Definicja wartości bieżącej netto (NPV)
Wartość bieżąca netto (NPV), najczęściej stosowana do szacowania rentowności projektu, jest obliczana jako różnica między bieżącą wartością wpływów pieniężnych a bieżącą wartością wypływów pieniężnych w okresie trwania projektu. Jeśli różnica jest dodatnia, jest to opłacalny projekt, a jeśli jest ujemna, to nie jest wart.
Wzór na wartość bieżącą netto (NPV)
NPV t = 1 do T = ∑X t / ((1 + R) t - X 0 )
Oto wzór na wartość bieżącą netto (gdy wpływy gotówki są parzyste):
NPV t = 1 do T = ∑ X t / (1 + R) t - X o
Gdzie,
- X t = całkowity wpływ gotówki w okresie t
- X o = początkowe nakłady inwestycyjne netto
- R = wreszcie stopa dyskontowa
- t = całkowita liczba okresów czasu
Wzór na wartość bieżącą netto (gdy wpływy gotówki są nierównomierne):
NPV = (C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…) - X o
Gdzie,
- R to określona stopa zwrotu w okresie;
- C i1 oznacza skonsolidowany wpływ gotówki w pierwszym okresie;
- C i2 oznacza skonsolidowany wpływ gotówki w drugim okresie;
- C i3 to skonsolidowany wpływ gotówki w trzecim okresie itd
Wyjaśnienie wzoru wartości bieżącej netto
Formuła NPV składa się z dwóch części.
- Pierwsza część dotyczy wpływów pieniężnych z inwestycji . Kiedy inwestor patrzy na inwestycję, przedstawia mu prognozowane przyszłe wartości inwestycji. Następnie może zastosować metodę wartości bieżącej (tj. PV = FV / (1 + i) n, gdzie PV = wartość bieżąca, FV = wartość przyszła, I = odsetki (koszt kapitału), an = liczba lat) zdyskontować przyszłe wartości i ustalić wpływy pieniężne z inwestycji w bieżącym dniu.
- Druga część dotyczy kosztów inwestycji w projekcie . Oznacza to, ile inwestor musi zapłacić za inwestycje w chwili obecnej.
Jeśli koszt inwestycji jest niższy niż wpływy pieniężne z inwestycji, projekt jest całkiem dobry dla inwestora, ponieważ dostaje więcej niż to, za co płaci. W przeciwnym razie, jeśli koszt inwestycji jest wyższy niż wpływy pieniężne z inwestycji, lepiej zrezygnować z projektu, ponieważ inwestor musi zapłacić więcej niż obecnie.
Przykłady
Hills Ltd. chce zainwestować w nowy projekt. Firma posiada następujące informacje dotyczące tej nowej inwestycji -
- Koszt nowej inwestycji w chwili obecnej - 265 000 USD
- Projekt otrzyma następujące wpływy pieniężne -
- Rok 1 - 60000 $
- Rok 2 - 70 000 $
- Rok 3 - 80 000 $
- Rok 4 - 90000 $
- Rok 5 - 100 000 $
Sprawdź NPV i zdecyduj, czy jest to opłacalna inwestycja dla Hills Ltd. Przyjmij stopę zwrotu na poziomie 10%.
Korzystając z powyższych informacji, możemy łatwo wykonać Obliczenie NPV nowej inwestycji.
Wpływy pieniężne z inwestycji = 60 000 USD / 1,1 + 70 000 USD / 1,1 2 + 80 000 USD / 1,1 3 + 90 000 USD / 1,1 4 + 100 000 USD / 1,1 5
= 54,545,5 + 57851,2 + 60105,2 + 61,471,2 + 62,092,1 = 296065,2
Wartość bieżąca netto = wpływy pieniężne z inwestycji - koszt inwestycji
Lub wartość bieżąca netto = 296065,2 USD - 265000 USD = 31 065,2 USD
Z powyższego wyniku możemy być pewni, że jest to opłacalna inwestycja; ponieważ wartość bieżąca netto nowej inwestycji jest dodatnia.
Wykorzystanie NPV do wyceny - studium przypadku Alibaba
Alibaba wygeneruje 1,2 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w marcu 2019 roku. Jak zauważamy poniżej, Alibaba wygeneruje przewidywalny dodatni przepływ wolnych środków pieniężnych.
- Krok 1 tutaj polega na zastosowaniu wzoru na wartość bieżącą netto w celu obliczenia bieżącej wartości jawnego okresu FCFF.
- Krok 2 polega na zastosowaniu wzoru na wartość bieżącą netto do obliczenia PV wartości końcowej.
Suma obliczeń NPV w krokach 1 i 2 daje nam całkowitą wartość przedsiębiorstwa Alibaba.
Poniżej znajduje się tabela podsumowująca wyniki wyceny DCF Alibaba.
Zastosowania i znaczenie
Korzystając z tej formuły, inwestorzy odkrywają różnicę między wpływami pieniężnymi z inwestycji a kosztami inwestycji.
Służy do podejmowania rozważnych decyzji biznesowych z następujących powodów:
- Przede wszystkim jest to bardzo łatwe do obliczenia. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji dotyczących inwestycji, jeśli wiesz, jak obliczyć NPV, będziesz mógł podejmować lepsze decyzje.
- Po drugie, porównuje bieżącą wartość zarówno wpływów, jak i wypływów środków pieniężnych. W rezultacie porównanie zapewnia inwestorom właściwą perspektywę, aby mogli podjąć właściwą decyzję.
- Po trzecie, NPV oferuje ostateczną decyzję. Po obliczeniu tego od razu dowiesz się, czy iść na inwestycje, czy nie.
Kalkulator NPV
Możesz użyć następującego kalkulatora NPV
| 1 rok | |
| Year2 | |
| Rok 3 | |
| Year4 | |
| Rok 5 | |
| R (procent) | |
| Wpływy pieniężne z inwestycji | |
| Koszt inwestycji | |
| Wzór wartości bieżącej netto = | |
| Wzór wartości bieżącej netto = |
|
|||
|
Wartość bieżąca netto w Excelu (z szablonem Excela)
Zróbmy teraz ten sam przykład powyżej w programie Excel.
To jest bardzo proste. Musisz podać dwa wejścia wpływów pieniężnych z inwestycji i kosztu inwestycji.
Możesz łatwo obliczyć NPV w dostarczonym szablonie Excel.
Krok 1 - Znajdź bieżącą wartość wpływów pieniężnych.
Krok 2 - Znajdź sumę wszystkich obecnych wartości.
Krok 3 - Obliczenie wartości bieżącej netto = 296065,2 USD - 265 000 USD = 31 065,2 USD
Polecane artykuły:
To był przewodnik po wartości bieżącej netto (NPV) i jej definicji. Tutaj omawiamy wzór do obliczania wartości bieżącej netto wraz z przykładami, interpretacją i zastosowaniami. Możesz również zapoznać się z poniższymi artykułami, aby dowiedzieć się więcej o analizie finansowej -
- Formuła wartości w programie Excel
- Obliczanie zdyskontowanego okresu zwrotu
- Funkcja NPV w programie Excel
- IRR vs NPV
