EBIT to zysk przed odsetkami i podatkami, który jest Dochodem operacyjnym generowanym przez firmę, podczas gdy EBITDA to zysk przed odsetkami, amortyzacją podatków i amortyzacją, który reprezentuje cały przepływ środków pieniężnych generowany z działalności gospodarczej.
EBIT vs EBITDA
Co to jest zysk operacyjny? Przyjrzyjmy się powyższemu zestawieniu dochodów Colgate. Czy jest to EBIT (zysk przed odsetkami i podatkami) czy EBITDA (zysk przed opodatkowaniem odsetek i amortyzacją)?
Zysk operacyjny to EBIT. EBIT definiuje zysk każdej firmy, w tym wszystkie wydatki po odejściu z podatku dochodowego i odsetek. Jednak miara EBITDA dobrze nadaje się do analizowania i porównywania rentowności między firmami i biznesami, ponieważ usuwa wpływ decyzji księgowych i finansowych.
W tym artykule na temat EBIT vs. EBITDA przyjrzymy się bliżej różnicom i wykorzystaniu.
- EBIT vs EBITDA - definicja
- EBIT vs EBITDA - kluczowe różnice
- Przykłady EBIT vs EBITDA
- EBIT vs EBITDA - Przykład 1
- EBIT i EBITDA - przykład 2
- EBIT i EBITDA - przykład 3
- Obliczanie EBITDA Colgate
- EBIT vs EBITDA - firmy o dużym kapitale i firmy usługowe
- Kluczowe uwagi dotyczące EBITDA
- Wady EBITDA
EBIT vs EBITDA - definicja
W finansach i księgowości zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) definiuje się jako zysk każdej firmy, w tym wszystkie wydatki z pominięciem podatku dochodowego i odsetek. Określa ją wzór:
Formuła EBIT = przychody operacyjne - koszty operacyjne lub OPEX
Jeśli firma nie ma dochodu nieoperacyjnego do celów obliczeniowych, alternatywnie można zastosować dochód operacyjny podobny do zysku operacyjnego i EBIT.
Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją lub EBITDA, termin księgowy obliczony na podstawie zysków netto firmy, przed potrąceniem odsetek, podatków, kosztów, amortyzacji i amortyzacji, zastępujący istniejącą rentowność operacyjną firmy. Określa ją wzór:
EBITDA = EBIT lub zysk operacyjny + amortyzacja + amortyzacja
Lub, EBITDA = łączny zysk + amortyzacja + amortyzacja + podatki + odsetki
Dodanie całkowitych wydatków firmy z tytułu amortyzacji z powrotem do jej EBIT.
EBITDA to w zasadzie dochód netto dodany do amortyzacji, amortyzacji, podatków i odsetek. Miara EBITDA jest dobra do analizy i porównywania rentowności między firmami i biznesami, ponieważ usuwa wpływ decyzji księgowych i finansowych.
Verizon podaje skonsolidowaną EBITDA jako miarę inną niż GAAP. Kierownictwo Verizon uważa, że miary te są przydatne dla inwestorów w ocenie rentowności i wyników operacyjnych firmy.
źródło: Raport roczny Verizon
Jak widać poniżej - EBITDA = EBIT (dochód operacyjny) + amortyzacja.
źródło: Raport roczny Verizon
Zwróć również uwagę, że EBITDA jest najczęściej wykorzystywana do oceny wskaźników wyceny (EV / EBITDA) w stosunku do obliczania przychodów i wartości przedsiębiorstwa.
EBIT vs EBITDA - kluczowe różnice
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Przykłady EBIT vs EBITDA
EBIT vs EBITDA - Przykład 1
Załóżmy, że w zeszłym roku firma budowlana osiągnęła 70 000 dolarów przychodów. Jednak wydatki operacyjne firmy wyniosły 40 000 USD. Zatem EBIT = 70 000 USD - 40 000 USD = 30 000 USD.
Wydatki obejmują koszty administracyjne, ogólne, sprzedaż, koszt sprzedanych towarów (COGS), media i czynsz, wynagrodzenia, amortyzację i amortyzację.
- Dodaj wszelkie koszty amortyzacji.
Teraz rozszerzam ten sam przykład na obliczanie EBITDA z kluczowymi założeniami, w tym oczekiwanym okresem użytkowania aktywa wynoszącym 10 lat. Załóżmy, że maszyny zakupione przez firmę jakiś czas temu miały skonsolidowaną wartość 30 000 dolarów i żywotność powiedzmy 10 lat. W takim przypadku, przy założeniu liniowej lub liniowej amortyzacji, maszyny łącznie straciłyby na wartości o 30 000 USD / 10 = 3 000 USD rocznie.
