, kiedy obliczany jest rzeczywisty zwrot z funduszu kapitałowego.
