Metody wyceny wartości firmy
Wycena wartości firmy to systematyczna ocena wartości firmy, która ma być wykazywana w bilansie firmy w pozycji wartości niematerialne i prawne, a najlepsze metody wyceny obejmują metodę średnich zysków, metodę kapitalizacji, metodę średnich ważonych zysków i metodę super zysków.
Omówmy te 4 najlepsze metody -
# 1 - Zakup metodą średniego zysku
Zgodnie z tą metodą wyceny wartości firmy średni (średni lub mediana) zysku z ostatnich kilku lat jest mnożony przez określoną liczbę lat w celu obliczenia wartości firmy.
Formuła wartości firmy = średni zysk x lata zakupu.
- Średni zysk = łączne zyski z wszystkich lub uzgodnionych lat / liczba lat.
Przykład 1
X & Co chce sprzedać firmę ABC & Co 31 st gru 2016. Zyski z działalności są następujące w ciągu ostatnich 5 lat.
| Rok | Zysk netto (USD) | Uwagi |
| 2011 | 100 milionów | |
| 2012 | 120 milionów | Obejmuje jednorazowy zysk w wysokości 5 mln USD, którego nie oczekuje się w przyszłości |
| 2013 | 90 milionów | Obejmuje nadzwyczajną stratę w wysokości 10 mln USD, której nie oczekuje się w przyszłości |
| 2014 | 150 milionów | |
| 2015 | 200 milionów | |
| 2016 | 220 milionów |
Właściciel ABC & Company, pan A, obecnie zatrudniony za 1 milion dolarów. Działalność firmy X&CO, którą obecnie zarządza pracownik X w wysokości 0,5 mln USD. Teraz ABC zdecydowało się zmienić kierownika i zdecydowało się na zarządzanie przez pana A.
Obie firmy zgadzają się na wycenę wartości firmy na podstawie 4-letniego zakupu średniego zysku z ostatnich 6 lat.
| Wartość firmy X & Co | ||
| Zysk za 2011 rok | 100 milionów | 100 milionów |
| Zysk 2012 | 120 milionów | |
| Mniej: jednorazowy zysk w wysokości 5 milionów | 5 milionów | 115 milionów |
| Zysk 2013 | 90 milionów | |
| Dodaj: Nadzwyczajna strata w wysokości 10 milionów | 10 milionów | |
| Zysk 2014 | 150 milionów | 150 milionów |
| Zysk za 2015 rok | 200 milionów | 200 milionów |
| Zysk 2016 | 220 milionów | 220 milionów |
| Całkowity | 885 milionów dolarów | |
| Średni zysk | (885 milionów / 6) | 147,5 miliona dolarów |
| Dodaj: wynagrodzenie menedżera | 0,5 miliona | |
| Mniej: pensja pana A. | 1 milion | |
| Oczekiwany średni zysk netto | 147 milionów dolarów | |
| Życzliwość | (147X 4) | 588 milionów dolarów |
# 2 - Zakup metody średniej ważonej zysku
Ta metoda wyceny wartości firmy jest po prostu rozszerzeniem powyższej metody, w której zamiast prostej średniej używamy średniej ważonej. Ta metoda jest stosowana, gdy trend zysków rośnie.
Przykład nr 2
Skorzystajmy z powyższego przykładu, aby zrozumieć tę metodę. Załączone wagi są następujące: 2011-1, 2012-1, 2013-2, 2014-2, 2015 i 2016-3
| Wartość firmy X & Co | ||
| Zysk za 2011 rok | 100 milionów | 100 milionów |
| Zysk 2012 | 120 milionów | |
| Mniej: jednorazowy zysk w wysokości 5 milionów | 5 milionów | 115 milionów |
| Zysk 2013 | 90 milionów | |
| Dodaj: Nadzwyczajna strata w wysokości 10 milionów | 10 milionów | 100 milionów |
| Zysk 2014 | 150 milionów | 150 milionów |
| Zysk za 2015 rok | 200 milionów | 200 milionów |
| Zysk 2016 | 220 milionów | 220 milionów |
| Całkowity | 885 milionów dolarów | |
| Średni ważony zysk | ((100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)) ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 ) | 164,5 mln |
| Dodaj: wynagrodzenie menedżera | 0,5 miliona | |
| Mniej: pensja pana A. | 1 milion | |
| Oczekiwany średni zysk netto | 164 miliony dolarów | |
| Życzliwość | (164X 4) | 656 milionów dolarów |
# 3 - Metoda kapitalizacji
W tej metodzie wartość firmy jest obliczana poprzez ustalenie różnicy między kapitalizacją oczekiwanego średniego zysku netto przy zastosowaniu normalnej stopy zwrotu a aktywami rzeczowymi netto przedsiębiorstwa.
