Co to jest pułapka płynności?
Pułapka płynności to scenariusz, w którym stopy procentowe spadają, a stopa oszczędności rośnie, co prowadzi do nieskuteczności ekspansywnej polityki pieniężnej polegającej na zwiększeniu podaży pieniądza. W tej sytuacji ludzie wolą trzymać gotówkę niż zaciągać dług, co prowadzi do wirtualnego pominięcia płynności na rynku.
Przyczyny pułapki płynności
- Pułapka płynności jest generalnie widoczna po okresie recesji. W tamtych czasach ludzie zazwyczaj mają skłonność do oszczędzania i wolą trzymać gotówkę niż zaciągać długi.
- Zasadniczo ma to miejsce wtedy, gdy chociaż na rynku jest podaż pieniądza, nie udaje się to zwiększyć ilości wydatków i inwestycji.
- Na rynku mamy do czynienia z bardzo niskimi stopami procentowymi i chociaż decydenci chcą, aby zwykli ludzie posiadali niepłynne aktywa poprzez zwiększenie podaży pieniądza, scenariusz ten nie przyciąga konsumentów.
Przykład pułapki płynności
Klasycznym przykładem pułapki płynności może być globalna recesja, z jaką Stany Zjednoczone miały do czynienia w latach 2008-10. Kiedy gospodarka zawiodła, banki centralne w Stanach Zjednoczonych dostosowały się do polityki pożyczek krótkoterminowych o prawie zerowej stopie procentowej, aby zwiększyć płynność na rynku, ponieważ ludzie trzymali gotówkę blisko siebie, obawiając się globalnej depresji.
Mimo że w tamtych czasach baza monetarna została potrojona, to nawet kredyty jako takie stopy procentowe nie przyniosły żadnych znaczących skutków dla krajowych wskaźników cen ani całej gospodarki, tworząc pułapkę płynności.
5 głównych powodów wystąpienia pułapki płynności
# 1 - Podobieństwo do oszczędzania
Ogólnie rzecz biorąc, w okresie recesji ludzie mają tendencję do trzymania blisko siebie gotówki. Ten nawyk zwiększa stopę oszczędzania, ale obniża wskaźnik wydatków. Ze względu na pesymistyczne nastawienie do przyszłych warunków, stosują tę politykę jako środek bezpieczeństwa. Ponadto banki niechętnie udzielają pożyczek nawet po obniżeniu stopy bazowej do poziomu bliskiego zeru, efekt ten nie przełoży się na inne niższe banki komercyjne.
# 2 - Oczekiwanie deflacji
Jeśli konsumenci spodziewają się spadku cen, realna stopa procentowa może wzrosnąć wysoko, nawet jeśli stopa nominalna jest bliska zeru. Trudność polega na stworzeniu ujemnej nominalnej stopy procentowej, czyli rzadkiej sytuacji, w której banki płacą nam za pożyczkę, aby wydatki wzrosły.
# 3 - Kryzys kredytowy
Banki niechętnie udzielają pożyczek na tych etapach, nawet jeśli konsumenci chcą skorzystać z niskiej stopy procentowej, ponieważ już ponoszą ogromne straty na wykupie niespłaconych długów i przechodzą w ten sposób do etapu czyszczenia swojego bilansu.
# 4 - Spadek popytu na obligacje
W fazach pułapki płynności stopy procentowe spadają prawie do zera z nadzieją, że po pewnym czasie wzrosną. Kiedy stopa procentowa znowu rośnie, cena obligacji spada. Dlatego inwestorzy uważają, że lepiej jest trzymać gotówkę niż obligacje.
# 5 - Popyt na inwestycje spada
Firmy nie uważają niższych stóp procentowych za atrakcyjne, ponieważ na tym etapie firmy nie wolą inwestować, ponieważ popyt jest bardzo niski.
Zalety pułapki płynności
- Tworzy rynek tanich opcji pożyczkowych, a zatem może to być faza do wykorzystania tanich pożyczek na pożyczki.
