Rozwodnienie akcji definiuje się jako zmniejszenie udziału procentowego posiadanego przez dotychczasowych akcjonariuszy spółki w związku z nowymi akcjami wyemitowanymi przez spółkę, a rozwodnienie takie może nastąpić poprzez oferowanie akcji w zamian za fundusze lub może również wynikać z konwersji rozwadniających papierów wartościowych, takich jak opcje na akcje, dług zamienny itp.
Co to jest rozcieńczanie zapasów?
Rozwodnienie akcji to działanie korporacyjne, które zmniejsza własność dotychczasowych akcjonariuszy spółki poprzez emisję nowych akcji na rynku. Nowa akcja zwiększa łączną liczbę akcji pozostających w obrocie na rynku, co powoduje rozwodnienie własności dotychczasowych akcjonariuszy. Wzrost liczby akcji pozostających w obrocie może być wynikiem oferty na rynku pierwotnym lub wtórnym, która obejmuje pierwszą ofertę publiczną, emisję / konwersję obligacji zamiennych, warrantów na akcje oraz emisję akcji uprzywilejowanych, nowych opcji na akcje itp.
- Rozwodnienie akcji może wpłynąć na procent własności, zysk na akcję, prawa głosu i wartość rynkową akcji. Wraz z dodatkowym przepływem akcji na rynku, mimo rozwodnienia własności, wycena spółki rośnie ze względu na dodatkowy przepływ środków przy sprzedaży nowych akcji.
- Mówiąc prościej, jest to dodatkowa emisja akcji przez spółkę, która ostatecznie skutkuje obniżeniem udziałów właścicielskich dotychczasowych akcjonariuszy. Akcjonariusz po rozwodnieniu jest albo w złym stanie, albo w neutralnym, a dla niektórych okazuje się, że jest dobry.
Przykłady typów rozcieńczania zapasów
W poniższych przykładach wyjaśniono trzy główne źródła rozcieńczania zapasów
„Mber Inc” to startup projektowo-inżynieryjny, który ma nowy kubek do kawy, który dostosowuje temperaturę picia kawy lub herbaty. Rok kończący 2018 r. Mber miał wyemitowane akcje zwykłe w wysokości 100 000 akcji o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 1 mln USD i 100 USD zysku netto. Wesołych Andrew jest indywidualny inwestor, który kupił 10.000 akcji mber 31 st gru 2018. Kiedy firma ogłosiła swoje zarobki, wesołych było weselej, aby wiedzieć, że jego inwestycja zarobił $ 10 za mber zysków.
# 1 - Rozwodnienie akcji poprzez emisję nowych akcji pracownikom
W 2019 roku Mber wyemituje 100 000 opcji na akcje swojemu CEO. Na chwilę obecną posiada pozostały udział w wysokości 100 000 akcji. Ostatecznie jednak, gdy dyrektor generalny wykona opcje na akcje, Mber będzie miał 200 000 akcji po rozwodnieniu.
Cóż, po tym nic nie jest wesołe dla Merry, naszego inwestora. Wciąż posiada 10 000 akcji, a gdy firma wyemituje dodatkowe akcje, jego udział zostanie rozwodniony. Początkowa liczba akcji pozostających do spłaty wynosiła 100 000, a zysk wyniósł 100 USD, Merry miał prawo do 10 USD zysku, co stanowiło 10% (10 000/100 000). Po wyemitowaniu dodatkowych akcji na rynku, własność Merry nie wyniesie 10%, ale spadnie do 5% (10 000/200 000) wszystkich akcji pozostających w obrocie, co oznacza, że za każde 100 USD zysku Merry zarobi tylko 5 USD. Czy nie współczujesz Merry? Prezesowi po prostu poszczęściło się tym posunięciem; dostaje w swoje ręce 50% (100 000/200 000) udziałów spółki.