- Wartość firmy = skapitalizowany średni zysk netto - rzeczowe aktywa trwałe netto
Przykład 3
Kontynuujmy ponownie powyższy przykład do obliczeń w tej metodzie. Przyjmuje się, że normalna stopa zwrotu wynosi 10%, a średni zysk z X & Co obliczony powyżej wynosi 147 mln USD i
Zakładając, że aktywa firmy wynoszą 1850 milionów dolarów, a zobowiązania to 600 dolarów.
- Skapitalizowana wartość zysku = 147 milionów / 10% = 1470 milionów USD
- Aktywa netto X & Co = 1850 milionów - 600 milionów = 1250 milionów USD
- Wartość firmy = 1470-1250 = 220 milionów dolarów
# 4 - Metoda wyceny wartości firmy Super profit
Zgodnie z tą metodą wartości firmy, super zysk jest obliczany w celu określenia wartości firmy. Super zysk to nadwyżka zysku osiągnięta przez firmę w porównaniu z innymi firmami w branży.
Wartość firmy = Super zysk x liczba lat zakupu
Weźmy przykład, aby lepiej to zrozumieć.
Przykład 4
Poniżej przedstawiono szczegóły XYZ & Co.
| US $ | |
| Zainwestowany kapitał | 60 000 $ |
| Zyski | |
| 2011 | 10 000 $ |
| 2012 | 11 000 $ |
| 2013 | 15 000 $ |
| 2014 | 21 000 $ |
| 2015 | 18 000 $ |
| 2016 | 19 000 $ |
| Rynkowa stopa zwrotu z inwestycji | 10% |
| Stopa zwrotu ryzyka z kapitału zainwestowanego w biznes | 2% |
| Wynagrodzenie za alternatywne zatrudnienie właściciela, jeśli nie jest zaangażowany w działalność gospodarczą | 2000 $ |
| Średni zysk (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 6 | 15 667 USD |
| Mniej: wynagrodzenie pracownika Propeitor | 2000 $ |
| 13 667 $ | |
| Normalna stopa zaangażowanego kapitału 10% + 2% = 12% z 60 000 USD | 7200 $ |
| Super zysk (13 667-7200) | 6467 $ |
| Wartość firmy (6467 USD × 4 lata) (Zakładając 4 lata od zakupu) | 25 868 $ |
W tym przykładzie wyceny wartości firmy średni zysk można obliczyć również przy użyciu metody średniej ważonej.
Najważniejsze informacje o wycenie wartości firmy
- Jeden lub dwa lata zysku przeznacza się na wycenę wartości firmy, jeśli emerytowany prezes firmy jest głównym źródłem sukcesu firmy. Zwykle zajmuje to od trzech do pięciu lat od zakupu.
- Może minąć wiele lat, jeśli super zysk jest duży lub biznes jest wysoce opłacalny.
- Czasami dobra wola wzrasta również, jeśli wiele stron składa ofertę na biznes, a sprzedawca chce zwiększyć premię z działalności bez względu na nadwyżki lub średnie zyski.
- Czasami firma może przynosić straty, nawet wtedy wartość firmy może zostać opłacona, jeśli perspektywy jej działalności są bardzo wysokie.
- Zależy to również od synergii, jakie spółka przejmująca uzyska w wyniku połączenia, a nie tylko od zysków.
- Czasami wycena wartości firmy zależy również od technologii lub prac badawczo-rozwojowych, które posiada firma, lub od konkretnego zbioru klientów, których firma może mieć, lub od konkretnych sektorów, w których firma może działać.
