Co to jest kapitał wysokiego ryzyka?
Venture capital to sposób finansowania startupu, w którym inwestorzy, tacy jak instytucje finansowe, banki, fundusze emerytalne, korporacje i osoby o dużej sieci pomagają nowym i szybko rozwijającym się firmom, zapewniając długoterminowe finansowanie kapitałowe i praktyczne porady jako partnerzy biznesowi, w zamian za udział w ryzyku i zyskach oraz zapewnia solidną bazę kapitałową dla przyszłego wzrostu.
Wyjaśnienie
Pieniądze z kapitału wysokiego ryzyka są inwestowane w te przedsiębiorstwa, które mają ogromny potencjał wzrostu. Osoby inwestujące w kapitał wysokiego ryzyka są znane jako inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka. Kapitał wysokiego ryzyka jest dla start-upów i małych firm podstawowym sposobem na uzyskanie finansowania, ponieważ nie mają one dostępu do rynków kapitałowych. Fundusze venture capital stały się popularne, ponieważ zapewniają ponadprzeciętne zyski inwestorom.
Uber otrzymał łączne finansowanie blisko 8,8 miliarda dolarów. Powyższa tabela przedstawia harmonogram inwestycji Ubera i znane wyceny.
Dla start-upów i małych firm są to łatwe pieniądze w porównaniu do pozyskiwania pieniędzy poprzez pożyczki i inne formy zadłużenia.
Kim są inwestorzy venture capital?
To ci zamożni inwestorzy, którzy już odnieśli sukces i mają dużo pieniędzy do zainwestowania. Oprócz tych Inwestorów, nawet banków inwestycyjnych, jako Inwestorzy występują inne instytucje finansowe.
Powodem, dla którego są zainteresowani podjęciem tego ryzyka, jest to, że uzyskują znacznie wyższe zwroty w porównaniu z tradycyjnymi inwestycjami. Straty są również ogromne, jeśli inwestycja się nie powiedzie, ale inwestorzy mają niezbędny apetyt na ryzyko, aby je ponieść.
Jak działa branża kapitału podwyższonego ryzyka?
W branży venture capital działają cztery ważne podmioty
- Przedsiębiorcy
- Inwestorzy wysokiego ryzyka
- Bank Inwestycyjny
- Inwestorzy prywatni
Przedsiębiorcy to ci, którzy potrzebują finansowania. Inwestorzy to osoby o wysokiej wartości netto, które chcą osiągnąć wysokie zyski. Bankierzy inwestycyjni potrzebują firm, które można sprzedać, oraz inwestorów wysokiego ryzyka, którzy stworzą rynek dla tych trzech graczy.
źródło: hbr.org
Struktura firmy Venture Capital
Podstawowa struktura funduszu venture capital miałaby strukturę komandytariusza. Fundusz podlega umowie partnerskiej.
Spółka zarządzająca jest przedmiotem działalności funduszu. Spółka zarządzająca otrzymałaby opłatę za zarządzanie w wysokości 2%. Opłaty te służą do pokrycia ogólnych kosztów administracyjnych, takich jak czynsz, wynagrodzenia pracowników itp.
Limited Partners (LP) to osoba, która przekazuje kapitał do funduszu venture. LP to głównie inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe, fundacje, fundacje, biura rodzinne i osoby prywatne.
General Partner (GP) jest partnerem venture capital spółki zarządzającej. Jest odpowiedzialny za pozyskiwanie i zarządzanie funduszami venture, podejmowanie niezbędnych decyzji inwestycyjnych oraz pomoc w wyjściu spółek portfelowych. Dzieje się tak, ponieważ mają oni powierniczą odpowiedzialność wobec swoich komandytariuszy.
Spółki portfelowe lub startupy to firmy, które potrzebują finansowania i otrzymują finansowanie od funduszu venture w zamian za akcje uprzywilejowane lub ogólne. Fundusz venture byłby w stanie zrealizować zyski, gdy wystąpi zdarzenie związane z płynnością, takie jak fuzje i przejęcia, lub gdy firma zdecyduje się na pierwszą ofertę publiczną, a akcje te można zamienić na gotówkę.
