Co to jest zwrot z okresu utrzymywania (HPR)?
Zwrot z okresu utrzymywania odnosi się do całkowitych zwrotów w okresie, w którym inwestycja była utrzymywana, zwykle wyrażana jako procent początkowej inwestycji i jest szeroko stosowana do porównywania zwrotów z różnych inwestycji utrzymywanych w różnych okresach. Uwzględnia również wszelkie dodatkowe dochody z inwestycji, oprócz pomocy w obliczaniu wzrostu lub spadku wartości w wielu okresach.
Formuła zwrotu za okres utrzymywania
Oto wzór -
Formuła zwrotu z okresu utrzymywania = Dochód + (Wartość na koniec okresu - Wartość początkowa) / Wartość początkowa
Alternatywna wersja wzoru może służyć do obliczania zwrotu z inwestycji w wielu okresach. Jest to przydatne do obliczania zwrotów w regularnych odstępach czasu, które mogą obejmować zwroty roczne lub kwartalne. Tutaj t = liczba lat
Roczny HPR = ( dochód + (wartość na koniec okresu - wartość początkowa) / wartość początkowa + 1) * 1 / t -1
Alternatywnie można obliczyć zwroty w regularnych odstępach czasu w następujący sposób:
(1 + HPR) = (1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x (1 + r 4 )
Tutaj r 1 , r 2 , r 3 , r 4 są okresowymi zwrotami.
Można go również przedstawić w następujący sposób:
HPR = ((1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… (1 + r n )) - 1
Tutaj r = zwrot na okres
n = liczba okresów
Podstawowe przykłady
Załóżmy, że osoba fizyczna kupiłaby akcje, które przyniosły 50 dolarów dywidendy, a ich cena osiągnęła 170 dolarów w porównaniu z początkową ceną 140 dolarów, po której została kupiona rok temu.
Teraz możemy obliczyć HPR w następujący sposób:
- HPR = (50 USD + (170 USD - 140 USD)) / 140 USD = 57,14%
Teraz spróbujemy obliczyć roczne zwroty dla tego samego zasobu w okresie 3 lat. Załóżmy, że akcje wypłacały dywidendy warte 50 dolarów każdego roku, a zwroty wahały się z 21% wzrostem w pierwszym roku, następnie 30% zwrotami w drugim roku i -15% zwrotami w trzecim roku.
Teraz obliczylibyśmy roczny HPR, jak poniżej:
- HPR = ((1 + 0,21) x (1 + 0,30) x (1 - 0,15)) - 1
- = ((1,21) x (1,30) x (0,85)) -1 = 33,70%
- Wynikiem byłby HPR 33,71 przez wszystkie 3 lata.
Zaletą stosowania tej metody jest to, że pomogłaby ona uwzględnić efekt łączenia na przestrzeni lat, co doprowadziłoby do realistycznego wyniku.
Interpretacja
HPR może służyć do obliczania całkowitych zwrotów z inwestycji dla jednego lub wielu okresów, w tym różnych form zwrotów, które w przeciwnym razie mogą zostać dodane nieprawidłowo podczas obliczania całkowitych zwrotów. Na przykład, jeśli ktoś posiada akcje przez określony czas i okresowo wypłaca dywidendy, te dywidendy również muszą być brane pod uwagę wraz ze zmianami cen akcji. Wymagałoby to również uwzględnienia, że wzrost wartości inwestycji podczas wielu okresów zwrotu prowadzi do efektu złożonego, który można pominąć w prostszych obliczeniach.
Na przykład, gdyby inwestycja rosła o 10% rocznie, błędne byłoby założenie, że za dwa lata wzrost wartości początkowej wyniósłby 20%. Należy go obliczyć, biorąc pod uwagę 10% wzrost w pierwszym roku, a następnie obliczając 10% wzrost ponad „tę” kwotę w drugim roku, co daje łączny zwrot w wysokości 21,1% w ciągu dwóch lat zamiast 20%.
Adekwatność i zastosowanie wzoru HPR:
Jak już wyjaśniliśmy, jednym z kluczowych zastosowań formuły zwrotu z okresu utrzymywania jest niedokładne obliczenie efektu kapitalizacji podczas szacowania całkowitych zwrotów z inwestycji dla wielu okresów. Poza tym jest bardzo przydatny w porównywaniu różnych inwestycji utrzymywanych w różnych przedziałach czasowych pod względem ich całkowitych zwrotów w tych okresach.
Kalkulator
Możesz użyć następującego kalkulatora.
| Dochód | |
| Wartość końca okresu | |
| Wartość początkowa | |
| Formuła zwrotu za okres utrzymywania = | |
| Formuła zwrotu za okres utrzymywania = | Dochód + |
|
|||||||||
| 0+ |
|
Formuła zwrotu za okres utrzymywania w programie Excel (z szablonem Excela)
Zróbmy teraz ten sam przykład powyżej w programie Excel. To jest bardzo proste. Musisz podać trzy dane wejściowe dochodu, wartość na koniec okresu i wartość początkową.
Możesz łatwo obliczyć Okres utrzymywania w dostarczonym szablonie.
Teraz możemy obliczyć HPR w następujący sposób:
Teraz obliczylibyśmy roczny HPR, jak poniżej:
