Co to jest Earnout?
Zarobek to umowa finansowa zawarta między sprzedającym a nabywcą, w ramach której sprzedający otrzyma dodatkowe wynagrodzenie, jeśli przedmiotowa działalność osiągnie określone cele finansowe. Ogólnie rzecz biorąc, te cele finansowe są określone jako procent sprzedaży brutto lub zarobki.
Często ta płatność jest wykorzystywana do wypełnienia luki w wycenie. Jeśli osoba sprzedająca firmę żąda ceny wyższej niż żąda kupujący, to takie postanowienie jest pomocne. Sprzedawca otrzymuje wynagrodzenie tylko wtedy, gdy z góry określony przyszły poziom EBITDA lub cele finansowe, zgodnie z decyzją zainteresowanych stron, zostanie osiągnięty.
Przykłady wypłat zarobków
Przykład 1
X Ltd prowadzi działalność w zakresie tekstyliów, w której w ostatnim roku finansowym sprzedaż wyniosła 400 milionów dolarów, a zarobki 100 milionów dolarów. Jest osoba, pan Y, która chce kupić firmę X ltd. za 200 milionów dolarów. Właściciel X Ltd jest również gotów sprzedać swój biznes, ale uważa, że ta cena jest bardzo niska, a także nie doceni przyszłych perspektyw rozwoju firmy.
Właściciel prosi więc o 400 milionów dolarów jako cenę za swój biznes, na co pan Y nie zgodził się. Aby dojść do rozwiązania i wypełnienia luki, strony luki zdecydowały się zastosować metodę zarabiania, w ramach której zdecydowano, że płatność gotówkowa z góry zostanie przekazana sprzedającemu lub właścicielowi X ltd w wysokości 200 milionów dolarów przez pana Y i wypłata 200 mln USD zostanie przekazane w przypadku, gdy zarobki osiągną poziom 300 mln USD przy okresie czterech lat lub 100 mln USD zostanie przekazane jako zarobki sprzedającemu, jeśli sprzedaż osiągnie poziom 150 milionów dolarów, a jeśli te cele nie zostaną osiągnięte, sprzedawca nie otrzyma w przyszłości żadnych płatności.
Jest to przykład, w którym obie strony zawarły ze sobą porozumienie finansowe. Jedna ze stron zdecydowała się sprzedać firmę drugiej stronie pod warunkiem, że część pieniędzy zostanie zapłacona z góry, a część, jeśli osiągnięty zostanie z góry określony przyszły poziom zarobków. Pomogło w wypełnieniu luki między kupującym a sprzedawcą firmy.
Przykład nr 2
X jest właścicielem przedsiębiorstwa piekarniczego i ma szacowaną wycenę przedsiębiorstwa na 50 mln USD. Jeden kupiec zwrócił się do niego, ale jest gotów dać tylko 35 dolarów jako cenę zakupu, ponieważ według niego jest to prawidłowa wycena przedsiębiorstwa zgodnie z aktualnymi warunkami rynkowymi.
Obie strony mają swoje oczekiwania, co prowadzi do różnicy w wysokości 15 milionów dolarów (50 - 35 milionów dolarów). Teraz obie strony postanowiły wypełnić tę lukę za pomocą Earnout, gdzie jest to finansowe porozumienie pomiędzy stronami dotyczące zakupu przedsiębiorstwa, w którym sprzedawca finansuje część ceny zakupu, a spłata finansowanej kwoty z powrotem do sprzedawca jest uzależniony od uzyskania z góry określonego przyszłego poziomu zarobków.
Tak więc w niniejszym przypadku podjęto decyzję, że sprzedający otrzyma 5 milionów dolarów rocznie przez następne trzy lata w przypadku, gdy przedsiębiorstwo należące do nowego nabywcy osiągnie EBITDA w wysokości 25 milionów dolarów rocznie.
Zalety
- Zarabianie pomaga wyeliminować niepewność kupujących, ponieważ będzie musiał zapłacić tylko wtedy, gdy zostanie osiągnięty określony poziom. Jest to również korzystne dla sprzedającego, ponieważ odniesie on również korzyści, jeśli firma osiągnie wzrost w przyszłości.
- W przypadku Earnout nie ma sztywnej reguły; zamiast tego poziom wypłaty zależy od liczby czynników, takich jak wielkość firmy itp. Jest więc bardzo pomocne w wypełnieniu luki, jeśli istnieje między stronami (kupującymi i sprzedającymi), które mają różne oczekiwania od każdej inny.
Niedogodności
- Wypłaty zarobków są złożone, ponieważ wymagają starannego rozważenia kamieni milowych lub wskaźników, które będą wymagane, i zapewnienia, że istnieją odpowiednie zachęty dla obopólnych korzyści, takich jak odpowiednie dostosowanie zachęt między zainteresowanymi stronami, rozważenie odpowiednich kamieni milowych itp.
- Wymaga starannego sformułowania wszystkiego, w tym sformułowania definicji i przymierzy. Wszystkie warunki muszą być odpowiednio sformułowane, ponieważ nawet jedno nieporozumienie może spowodować problem i zamieszanie wśród stron w przyszłości.
Ważne punkty zarobków
- Jest to postanowienie umowne, zgodnie z którym sprzedawca przedsiębiorstwa otrzyma przyszłe odszkodowanie, jeśli biznes osiągnie określone z góry określone cele finansowe.
- Płatności te pomagają wyeliminować niepewność kupującego, ponieważ będzie musiał zapłacić tylko wtedy, gdy zostanie osiągnięty określony poziom, a dla sprzedającego, ponieważ otrzyma również korzyści, jeśli firma osiągnie wzrost w przyszłości.
Wniosek
Można zatem stwierdzić, że Earnout daje sprzedającemu i kupującemu możliwość ustalenia wspólnej ceny transakcji finansowej i wypełnienia luki wycenowej. Jest to zapis umowny, zgodnie z którym sprzedający w przyszłości otrzyma dodatkowe wynagrodzenie, jeżeli przedmiotowy biznes osiągnie określone cele finansowe. W przypadku Earnout nie ma sztywnej reguły; zamiast tego poziom wypłaty zależy od wielu czynników, takich jak wielkość firmy itp.