- Dodaj wszelkie koszty amortyzacji.
Amortyzacja jest powiązana z amortyzacją; jednak nie jest to ta sama technika. Amortyzacja oznacza nakłady poniesione na strategiczne nabycie kluczowych wartości niematerialnych w dowolnym czasie w całym okresie ich użytkowania, podczas gdy amortyzacja dotyczy środków trwałych. Zwykle wydatki na amortyzację są rejestrowane zgodnie z wydatkami na amortyzację w rachunku zysków i strat każdej firmy lub w rachunku przepływów pieniężnych. Zsumuj wszelkie wymienione wydatki amortyzacyjne w celu uzyskania i zarejestrowania jednej unikalnej wartości.
- Załóżmy na przykład, że jakiś czas temu firma wydała 2000 dolarów na uzyskanie praw do jakiejś słynnej piosenki sufi, która miała zostać wykorzystana w reklamach. Załóżmy, że za te pieniądze kupiono prawa do piosenek na powiedzmy pięć lat.
- Zatem koszt amortyzacji = 2000 USD / 5 lat = 4,00 USD / rok
Teraz obliczając EBITDA za pomocą wzoru,
EBITDA = EBIT + amortyzacja + amortyzacja
Dodanie całkowitych wydatków z tytułu amortyzacji do EBIT firmy. EBITDA definiuje się jako obliczenie zysku netto przed amortyzacją, amortyzacją, podatkami i odsetkami. Ponieważ amortyzacja i amortyzacja były wcześniej odejmowane przy kalkulacji EBIT, należy je dodać ponownie, aby uzyskać EBITDA.
- W powyższym przykładzie dotyczącym firmy budowlanej, załóżmy, że amortyzacja i amortyzacja zidentyfikowane wcześniej to tylko koszty poniesione przez firmę (właściwie może się okazać, że kluczowe jest dodanie wielu kosztów amortyzacji, aby uzyskać wartość netto) ).
- W tym przypadku oceńmy EBITDA ze wzoru: EBITDA = amortyzacja + amortyzacja + EBIT. 400 USD + 3000 USD + 30000 USD = 33 400 USD. W związku z tym EBITDA firmy obliczona na 33 400 USD.
EBIT i EBITDA - przykład 2
Załóżmy, że firma zajmująca się sprzedażą detaliczną przynosi 100 milionów dolarów przychodów i jest świadkiem 40 milionów dolarów wydatków na produkty i 20 milionów dolarów wydatków operacyjnych. Wydatki na amortyzację osiągnęły 10 mln USD, przynosząc zysk netto z działalności w wysokości 30 mln USD. Co więcej, wydatki z tytułu odsetek wynoszą 5 milionów dolarów, co daje 25 milionów dolarów zysku przed opodatkowaniem. Przyjmując stawkę podatkową w wysokości 20%, dochód netto wyniesie 20 milionów dolarów, po uwzględnieniu 5 milionów dolarów podatków, które zostaną potrącone z dochodu firmy przed opodatkowaniem. Stosując formułę EBITDA, zsumujmy zysk operacyjny z amortyzacją, wydatki na amortyzację za osiągnięcie EBITDA wynoszą 40 mln USD (30 mln USD dodane do 10 mln USD).
EBIT i EBITDA - przykład 3
| Firma A | Firma B | |
| Dochód | 5,500,000 | 5 250 000 |
| Cena dóbr | (3 555 000) | (3 470 000) |
| Zysk brutto | 1 945 000 35,4% | 1 780 000 33,9% |
| Sprzedaż, ogólne i | ||
| Koszty administracyjne | (1.550.000) | (1 370 000) |
| Dochód operacyjny | 395 000 7,2% | 410 000 7,8% |
| Koszty odsetek | (30 000) | (70 000) |
| Podatki | (65 000) | (65 000) |
| Dochód netto | 300 000 5,5% | 275 000 5,2% |
| Dochód netto | 300 000 | 275 000 |
| Koszt odsetek | 30 000 | 70 000 |
| Podatki | 65 000 | 65 000 |
| Amortyzacja + amortyzacja | 110 000 | 170 000 |
| EBITDA | 505 000 9,2% | 580 000 11,1% |
W powyższym przykładzie firma B zilustrowała lepszy miernik EBITDA w porównaniu z firmą A pomimo stosunkowo mniejszego wzrostu przychodów.