# 2 - Emisja nowych akcji do ekspansji
Załóżmy, że Mber chce rozszerzyć swoją działalność, ale kubek z regulacją temperatury nie był jeszcze hitem wśród mas. To jest problemem! Kierownictwo uważa, że rozwiązaniem tego problemu jest wykupienie rywala, firmy Vecup. Ponieważ Mber nie sprzedał żadnego z kubków i nie ma pieniędzy na wykonanie ruchu; wymieniłaby swoje własne udziały na akcjonariuszy Vecup. Zmieszany?
Przełamując - Mber przejmie Vecup w zamian za nowe akcje wyemitowane na rynku. Vecup, będący ogromnym graczem na rynku, ma kapitalizację rynkową w wysokości 20 miliardów dolarów, a Mber o wartości rynkowej 10 dolarów na akcję będzie musiał dokonać emisji 2 miliardów nowych akcji, aby złamać tę umowę. Spowoduje to osłabienie własności dotychczasowych udziałowców, w tym Merry, 200 000 razy. Patrząc z szerszej perspektywy, wycięcie Merry'ego z zysku po połączeniu Member i Vecup wygląda na znacznie mniejsze niż jego wycięcie z zysku samego Membera. Ale zysk netto byłby znacznie większy. Merry otrzyma mały udział z większego zysku Członka i Vecup w zamian za swoją pierwotną inwestycję dużego udziału z małego zysku. Mówiąc najprościej, jest to mniejszy kawałek większego ciasta.
# 3 - Dodatkowa oferta
Rozcieńczenie zapasów można również przeprowadzić w drodze emisji wtórnej. Wcześniej, gdy Mber wyemituje 100 000 akcji swojemu dyrektorowi generalnemu, wpłynie to negatywnie na akcjonariuszy, ponieważ jest oferowana po cenie nominalnej. Zanim zarząd wyemituje nowe akcje prezesowi, Member zaczyna robić to, co jest hitem wśród mas dzięki najnowocześniejszej technologii i najnowocześniejszym usługom dla swoich klientów. Firma Mber rozwija się i sprzedaje dodatkowe 100 000 udziałów po 500 USD za akcję. Jeśli cena akcji wzrosła bez zmiany jej wewnętrznej wartości, Merry będzie weselsza niż kiedykolwiek.
Wartość członków wzrosła nie tylko ze względu na masową popularność, ale także rzeczywista wartość firmy, która sprzedała 50 milionów dolarów za 100 000 dodatkowych akcji, które zostały wyemitowane na rynku. 5% udziałów Merry, tj. 10 000 z 200 000 akcji, ma teraz imponującą wartość 2,5 miliona dolarów.
Zalety rozcieńczania zapasów
- W przypadku organizacji, która chce zmniejszyć własność zewnętrzną, rozwodnienie pomaga w zwiększeniu własności wewnętrznej poprzez wydanie dodatkowych akcji swoim pracownikom.
- Nawet jeśli akcje są emitowane na otwartym rynku, wycena spółki rośnie na rynku wraz z dodatkowym napływem środków wynikającym ze wzrostu liczby akcji pozostających w obrocie.
- Kiedy spółka emituje akcje, których cena jest wyższa niż wartość wewnętrzna, udziałowiec zewnętrzny zawsze odniesie korzyść bez rozwodnienia udziału własnościowego.
Niedogodności
- Inwestorzy nienawidzą rozwodnienia, ponieważ w większości przypadków oznacza to przeniesienie własności z zewnętrznych udziałowców na osoby z wewnątrz.
- Zmniejsza udział własnościowy istniejących akcjonariuszy;
Końcowe przemyślenia
- Rozwodnienie akcji zmniejsza udział własnościowy obecnych akcjonariuszy w spółce.
- Jest to jeden z najważniejszych czynników dla startupu.
- Inwestor może skorzystać, ponieść straty lub nie zmienić swojej pozycji w zależności od sytuacji.