Proces finansowania kapitału podwyższonego ryzyka
Finansowanie odbywa się na różnych etapach. To są -:
- Etap I - Proces finansowania rozpoczyna się od złożenia planu przez przedsiębiorcę do Venture Capital. Biznesplan pomaga przekazać kapitał wysokiego ryzyka Twój pomysł na biznes, rynek, na którym zamierzasz sprzedawać, a także sposób, w jaki planujesz osiągnąć zyski i rozwijać swoją firmę. Wymagane szczegóły wymagane w biznesplanie to streszczenie propozycji, wielkość rynku, informacje o zarządzaniu, prognozy finansowe, scenariusz konkurencyjny. Jeśli VC zostanie przyciągnięty do biznesplanu, proces przechodzi do drugiego etapu.
- Etap II - Pierwsze spotkanie między stronami - Po przejrzeniu biznesplanu, który publikuje wstępne badanie, VC wzywa do spotkania twarzą w twarz z kierownictwem startupu. To spotkanie jest ważne jako post, w którym decyduje się, czy VC zainwestuje w biznes, czy nie. Jeśli wszystko pójdzie dobrze, VC przechodzi do kolejnego etapu, jakim jest przeprowadzenie Due Diligence.
- Etap III - Przeprowadzenie Due Diligence - Proces ten polega na szybkiej ocenie referencji udzielonych przez właścicieli firm na temat klienta, ocenie strategii biznesowej, ponownym potwierdzeniu dłużników i wierzycieli oraz szybkiej weryfikacji innych istotnych informacji wymienianych między stronami.
- Etap IV - Finalizacja Term sheet - Po przeprowadzeniu due diligence, jeśli wszystko będzie na swoim miejscu, VC zaoferuje term sheet. Arkusz warunków jest dokumentem niewiążącym, który zawiera listę warunków między obiema stronami. Warunki umowy podlegają negocjacji i są sfinalizowane po wyrażeniu zgody przez wszystkie strony. Po zawarciu umowy, wszystkie dokumenty prawne są przygotowane i prawne, po uruchomieniu przeprowadzane jest badanie due diligence. Następnie środki są przekazywane do firmy.
Rodzaje finansowania Venture Capital
Klasyfikacja różnych rodzajów venture capital opiera się na ich zastosowaniu na różnych etapach działalności. Trzy główne rodzaje kapitału podwyższonego ryzyka to finansowanie na wczesnym etapie oraz finansowanie przejęć / wykupów. Procedura finansowania venture capital jest zakończona sześcioetapowym finansowaniem. Etapy te odpowiadają etapowi rozwoju firmy. Te etapy to -:
- Seed Money -: Jest to niskopoziomowe finansowanie przeznaczone na rozwój pomysłu na przedsiębiorcę.
- Startup - są to firmy, które prowadzą działalność i potrzebują środków na pokrycie kosztów marketingu i rozwoju produktu. Zwykle jest przyznawany firmom w celu zakończenia rozwoju ich produktów lub usług.
- Pierwsza runda - ten rodzaj finansowania jest przeznaczony na produkcję i finansowanie wczesnej sprzedaży. Ten rodzaj finansowania pomaga firmom, które wykorzystały cały swój kapitał i potrzebują finansowania, na rozpoczęcie pełnoprawnej działalności gospodarczej
- Druga runda - To finansowanie dla tych firm, które mają sprzedaż, ale nadal nie przynoszą zysków lub właśnie osiągnęły rentowność.
- Trzecia runda - to jest finansowanie typu mezzanine; środki są wykorzystywane w ramach tego finansowania na rozbudowę nowo wartościowej firmy.
- Czwarta runda - to pieniądze przeznaczone na wejście na giełdę. Ta runda jest również nazywana finansowaniem pomostowym.
