Definicja obligacji Yankee
Obligacja Yankee to obligacja emitowana przez zagraniczne podmioty, takie jak zagraniczne banki lub zagraniczne instytucje finansowe, emitowana i sprzedawana w Stanach Zjednoczonych w walucie dolara amerykańskiego. Obligacje te podlegają ustawie o papierach wartościowych z 1933 r., A ich zarejestrowanie wymaga wielu dokumentów. i są oceniane przez agencje ratingowe, takie jak Moody's, S&P.
Dostępne są również obligacje Reverse Yankee, które są przedmiotem obrotu i są emitowane poza Stanami Zjednoczonymi i walutą danego kraju.
Korelacja obligacji Yankee do ceny obligacji
Rentowność i ceny obligacji są do siebie odwrotnie proporcjonalne. Wraz ze wzrostem ceny obligacji i spadkiem rentowności obligacja stała się kosztowna dla inwestora z powodu wzrostu ceny. Podobnie cena obligacji spada, gdy rentowność rośnie, ponieważ coraz więcej inwestorów jest skłonnych inwestować w obligacje. Czas trwania, kupon, rentowność to główne czynniki odpowiedzialne za cenę obligacji Yankee.
Gdzie,
- C = okresowa wypłata kuponu
- Y = rentowność do terminu zapadalności (YTM)
- F = wartość nominalna obligacji
- T = czas
Krótko mówiąc, cena obligacji Yankee to wartość bieżąca wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych z tej obligacji.
Jeśli płatności kuponowe są dokonywane co pół roku, stopa kuponu i YTM są dzielone na pół. W zależności od częstotliwości płatności kuponowych należy dostosować stopę kuponu i rentowność.
YTM wykorzystuje się jako stopę dyskontową w celu ustalenia bieżącej wartości obligacji.
Przykład
Obligacja Yankee o wartości nominalnej 1000 $ z oprocentowaniem 4% i YTM 4%, z pięcioletnim terminem zapadalności.
Cena obligacji według powyższego wzoru wyniesie 1000 $. Dzieje się tak, ponieważ kupony i YTM są takie same. Gdy kupony i YTM są różne, obligacje są sprzedawane z premią lub dyskontem.
Jeśli YTM wynosi 3% i 5%, reszta pozostałych zmiennych pozostaje taka sama, cena obligacji wyniesie odpowiednio 1037,17 $ i 964,54 $. Gdy YTM spada, cena obligacji wzrośnie i odwrotnie, gdy YTM wzrośnie. Kiedy YTM spada, na rynku popularne stają się obligacje o stałym oprocentowaniu kuponowym; stąd obligacje będą dostępne z premią.
Z drugiej strony, kiedy YTM rośnie, obligacje o stałym oprocentowaniu kuponowym stają się mniej atrakcyjne niż inne inwestycje rynkowe, wtedy obligacje będą dostępne z dyskontem.
Zalety
- Inwestorom pomaga w dywersyfikacji portfela inwestowanie w różnych gospodarkach wschodzących, ponieważ emitenci obligacji to różne podmioty spoza USA inwestujące na amerykańskich rynkach obligacji poprzez emisję obligacji Yankee.
- Posiadacze obligacji są chronieni przed ryzykiem walutowym, ponieważ obligacje są emitowane w walucie krajowej USD, a spłaty są również dokonywane w USD; stąd ryzyko walutowe będzie znikome.
- Obligacje te są aktywnie przedmiotem obrotu na amerykańskich rynkach długu; stąd obligacje Yankee oferują inwestorom obligacji najwyższą płynność.
- Ma mniejszy wpływ ze względu na czynniki polityczne, ekonomiczne dominujące w USA. Ceny obligacji nie zmienią się drastycznie.
- Emitent uzyskuje dostęp do rynku amerykańskiego po spełnieniu skomplikowanych wymagań SEC.
- Emitent dysponuje funduszem na dłuższy okres ze względu na dłuższy okres obowiązywania obligacji.
- Rynek często zapewnia fundusze po niższych kosztach niż te dostępne na jakimkolwiek innym rynku.
- Działa również jako naturalne zabezpieczenie, jeśli emitent obligacji ma dłuższe należności na rynkach amerykańskich.
- Oferuje wyższą rentowność niż niższa rentowność innych amerykańskich portfeli inwestycyjnych.
Niedogodności
- Podstawowa zasada rynków finansowych - im wyższe ryzyko, tym wyższa nagroda. Obniż ryzyko, obniż nagrodę; stąd inwestor powinien mieć ogromny apetyt na ryzyko, aby ponosić straty
- Niektóre obligacje Yankee mogą zamienić się w obligacje śmieciowe, jeśli wyniki finansowe Spółki nie będą zadowalające. Również firmy zagraniczne podlegają prawu swojego kraju; wszelkie niekorzystne zmiany w gospodarce kraju miałyby wpływ na wyniki Spółki.
- Niedopasowanie waluty może wystąpić w zagranicznych firmach. Firmy pożyczały w dolarach amerykańskich, ale większość zarobków może nie być w dolarach amerykańskich, będzie to waluta krajowa firmy, a jeśli waluta krajowa straci na wartości w stosunku do dolarów, firma musi skutecznie zarządzać otwartą pozycją ryzyka, aby płacić obligatariuszom i minimalizować straty walutowe.
- Emitent obligacji musi przejść skomplikowaną procedurę rejestracji w SEC i inne formalności prawne, przez co emisja obligacji Yankee staje się czasochłonną procedurą.
- Po kryzysie subprime obligacje Yankee stały się popularne na rynkach amerykańskich dzięki lepszej ofercie rentowności niż obligacje krajowe. Więc te obligacje są dobrze sprzedawane, gdy stopy procentowe w USA są niższe.
Wniosek
Możemy wnioskować, że obligacje Yankee stały się popularne podczas postglobalnych kryzysów w USA w 2008 roku. Amerykańscy inwestorzy mają okazję wykorzystać gospodarki wschodzące i zdywersyfikować swoje portfele inwestycyjne. Jednak te obligacje nie są inwestycjami pozbawionymi ryzyka. Inwestowanie w obligacje Jankesów to nie dla każdego. Dzięki zrozumieniu, należytej staranności firmy, jej lokalnym przepisom, jej sprawozdanie finansowe jest wymagane przed podjęciem dużego kroku inwestycyjnego.
Emitent obligacji Yankee ma również przewagę w postaci najbardziej stabilnego rynku kapitałowego w USA, aby pozyskiwać fundusze na potrzeby długoterminowe. Również emisja takich obligacji może stanowić naturalne zabezpieczenie przyszłych windykacji należności wobec spółki.