- Zmusza decydentów do przeprowadzenia audytu istniejących polityk pieniężnych i przedstawienia nowszych pomysłów pasujących do obecnego scenariusza.
- Zaszczepia wśród konsumentów nawyk oszczędzania.
Wady pułapki płynności
- Pułapka płynności zwykle pojawia się po recesji. Może to jeszcze bardziej nieumyślnie pogłębić problem recesji, zamiast go rozwiązać.
- Faza jest taka, że bank centralny traci jedną ze swoich głównych możliwości dostosowywania gospodarki za pomocą współczynnika stopy procentowej i stymulowania wzrostu.
- Ryzykiem wyjścia z pułapki płynności jest następująca po niej inflacja. To zbyt dużo pieniędzy dostępnych w gospodarce.
- Powoduje to bezrobocie, ponieważ firmy dostosowują się do zwolnień kosztownych zasobów i zatrudniają inne zasoby po niższych cenach. Spada również w kierunku obniżania płac, gdzie ludzie są dalej zmuszani do kompromisów w zakresie towarów i usług.
- Kiedy stopy procentowe idą rażąco niskie, banki nie mają bazy depozytowej, ich dochody z kredytów nie są aż tak zachęcające. Dlatego niechętnie udzielają pożyczek.
- Niskie stopy procentowe mają duży wpływ na firmy ubezpieczeniowe. Opierają się na odsetkowych zwrotach z sum, które otrzymują od swoich klientów w postaci składek na pokrycie zobowiązań, co dodatkowo może prowadzić do wzrostu składek ubezpieczeniowych.
Top 5 rozwiązań pułapki płynności
- Kluczową rolę może odegrać stopa procentowa oferowana przez bank centralny. Wzrost oprocentowania pożyczek krótkoterminowych stymuluje ludzi do inwestowania, zamiast ich gromadzenia. Wyższe długoterminowe stopy procentowe stymulują banki do udzielania kredytów, ponieważ uzyskają wyższy zwrot. Zwiększa to przepływ pieniędzy.
- Cena spada do najniższego poziomu, przy którym ludzie są zmuszeni do częstszych zakupów. Ma zastosowanie zarówno do dóbr trwałych, jak i aktywów, takich jak zapasy. Inwestorzy ponownie zaczynają kupować, ponieważ mogą utrzymać aktywa wystarczająco długo, aby pokonać tę fazę.
- Wzrost wydatków rządowych może wzbudzić zaufanie, że pożyczkodawca będzie wspierał wzrost gospodarczy. Pomaga w tworzeniu miejsc pracy, zwalczaniu bezrobocia i gromadzeniu gotówki.
- Restrukturyzacja finansowa i innowacyjne pomysły, które mogą pomóc w utworzeniu zupełnie nowego rynku i wyjściu z zastanej pułapki.
- Globalna współpraca może być jednym z rozwiązań, w przypadku których dwa lub więcej narodów z nadwyżką lub deficytem gotówki mogą spotkać się i pomóc sobie w problemach, aby osiągnąć wzajemną równowagę.
Ważne punkty
- Nominalny kurs bliski zera powoduje powstanie pułapki płynności.
- Recesja lub globalna depresja są główną przyczyną pułapki płynności.
- Polityka pieniężna staje się nieskuteczna.
- Stopa bezrobocia rośnie wraz ze spadkiem płac podstawowych.
Wniosek
Pułapka płynności ma miejsce, gdy ludzie ograniczają swoje przyzwyczajenia dotyczące wydatków i przechodzą w tryb oszczędzania lub inwestują, nawet gdy stopy procentowe są niskie. Bank centralny nie pobudza gospodarki narodowej ze względu na brak popytu. Jeśli początkowo nie jest kontrolowany, może to doprowadzić do deflacji. Jednym z kluczowych przykładów pułapki płynności jest gospodarka narodowa Japonii.
