Znaczenie przymierzy
Zobowiązania to zobowiązania lub warunki nałożone na emitentów obligacji przez pożyczkodawców, które obejmują prawne zobowiązania, aw przypadku ich braku pożyczkodawca może zażądać od pożyczkobiorcy natychmiastowej spłaty obligacji.
Wyjaśnienie
Najważniejszą troską pożyczkodawcy jest odzyskanie w całości swoich pieniędzy. Emitenci obligacji często zaciągają tak duże zadłużenie, że kończą się niepowodzeniem w spłacie odsetek i powoli niespłacaniem kapitału. W przeszłości zaobserwowano, że bez narzuconych ograniczeń zarząd spółki emitującej obligacje działa na tyle swobodnie, że całkowicie ignoruje interes obligatariusza i zaczyna pracować nad ekspansją, która pochłania gotówkę na spłatę odsetek. Zatem przekazuje uprawnienia z emitenta obligacji na posiadacza obligacji. Są to zobowiązania prawne, których obligatariusz będzie musiał przestrzegać, w przeciwnym razie dojdzie do niewykonania zobowiązania.
Jak działają ograniczenia wynikające z przymierzy?
- Są to warunki prawne narzucone emitentom obligacji przez pożyczkodawców. Firmy potrzebują pieniędzy, aby zaspokoić codzienne potrzeby lub na ekspansję. Dlatego emitują obligacje, aby zebrać pieniądze i zaoferować spłatę odsetek od pożyczki. Z drugiej strony pożyczkodawcy przekazują pieniądze, ponieważ pożyczkobiorca obiecał im zapłacić odsetki. Więc pożyczkodawcy będą musieli chronić swoje pieniądze.
- Są to umowy prawne pomiędzy pożyczkobiorcą a pożyczkodawcą, które są nakładane przed emisją obligacji. Jeśli pożyczkobiorca zgadza się z warunkami, które narzucił pożyczkodawca, wówczas tylko pożyczkodawca będzie pożyczał pieniądze. Obligacje mają ratingi. Istnieje kilka transz obligacji, które organizacja może wyemitować. Powiedzmy, że organizacja wyemitowała najbardziej zabezpieczoną transzę, która mówi, że jej odsetki zostaną wpłacone najpierw z EBIT, a następnie reszta transz zostanie zapłacona. Jest to więc dodatkowa ochrona najlepiej zabezpieczonej transzy.
- Jeśli w jakiś sposób organizacja zapłaci odsetki do transz niższego poziomu, a oni nie zapłacą odsetek w transzy zabezpieczonej, to jest to naruszenie zobowiązania i spowoduje niewykonanie zobowiązania. Dla poszczególnych transz przyznawane są oddzielne oceny, co doprowadzi do obniżenia ratingu dla danej transzy. Po obniżeniu wartości transzy pozyskanie pieniędzy dla pożyczkobiorcy staje się kosztowne, ponieważ będzie musiał podnieść stopę procentową, aby przyciągnąć pożyczkodawców. Są więc bardzo ważne i muszą być spełnione.
Funkcjonować
Są to zabezpieczenia prawne nałożone na pożyczkobiorców przez pożyczkodawców. Działają jako tarcza chroniąca pieniądze pożyczkodawcy. Jeśli kierownictwo organizacji wie, że istnieją zobowiązania dotyczące ich emisji obligacji, będą działać ostrożniej, aby ich nie naruszać. Zmusza organizację do wydajniejszej pracy i przestrzegania odpowiednich praktyk w celu zwiększenia dochodów, tak aby posiadacze obligacji otrzymywali zapłatę na czas. Zatem ich główną funkcją jest narzucenie dyscypliny emitentowi obligacji.
Rodzaje przymierzy
1.Pozytywne lub potwierdzające
- Pozytywne zobowiązania zobowiązują pożyczkobiorcę do zrobienia pewnych rzeczy, które będą pomocne w generowaniu większych zysków lub zdrowym prowadzeniu firmy. Pożyczkodawca może zwrócić się do pożyczkobiorcy o utrzymanie wskaźnika pokrycia odsetek na poziomie 2. Oznacza to, że zysk przed odsetkami i podatkiem (EBIT) powinien być dwukrotnie większy niż odsetki, które organizacja musi zapłacić w ciągu roku.
- Pożyczkodawca może również zwrócić się do pożyczkobiorcy o prawidłowe ujawnienie wszystkich sprawozdań finansowych oraz o najlepszy ład korporacyjny, a także o wyznaczenie najlepszej firmy audytorskiej do przeglądu. Więc to wszystko są pozytywne rzeczy, których pożyczkobiorca będzie musiał przestrzegać, jeśli jest to wymienione w przymierzach.
- Oto najlepsze praktyki, których powinna przestrzegać każda organizacja. Jeśli więc organizacja jest zmuszona do ich przestrzegania, jest to ukryte błogosławieństwo dla organizacji i jej udziałowców.
# 2 - Negatywne
Są to ograniczenia nakładane na pożyczkobiorców przez pożyczkodawców i nazywane są one zobowiązaniami negatywnymi, ponieważ ograniczają one normalny przepływ operacji pożyczkobiorców. Może nałożyć ograniczenia, takie jak pożyczkobiorca nie może zaciągnąć dalszej pożyczki lub nie może wyemitować dodatkowego kapitału. Tak więc tego rodzaju ograniczenia chronią pieniądze pożyczkodawcy, ale stwarzają problemy w normalnym funkcjonowaniu organizacji
Cel przymierza
Są one nakładane w celu ochrony pożyczkodawcy w przypadku, gdy kierownictwo organizacji pożyczkobiorcy zacznie działać przeciwko obligatariuszom. Posiadacze obligacji korzystają z paktów, aby nałożyć ograniczenia na pożyczkobiorcę, więc pożyczkobiorcy są teraz zmuszeni myśleć o interesie pożyczkodawcy. Główną troską posiadaczy obligacji jest niewywiązanie się ze zobowiązań przez pożyczkobiorców, więc wszystkie zobowiązania są ograniczeniami nałożonymi na pożyczkobiorcę przez pożyczkodawcę w celu zabezpieczenia majątku pożyczkodawcy.
Przykład przymierzy
FFC Ltd planuje wyemitować obligacje o wartości 10 mln USD. FFC zwrócił się do kilku pożyczkodawców i zaproponował zapłatę odsetek w wysokości 8%. Pożyczkodawca, po właściwej ocenie zdolności kredytowej FFC, zdecydował się zawrzeć kilka kowenantów przed zakupem obligacji.
- Po tej emisji FFC nie może wyemitować żadnych innych obligacji o takim samym uprzywilejowaniu
- FFC nie może emitować kapitału
- FFC będzie musiała utrzymać wskaźnik pokrycia odsetek na poziomie 3
Tak więc wszystkie wyżej wymienione będą musiały nastąpić po FFC, aby zebrać 10 milionów dolarów.
Wniosek
Są one bardzo ważne dla pożyczkodawców, aby chronić swoje bogactwo. Pozytyw działa jako booster, aby zmaksymalizować zysk dla organizacji. Jest to więc dobry sposób na nałożenie dyscypliny w organizacji, ale zbyt wiele przymierzy sprawi, że organizacja straci szanse, które skutkowałyby erozją zysków.
Zalecany artykuł
To był przewodnik po tym, czym są przymierza i jakie mają znaczenie. Tutaj omawiamy rodzaje ograniczeń przymierza i jak to działa wraz z celem, przykładem i funkcją. Więcej informacji można znaleźć w następujących artykułach -
- Koszt kapitalizacji
- Znaczenie rekapitalizacji
- Znaczenie kredytu bankowego
- Obligacje wysokodochodowe