EBITDA jest definiowana przez przepływy pieniężne z działalności, które minimalizują wpływ polityki podatkowej, finansowania i rachunkowości na deklarowane zyski.
Obliczanie EBITDA Colgate
Poniżej znajduje się podsumowanie zestawienia dochodów Colgate. Jak widzieliśmy wcześniej, raportowany zysk operacyjny to EBIT (zysk przed odsetkami i podatkami). Jeśli przyjrzysz się uważnie rachunku zysków i strat, nie znajdziesz w wierszu pozycji Amortyzacja i amortyzacja.
Dalsze spojrzenie na ujawnienia księgowe Colgate pokazuje, że amortyzacja, która jest przypisana do działalności produkcyjnej, jest uwzględniona w koszcie sprzedaży (przed zyskiem brutto). Pozostała część amortyzacji jest uwzględniona w kosztach sprzedaży, ogólnych i administracyjnych lub kosztach sprzedaży i administracji.
Najlepszym i najłatwiejszym sposobem znalezienia amortyzacji jest spojrzenie na rachunek przepływów pieniężnych. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej obejmują amortyzację i amortyzację.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Amortyzacja (2016)
EBITDA 2015 = 2789 + 449 = 3328 mln USD
Podobnie, EBITDA (2014) = 3557 + 442 = 3,999 mln USD
EBIT vs EBITDA - firmy o dużym kapitale i firmy usługowe
Przyjrzyjmy się typowej firmie usługowej EBIT / EBITDA i firmie intensywnej kapitałowo (firmie produkcyjnej) EBIT / EBITDA
Firmy usługowe nie mają dużej bazy aktywów. Ich model biznesowy jest uzależniony od Kapitału Ludzkiego (pracowników). W związku z tym amortyzacja w Spółkach Usługowych na ogół nie ma znaczenia. Jednak firmy produkcyjne (lub firmy kapitałochłonne) dużo inwestują w swoją działalność i są uzależnione od inwestycji w aktywa potrzebne do produkcji towarów. W związku z tym, przy wyższej bazie aktywów, jego amortyzacja jest stosunkowo wyższa.
Rozważ poniższy przykład -
| Przedmiotów | Firma usługowa A | Przedsiębiorstwo Produkcyjne B |
| Dochód | 200 $ | 200 $ |
| Wydatki gotówkowe | 180 $ | 180 $ |
| Amortyzacja i | ||
| Amortyzacja | 0 USD | 20 $ |
| EBIT | 20 $ | 0 USD |
| EBITDA | 20 $ | 20 $ |
Obie firmy mają równą EBITDA, podczas gdy EBIT firmy wynosi 20 miliardów dolarów, ale EBIT firmy B wynosi zaledwie 0 miliardów dolarów.
EBIT vs. EBITDA Infosys - firm usługowych
Różnica między marżą EBIT a marżą EBITDA może nam pokazać względną kwotę amortyzacji w rachunku zysków i strat. Z poniższego wykresu zauważamy, że różnica między marżą EBIT a marżą EBITDA dla Infosys wynosi około 1,24% (27,34% - 26,10%). Oczekuje się tego od firmy usługowej, ponieważ działają one jako model Asset Light.
źródło: ycharts
EBIT vs EBITDA Exxon (firma kapitałochłonna)
Teraz porównajmy powyższy wykres z tym Exxonem. Exxon jest spółką naftowo-gazową (firma o dużym kapitale). Zgodnie z oczekiwaniami zauważamy, że różnica pomiędzy marżą EBIT a marżą EBITDA jest bardzo duża - około 8,42% (13,00% - 4,58%). Wynika to z dużych inwestycji w rzeczowe aktywa trwałe, które prowadzą do wysokich wartości amortyzacji.
źródło: ycharts
Kluczowe uwagi dotyczące EBITDA
Dane EBITDA należy wykorzystywać w sposób odpowiedzialny
- Nigdy nie używaj EBITDA jako kluczowej techniki określania siły finansowej firmy. Oczekuje się, że EBITDA przyda się w analizie finansowej. Na przykład jest to prostsza technika określania kwoty pieniędzy, jaką firma musi spłacić za pozostałe długi krótkoterminowe - załóżmy, że firma ma 2000 USD na spłatę odsetek, jednak 3000 USD jako EBITDA, zaobserwowano, że firma ma wystarczająco dużo pieniędzy, aby spłacić swój dług. Ale ponieważ EBITDA nie uwzględnia kluczowych wydatków, a ponieważ można ją łatwo zmienić, głupotą jest po prostu jej używać, jest to jedyny miernik siły firmy. (spójrz również na wskaźnik pokrycia odsetek)
- EBITDA w rzeczywistości nie okazuje się być dokładnym wskaźnikiem tego, czy jakakolwiek firma zarabia lub traci pieniądze. W rzeczywistości każda firma może zilustrować dodatnią EBITDA, mając ujemne wolne przepływy pieniężne. Dlatego też EBITDA może być wykorzystana do fałszywego nadania jakiejkolwiek firmie wyglądu znacznie lepszego, niż jest w rzeczywistości.
