Co to jest ryzyko refinansowania?
Ryzyko refinansowania odnosi się do ryzyka wynikającego z niezdolności osoby lub organizacji do refinansowania istniejącego zadłużenia w związku z wykupem nowego długu. Ryzyko refinansowania niesie ze sobą ryzyko niezdolności przedsiębiorstwa do refinansowania zobowiązania dłużnego i jako takie jest również znane jako ryzyko rolowania.
Jak ryzyko refinansowania wpływa na banki?
Ryzyko refinansowania może również przybrać formę zdolności banku lub instytucji finansowej do refinansowania wymagalnych zobowiązań, ale przy bardzo wysokim oprocentowaniu, co niekorzystnie wpływa na jego profil dochodów, mierzony na podstawie dochodu odsetkowego netto uzyskanego przez bank.
Oczywiście banki gromadzą fundusze, które zwykle mają charakter krótkoterminowy, w postaci lokat terminowych, depozytów na żądanie (zwykle od jednego dnia do 5 lat itd.) Oraz finansują aktywa w postaci pożyczek (które mogą do 30 lat), które zwykle mają charakter długoterminowy i które z natury powodują niedopasowanie w profilu aktywów i zobowiązań banku.
W scenariuszu wzrostu oprocentowania lub, w najgorszym przypadku, na rynku zapaści płynności, gdy bankom / instytucjom finansowym trudno jest pozyskać środki na refinansowanie wymagalnych zobowiązań, rodzi to ryzyko refinansowania.
Przykłady ryzyka refinansowania
Zrozummy ryzyko rolowania na kilku hipotetycznych przykładach:
Przykład 1
Laurel International to konglomerat prowadzący działalność gospodarczą na rynku nieruchomości. Firma zajmuje się głównie budową projektów pod klucz z długim okresem oczekiwania. Wymaga długoterminowego finansowania, które pożycza za pomocą zadłużenia krótkoterminowego i refinansuje go innym długiem krótkoterminowym, aby nadal spełniać swoje wymagania. Poniższy harmonogram zobowiązań znajduje się poniżej:
- Dług krótkoterminowy wymagalny w ciągu najbliższych sześciu miesięcy: 200 000 USD
- Dług krótkoterminowy niespłacony w następnym roku: 300000 USD
- Przewidywana realizacja aktywów krótkoterminowych w ciągu najbliższego roku: 100000 USD
- Luka netto: (200 000 USD + 300 000–100 000 USD)
Ze względu na poważny kryzys płynności na rynku z powodu presji recesyjnej, spółki z branży nieruchomości nie mogły pozyskać finansowania, a laurel International na nieruchomości nie mogły również pozyskać finansowania na pokrycie krótkoterminowych zobowiązań, co skutkowało ryzykiem refinansowania i sprzedać swoje projekty po koszcie spadku, aby uzupełnić lukę płynności.
Przykład nr 2
Federal Group jest spółką infrastrukturalną, która trzy lata temu wyemitowała obligacje zamienne na kwotę 10 mln USD w celu sfinansowania projektu infrastrukturalnego, który zakończy się za 10 lat. Firma zebrała znaleziska trzy lata temu przy libor + 3% i refinansowała zadłużenie, gdy tylko to samo stało się wymagalne w tej samej stawce, aby uniknąć przekroczenia kosztów z powodu zwiększonych odsetek. Niedawno z powodu załamania rynku i załamania płynności grupa federalna nie jest w stanie refinansować zadłużenia krótkoterminowego w celu spłaty zadłużenia krótkoterminowego, co doprowadziło do niewypłacalności grupy narodowej. Firma nie była w stanie pozyskać finansowania, co spowodowało całkowity zastój w działalności i poważne braki płynności prowadzące do bankructwa i zamknięcia.
Zalety ryzyka refinansowania
Chociaż w idealnej sytuacji ryzyko jakiegokolwiek rodzaju nie jest korzystne, jednak pewne korzyści z utrzymania ryzyka refinansowania oferowane bankom / instytucjom finansowym i osobom fizycznym:
- Pozyskiwanie środków krótkoterminowych po niższych kosztach w celu finansowania projektów długoterminowych jest stosunkowo wygodniejsze i zapewnia lepszą marżę odsetkową netto bankom i instytucjom finansowym.
- W scenariuszu rosnących stóp procentowych, jeśli banki i instytucje finansowe spodziewają się, że stopy spadną lub spadną w średnim okresie, sensowne jest pozyskanie środków krótkoterminowych na realizację projektów długoterminowych, które mogą być później refinansowane przy niższych stopach procentowych.
- W cyklach niskich stóp procentowych osoby fizyczne mogą refinansować swoje długi po niższych kosztach, oszczędzając w ten sposób koszty odsetek.
Wady ryzyka refinansowania
Ryzyko rolowania może wpłynąć na przetrwanie firmy i ma różne wady:
- Jeśli firma nie może refinansować swoich wymagalnych zobowiązań, może to doprowadzić do niewywiązania się z płatności i spowodować upadłość firmy, mimo że firma jest w stanie pokryć swoje codzienne wydatki. Ryzyko refinansowania, mimo że jest wypłacalne, ze względu na załamanie płynności może doprowadzić do upadłości przedsiębiorstwa.
- Ryzyko refinansowania zwiększa koszty dla biznesu, ponieważ odsetki nie pozostaną takie same na zawsze. Przedsiębiorstwo będzie musiało refinansować swoje zobowiązania według stawki przeważającej w momencie refinansowania, która może być wyższa niż dobrze, wpływając w ten sposób na marże przedsiębiorstwa.
Ważne uwagi dotyczące ryzyka refinansowania
- Ryzyko refinansowania nie ogranicza się tylko do banków i instytucji finansowych, ale może napotkać osoby fizyczne i przedsiębiorstwa.
- Ryzyko refinansowania pogarsza się, gdy następuje spowolnienie i załamanie płynności w gospodarce, ponieważ preferowane jest przechowywanie gotówki, co skutkuje mniejszą kreacją kredytu i niezdolnością osób fizycznych i instytucji do spłaty wymagalnych zobowiązań, co dodatkowo pogarsza problem.
- Banki i FI nie mogą całkowicie uniknąć ryzyka refinansowania związanego z modelem biznesowym i dlatego muszą często oceniać swój profil zapadalności i wagę finansowania krótkoterminowego w stosunku do całkowitego finansowania i podejmować odpowiednie działania, gdy będzie to konieczne, aby uniknąć przyszłych problemów.
Wniosek
Ryzyko refinansowania jest zjawiskiem powszechnym w bankach i instytucjach finansowych. Banki regularnie podejmują to ryzyko, aby finansować długoterminowe aktywa, takie jak projekty infrastrukturalne, kredyty mieszkaniowe itp. Ryzykiem tym zarządzają wyspecjalizowane funkcje znane jako departament zarządzania aktywami i pasywami (ALM) w każdym banku i instytucji finansowej. Pomimo potencjalnych wad, jakie to ryzyko niesie dla biznesu, banki akceptują to ryzyko, ponieważ nie jest możliwe finansowanie długoterminowych aktywów zobowiązaniami długoterminowymi. Zrównoważone rozwiązanie polega na szczegółowym zrozumieniu ryzyka i podjęciu decyzji, jaką kwotę przyjąć, a jaką przenieść lub złagodzić, poprzez lepsze odwzorowanie profilu zapadalności aktywów krótkoterminowych i zobowiązań długoterminowych.