Finansowanie na wczesnym etapie obejmuje finansowanie zalążkowe, finansowanie początkowe i finansowanie pierwszego etapu w trzech poddziałach. Natomiast finansowanie ekspansji można podzielić na finansowanie drugiego etapu, finansowanie pomostowe i finansowanie trzeciego etapu lub finansowanie mezzanine.
Oprócz tego, finansowanie w drugim etapie jest również zapewniane firmom na rozszerzenie działalności. Finansowanie pomostowe jest na ogół zapewniane w przypadku krótkoterminowego finansowania wyłącznie odsetkowego. Czasami jest również dostarczany jako pomoc finansowa dla firm, które stosują wstępne oferty publiczne (IPO).
Droga wyjścia z kapitału podwyższonego ryzyka
Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka mają do dyspozycji różne drogi wyjścia. Mogą wypłacić swoje inwestycje poprzez:
- Pierwsza oferta publiczna (IPO)
- Promotorzy odkupujący kapitał
- fuzje i przejęcia
- Sprzedaż pakietu innym inwestorom strategicznym
Zalety i wady venture capital
Zalety VC
- Do firmy można wnieść bogactwo i wiedzę
- Finansowanie odbywa się za pomocą kapitału własnego, więc obciążenie, z jakim boryka się firma, jest mniejsze w porównaniu z sytuacją, gdy pożycza pieniądze na firmę, która jest dłużna.
- Firmy uzyskują również cenne kontakty poprzez VC, a także wiedzę techniczną, marketingową lub strategiczną, która pomaga mniej doświadczonemu przedsiębiorcy w osiągnięciu większego sukcesu.
- Nie ma obowiązku zwrotu pieniędzy.
Wady VC
- Autonomia ginie, gdy inwestorzy stają się właścicielami części. Ze względu na swój znaczny udział starają się mieć wpływ na decyzje biznesowe.
- Proces pozyskiwania inwestora na pokładzie to długotrwały i czasochłonny proces.
- Generalnie, ponieważ Inwestor ma pieniądze, to ma on wpływ na zamknięcie transakcji. Tak więc arkusz warunków jest ogólnie bardziej stronniczy w stosunku do inwestorów, chyba że biznes jest nowatorskim pomysłem lub ma ogromny potencjalny popyt.
- Korzyści z finansowania Venture Capital realizowane są wyłącznie w długim okresie.
Zwroty za kapitał wysokiego ryzyka
Fundusze wysokiego ryzyka będą mogły realizować zyski tylko w przypadku wystąpienia zdarzenia związanego z płynnością (czyli „wyjścia”); dzieje się tak w trzech sytuacjach, a mianowicie:
- Zakup udziałów : Dzieje się tak, gdy nowy inwestor, który chce kupić własność firmy, kupuje udziały od istniejącego Inwestora. Czasami właściciel firmy również odkupiał akcje.
- Nabycie strategiczne: Nabycie strategiczne następuje w drodze fuzji lub przejęcia. Robi to firma, która chce kupić zróżnicowaną technologię, dużą bazę klientów, zespół rockstar lub inne kombinacje. Przykład przejęcia Hotmaila przez Microsoft
- Pierwsze oferty publiczne (IPO): Firmy prowadzące samodzielną działalność i przynoszące zyski, ze stabilną bazą klientów, strategią produktową i wzrostem, wolałyby zebrać pieniądze na przyszły wzrost poprzez IPO.
Życie funduszu venture capital
Średni okres trwania funduszu VC mieści się w przedziale od 7 do 10 lat. Jednak pozostają aktywne tylko przez okres 3-4 lat. Powodem jest to, że pod koniec 4 lat większość pieniędzy funduszu jest już zainwestowana. Pozostałe lata to zebranie kolejnych inwestycji w kilku wyjątkowych wykonawców.
Generalnie fundusze VC rezerwują około 50% środków jako rezerwę na wsparcie istniejących spółek portfelowych. Jednak mniejszy fundusz nie dokonałby późniejszej inwestycji, ponieważ nie byłby ekonomicznie opłacalny ze względu na duży kapitał wymagany do uzyskania małej dodatkowej własności.
