Co to jest kontynuacja oferty publicznej?
Follow on Public Offering (FPO), zwana również sezonową ofertą akcji, to metoda emisji podwyższenia kapitału poprzez oferowanie dodatkowych akcji lub akcji uprzywilejowanych po zebraniu środków w drodze pierwszej oferty publicznej.
Wymagania wstępne FPO
Istnieją pewne warunki wstępne, aby nowa oferta została zakwalifikowana jako następna oferta publiczna; jednym z takich warunków wstępnych jest to, że powinien być oferowany ogółowi społeczeństwa, tj. wyemitowany na wolnym rynku, ponieważ jeśli jest oferowany obecnym akcjonariuszom, jest znany jako emisja praw lub emisja premii, w zależności od przypadku, i jeśli jest oferowana wyselekcjonowanej grupy inwestorów, jest to tzw. oferta prywatna.
Kolejną kwestią, o której należy pamiętać, jest to, że jest to kwestia, dzięki której firma pozyskuje pieniądze, a nie handel dokonywany między inwestorami na giełdzie. IPO lub FPO ma miejsce na rynku pierwotnym, podczas gdy giełda tworzy rynek wtórny.
Przykłady
- PolarityTE (NASDAQ: COOL ) wydała następującą ofertę publiczną, która zakończyła się 7 czerwca 2018 r. To FPO było przez ok. 55 mln USD akcji. Dochody miały zostać przeznaczone na badania i rozwój, komercjalizację i rejestrację produktów, między innymi z wielu innych powodów określonych w zgłoszeniu SEC. Cantor Fitzgerald był jedynym bookrunner dla oferty PolarityTE.
- The Trade Desk, Inc. (NASDAQ: TTD) W dniu 30 maja 2017 r. Zakończyło się zamknięcie kolejnej oferty 4.316.452 akcji, sprzedając akcje niektórych istniejących akcjonariuszy publicznie, w związku z czym TDD nie otrzymało żadnych wpływów z oferując. To jest bardziej drugorzędna oferta.
- Huya , chińska firma zajmująca się grami, 9 kwietnia 2019 r. Wprowadziła następną ofertę za 343 miliony dolarów. Miał on procedurę nadmiernego przydziału, znaną również jako greenshoe.
Rodzaje obserwowania ofert publicznych
Kiedy spółka podnosi kapitał poprzez emisję zupełnie nowych akcji, liczba wyemitowanych akcji rośnie; jednakże kwota zarobków dostępnych dla akcjonariuszy pozostaje taka sama. Prowadzi to do niższych zysków na akcję (EPS). Taka oferta nazywana jest rozwadniającym się FPO, ponieważ prowadzi do rozwodnienia EPS.
Natomiast w przypadku, gdy spółka wydaje udziały, które wcześniej były własnością grupy promotorów lub były własnością prywatną, liczba akcji może nie wzrosnąć, a zatem EPS pozostaje bez zmian. Taka kwestia jest uważana za nierozwadniającą. Jeśli liczba akcji wzrośnie nawet w przypadku publicznych akcji istniejących, emisja ponownie stanie się rozwadniająca.
Powody, dla których warto śledzić ofertę publiczną
- Firma może chcieć spłacić istniejący dług, ponieważ dług wymaga regularnych spłat odsetek, niezależnie od tego, czy firma osiąga zysk, czy nie.
- Ponadto czasami firma preferuje emisje kapitałowe nad zadłużenie w celu przyszłej ekspansji lub oprocentowanie panujące na rynku nie jest korzystne dla spółki.
- Czasami posiadacze długów nakładają bardzo restrykcyjne postanowienia na podejmowanie przez spółkę działań związanych z ryzykiem i sprawują wysoki stopień kontroli. Jeśli taka kontrola nie zostanie przyjęta przez firmę, ponieważ jej wizja zostanie ograniczona, może udać się do FPO i wykorzystać wpływy do obniżenia poziomu zadłużenia i uzyskania większej kontroli.
- Czasami firmy nie są w stanie zebrać wystarczającego kapitału w drodze pierwszej oferty publicznej i dlatego czują potrzebę pójścia na FPO.