EBITDA firmy nie powinna być celowo manipulowana.
- EBITDA może ulec zmianie poprzez korupcję metod księgowych. Na przykład, ponieważ amortyzacja i amortyzacja są oceniane dość szczegółowo (na podstawie doświadczenia, szacunków i prognoz), prawdopodobnie zmieni EBITDA firmy poprzez zmiany w jej planach amortyzacji i amortyzacji. Jednak amortyzacja to wydatki niepieniężne (wcześniej środki pieniężne zostały zamienione na amortyzowane aktywa). Jednak są one obecne z jakiegoś powodu. Wreszcie, wartości niematerialne i prawne giną, a sprzęt wypada. Po tym następuje niezwykle realne wydatki gotówkowe.
- W praktycznym przypadku zarządzania EBITDA Worldcom skapitalizował pozycje, które należało ująć w koszty. Kapitalizacja zwiększyła amortyzację i przełożyła się na wyższy zysk (ze względu na niższe koszty), a także wykazała wyższą EBITDA, co cieszyło analityków.
Nigdy nie używaj wielokrotności EBITDA do fałszywego przedstawiania jakiejkolwiek firmy.
- EBITDA nie jest wiarygodną wielokrotnością określającą kondycję finansową jakiejkolwiek firmy, ponieważ można ją łatwo zmienić, aby opublikować optymistyczny obraz każdej firmy, który wystarczy, aby wprowadzić w błąd pożyczkodawców i inwestorów. Na przykład w niektórych firmach limit zaciągania pożyczek jest określany na podstawie obliczenia procentu EBITDA, dlatego kontrolując EBITDA firmy, właściciele firm mogą łatwo oszukać pożyczkodawców, aby oferowali ogromne pożyczki w porównaniu z normalnymi warunkami kredytowania.
- Fałszywe praktyki, takie jak te, mają na celu oszukanie interesariuszy firmy są skorumpowane, a nawet mogą być niezgodne z prawem.
EBIT vs EBITDA Wideo
Wady EBITDA
- EBITDA to skorygowana liczba, która umożliwia zdrowe podejmowanie decyzji dotyczących tego, co musi być, a czego nie należy podejmować podczas wykonywania obliczeń. Co więcej, oznacza to również, że firmy często zmieniają zaangażowane elementy podczas obliczania EBITDA w różnych okresach sprawozdawczych.
- EBITDA została po raz pierwszy wprowadzona wraz z wykupami lewarowanymi w latach 80. XX wieku, kiedy to służyła do określenia zdolności każdej firmy do pomyślnej obsługi całego zadłużenia. Z biegiem czasu EBITDA stała się niezwykle popularna wśród branż posiadających ekskluzywne aktywa, które wymagały odpisów w dłuższych okresach. Obecnie EBITDA jest najczęściej wykorzystywana przez kilka firm, zwłaszcza należących do segmentu technologicznego, choć jest to uzasadnione.
- Najczęstszym złudzeniem jest równowartość EBITDA w przychodach gotówkowych. Jednak EBITDA jest dobrym miernikiem rentowności; jednak nie przepływy pieniężne. EBITDA zapomina nawet o całkowitej gotówce potrzebnej na sfinansowanie kapitału obrotowego, a także o wymianie starego sprzętu, która może być godna uwagi. Dlatego też EBITDA jest często wykorzystywana jako sztuczka księgowa, dzięki której zyski jakiejkolwiek firmy wydają się dochodowe dla inwestorów. Korzystając z tej techniki, ważne jest, aby akcjonariusze kładli również nacisk na inne kluczowe wskaźniki wydajności, aby mieć pewność, że firma nie ukrywa czegoś pod wskaźnikiem EBITDA.
Inne artykuły, które mogą Ci się spodobać -
- Formuła dochodu przed opodatkowaniem
- Różnice w EBITDA i dochodzie operacyjnym
- EV do EBITDA Wielokrotność
- Wartość przedsiębiorstwa dla sprzedaży