Jeśli więc jesteś startupem szukającym funduszy, musisz upewnić się, że zbliżasz się do VC, który ma mniej niż cztery lata.
Podobnie jak w przypadku funduszu PE, najpierw wypłacane są komandytariusze, a następnie fundusz. Każdy fundusz jest aktywny przez cztery lata, a następnie przynosi zyski. VC miałby wiele funduszy aktywnych w tym samym czasie, ale tylko kilka z nich jest aktywnych w zakresie przyjmowania nowych inwestycji. Termin używany w odniesieniu do nieprzydzielonych funduszy to „suchy proszek”.
Najlepsze oferty VC wszechczasów
- Alibaba - Softbank: - Softbank zainwestował 20 milionów dolarów w Alibaba w 2000 roku. W 2016 roku sprzedał akcje Alibaby o wartości 8 miliardów dolarów. I nadal posiada ponad 28% udziałów w Alibaba (kapitalizacja rynkowa bliska 400 miliardów dolarów). Brak nagród za zgadywanie, że ta inwestycja przyniosła Softbank ponad 500-krotny zwrot.
- WhatsApp - Sequoia - Sequoia zainwestowała łącznie około 60 milionów dolarów w WhatsApp, zwiększając swój udział do około 40%, po początkowej inwestycji w wysokości 8 milionów dolarów w 2011 roku. Whatsapp został przejęty przez Facebooka za 19 miliardów dolarów i pomógł Sequoia zarobić 6,4 miliarda dolarów na transakcji. Zgadnij, jaki jest całkowity zwrot osiągnięty przez Sequoia?
- eBay - Benchmark - Benchmark zainwestował 6,7 miliona dolarów w serię A serwisu Ebay. Po pierwszej ofercie publicznej inwestycja była warta ponad 5 miliardów dolarów. Ponownie, zwroty były zadziwiające.
20 największych inwestorów wysokiego ryzyka
| S. Nie | Nazwa | VC Firm |
| 1 | Bill Gurley | Reper |
| 2 | Chris Sacca | Małe litery |
| 3 | Jeffrey Jordan | Andreessen Horowitz |
| 4 | Alfred Lin | Sequoia Capital |
| 5 | Brian Singerman | Fundusz Założycieli |
| 6 | Ravi Mhatre | Partnerzy Lightspeed Venture |
| 7 | Josh Kopelman | Stolica pierwszej rundy |
| 8 | Peter Fenton | Reper |
| 9 | Nanpeng (Neil) Shen | Sequoia Capital (Chiny) |
| 10 | Steve Anderson | Baseline Ventures |
| 11 | Fred Wilson | Union Square Ventures |
| 12 | Kirsten Green | Forerunner Ventures |
| 13 | Jeremy Liew | Partnerzy Lightspeed Venture |
| 14 | Neeraj Agrawal | Battery Ventures |
| 15 | Michael Moritz | Sequoia Capital |
| 16 | Danny Rimer | Index Ventures |
| 17 | Aydin Senkut | Felicis Ventures |
| 18 | Asheem Chandna | Partnerzy Greylock |
| 19 | Mitch Lasky | Reper |
| 20 | Mary Meeker | Kleiner Perkins Caufield & Byers |
źródło: CBInsights
Różnica między Venture Capital i Private Equity
Ogólnie istnieje zamieszanie między terminami VC i PE. Istnieje jednak różnica między nimi. Podstawowa różnica między VC i PE polega na tym, że PE kupuje głównie 100% firmy, w którą inwestuje, podczas gdy VC inwestuje 50% lub mniej. Poza tym koncentracja firm PE występuje w firmach dojrzałych, natomiast VC koncentruje się na startupach z potencjałem wzrostu.
Wniosek
Jako inwestor, związanie się z funduszem venture capital wymaga badań i analiz, ponieważ z inwestycjami wiąże się wysokie ryzyko. Jako startup konieczne jest, abyś związał się z odpowiednim funduszem venture, ponieważ oprócz funduszu zapewnia on niezbędną wiedzę.
