Formuła do obliczenia bieżącej rentowności obligacji
Bieżąca rentowność obligacji = roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowaObecna formuła rentowności obligacji zasadniczo oblicza rentowność obligacji na podstawie ceny rynkowej, a nie wartości nominalnej. Wzór na obliczenie bieżącej wydajności jest następujący:
Przykłady
Przykład 1
Załóżmy, że istnieją dwie obligacje. Bond A i B. Szczegóły są następujące:
| Bond A | Bond B. | |
| Wartość nominalna | 1000 | 1000 |
| Aktualna cena rynkowa | 1200 | 900 |
| Roczna stopa kuponu | 10% | 10% |
Bieżąca rentowność obligacji A & B zostanie obliczona w następujący sposób:
W przypadku Bonda A.
Krok 1: Oblicz roczną płatność kuponową
- Wartość nominalna * Roczna stopa kuponu
- 1000 * 10%
- = 100
Krok 2: Oblicz bieżącą wydajność
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/1200
- = 8,33%
W przypadku Bond B.
Krok 1: Oblicz roczną płatność kuponową
- = Wartość nominalna * roczna stopa kuponu
- = 1000 * 10%
- = 100
Krok 2: Oblicz bieżącą wydajność
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/900
- = 11,11%
Przykład nr 2
Przeanalizujmy teraz, jak bieżąca rentowność różni się w różnych scenariuszach dla obligacji.
| Obligacja dyskontowa | Obligacja premium | Par bond | |
| Wartość nominalna | 1000 | 1000 | 1000 |
| Aktualna cena rynkowa | 950 | 1050 | 1000 |
| Roczna stopa kuponu | 10% | 10% | 10% |
| Roczna wypłata kuponu | 100 | 100 | 100 |
Scenariusz 1 : Obligacja dyskontowa
Załóżmy, że obligacja jest sprzedawana z dyskontem, co oznacza, że aktualna cena rynkowa jest niższa niż wartość nominalna.
W takim przypadku bieżąca wydajność wyniesie;
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/950
- = 10,53%
Scenariusz 2 : obligacja premium
Załóżmy, że B ma premię, co oznacza, że bieżąca cena rynkowa jest wyższa niż wartość nominalna.
W takim przypadku bieżąca rentowność obligacji Premium wyniesie;
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/1200
- = 9,52%
Scenariusz 3 : obligacja par
Tutaj aktualna cena rynkowa jest równa wartości nominalnej.
W tym przypadku bieżąca rentowność obligacji nominalnej wyniesie;
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/1000
- = 10%
Powyższą zależność można zrozumieć w poniższej tabeli:
Dobrze poinformowany inwestor polega na różnych typach obliczeń, aby lepiej przeanalizować liczne możliwości inwestycyjne i zdecydować, z której okazji skorzystać. Niektóre z obliczeń, które są istotne dla rynku obligacji, to rentowność do wykupu, bieżąca rentowność, rentowność do pierwszego wezwania itp.
Jeśli przyjrzysz się uważnie, bieżąca rentowność obligacji dyskontowej jest wyższa niż roczna stopa kuponu z powodu odwrotnej zależności, która istnieje między zyskiem z obligacji a jej ceną rynkową. Podobnie, rentowność obligacji premium jest niższa niż jej roczna stopa kuponu i równa wartości nominalnej. Powodem, dla którego obecna rentowność waha się i odbiega od rocznej stopy kuponu, jest zmiana dynamiki rynku stopy procentowej w oparciu o oczekiwania inflacyjne inwestorów.
Przykład nr 3
Załóżmy, że inwestor chce zainwestować na rynku obligacji i umieszcza na krótkiej liście dwie obligacje zgodnie z jego tolerancją na ryzyko. Obie obligacje mają ten sam poziom ryzyka i zapadalności. Opierając się na informacjach przedstawionych poniżej, w jaką obligację inwestor powinien zdecydować się zainwestować?
| Więź | Roczna wypłata kuponu | Wartość nominalna | Aktualna cena rynkowa |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Obliczmy bieżącą rentowność obu obligacji, aby określić, która z nich jest dobrą inwestycją
Dla ABC
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/1500
- = 6,66%
Dla XYZ
- = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
- = 100/1200
- = 8,33%
Cóż, oczywiste jest, że to obligacja o wyższym dochodzie przyciąga inwestora, ponieważ daje wyższy zwrot z inwestycji. Dlatego Inwestorzy wybiorą do inwestycji obligację XYZ, która oferuje wyższą bieżącą rentowność na poziomie 8,33% w porównaniu do 6,66% oferowanej przez ABC.
Kalkulator
Możesz użyć następującego kalkulatora.
| Roczna wypłata kuponu | |
| Aktualna cena rynkowa | |
| Bieżąca rentowność obligacji | |
| Bieżąca rentowność obligacji = |
|
|
Trafność i zastosowanie
Znaczenie wzoru na bieżącą rentowność można dostrzec w ocenie wielu obligacji o tym samym ryzyku i terminie zapadalności. Stopa kuponu obligacji zwykle pozostaje taka sama; jednak zmiany na rynkach stopy procentowej zachęcają inwestorów do ciągłej zmiany wymaganej stopy zwrotu (bieżąca rentowność). W rezultacie ceny obligacji ulegają wahaniom, a ceny rosną / spadają zgodnie z wymaganą stopą zwrotu inwestorów.
- Jednym z podstawowych zastosowań formuły Current Yield jest identyfikacja rentowności obligacji, która odzwierciedla nastroje na rynku. Ponieważ bieżąca rentowność jest obliczana na podstawie bieżących cen rynkowych, mówi się, że jest dokładną miarą rentowności i odzwierciedla prawdziwy nastrój rynkowy.
- Inwestor, który chce podjąć skuteczną decyzję inwestycyjną, oparłby się na obecnej formule rentowności, aby podjąć świadomą decyzję. Załóżmy, że inwestor rozważa dokonanie inwestycji i zakłada obligację A i B. Obligacja z wyższą kwotą jest bardziej atrakcyjna dla inwestora.
- Uważa się, że jest to miara dynamiczna i zasadniczo dokładna, ponieważ zmienia się zgodnie z oczekiwaniami inflacyjnymi inwestorów, w przeciwieństwie do stopy kuponu, która pozostaje stała w okresie obowiązywania obligacji.
- W przypadku obligacji z dyskontem jest on zawsze wyższy, ponieważ inwestorzy żądają wyższej stopy zwrotu w zależności od ryzyka, jakie podejmują, inwestując w nią.
Wniosek
Mówiąc ogólnie, bieżąca rentowność jest dokładną miarą obliczania rentowności obligacji, ponieważ odzwierciedla nastroje rynkowe i oczekiwania inwestorów w stosunku do obligacji pod względem zwrotu. Bieżący zysk w połączeniu z innymi miernikami, takimi jak YTM, Yield do pierwszego wezwania, itp. Pomaga inwestorowi w podjęciu świadomej decyzji inwestycyjnej. Ponadto jest to miara wiarygodna ze względu na swoją wrażliwość na oczekiwania inflacyjne inwestorów rynku obligacji.
