Co to jest oferta przejęcia?
Oferta przejęcia zasadniczo odnosi się do ceny oferowanej przez spółkę przejmującą spółce docelowej za zakup spółki, oferta może mieć formę gotówki, kapitału własnego lub kombinacji obu; oferty są generalnie składane przez większe firmy w celu przejęcia mniejszych na rynku.
Wyjaśnienie
Najbardziej podstawową formą oferty przejęcia jest oferta przyjazna, w której obie firmy zgadzają się na ofertę, a spółka zostaje sprzedana przez przejmowanego w celu przejęcia. W ten sposób nabywca zabija konkurencję lub zwiększa swoją siłę na rynku, a przejmowany uzyskuje wartość firmy w postaci gotówki lub kapitału, umożliwiając jej zdobycie szerszego rynku.
Takie przejęcia mogą przynieść spółce korzyści operacyjne lub poprawę wyników, co w dłuższej perspektywie jest korzystne zarówno dla spółki, jak i dla akcjonariuszy. Można go zaklasyfikować jako działanie korporacyjne, w którym działanie związane z ofertą wpłynie na większość interesariuszy, takich jak akcjonariusze, dyrektorzy, posiadacze obligacji i tak dalej.
Z punktu widzenia spółki przejmującej może wystąpić synergia związana z dodatkowymi korzyściami podatkowymi, a także dywersyfikacja może być powodem złożenia oferty. Zależy to więc od oferty przejęcia. Ogólnie rzecz biorąc, po złożeniu oferty kierowana jest ona do zarządu do zatwierdzenia, a następnie do akcjonariuszy.
Jak działa oferta przejęcia?
- Pierwszym krokiem jest firma przejmująca, która wykrywa firmę docelową i składa ofertę kupna tej firmy. Powód złożenia oferty może się różnić w zależności od firmy. Niektóre typowe przyczyny to korzyści podatkowe, synergia, dywersyfikacja, wzrost udziału w rynku i tak dalej.
- Oferta jest składana w formie gotówki, kapitału lub kombinacji obu. Oferta jest przekazywana zarządowi firmy docelowej w celu zatwierdzenia lub odrzucenia umowy.
- Jeśli wszystko pójdzie dobrze, transakcja zostaje zatwierdzona i przechodzi do głosowania akcjonariuszy spółki w celu dalszego postępowania i zatwierdzenia.
- Ostatnie i ostateczne rozliczenie transakcji następuje z prawnego punktu widzenia, gdzie departament sprawiedliwości sprawdza, czy nie ma przepisów antymonopolowych, które mogłyby zostać naruszone.
- To wszystko, transakcja jest zakończona, a obiecana cena i korzyści przekazywane są udziałowcom docelowej firmy.
Rodzaje ofert przejęcia
Istnieją cztery szerokie rodzaje ofert, które omówimy poniżej:
# 1 - Przyjazny
Przyjazne przejęcie ma miejsce wtedy, gdy nabywca i firma docelowa wspólnie uzgadniają cenę i przejęcie. Siedzą przy stole, aby negocjować cenę, a firma docelowa przegląda warunki ogłoszenia wykupu, który jest przekazywany akcjonariuszom w celu zatwierdzenia lub odrzucenia transakcji.
# 2 - Wrogi
Wrogie przejęcie ma miejsce, gdy firma docelowa nie ma zamiaru połączenia lub sprzedaży firmy. Jednak firma przejmująca stara się wykupić firmę. Spółka przejmująca składa nawet ofertę kupna spółki, co może być nie do przyjęcia przez spółkę przejmowaną i jej akcjonariuszy. W większości scenariuszy docelowe firmy odrzucają umowę, biorąc pod uwagę, że transakcja i cena podważają cele firmy. Dwa bardzo powszechne sposoby, za pomocą których firma przejmująca próbuje przejąć firmę docelową, to:
- Wezwanie: Spółka oferuje kupno akcji po cenie premium, która jest wyższa od ceny rynkowej, i stara się nabyć ogromny pakiet akcji.
- Głosowanie przez pełnomocnika: Spróbuj przekonać dotychczasowych akcjonariuszy, aby oddali głos z zarządu i sprzedali swój udział w spółce przejmującej.
# 3 - Odwróć
W tego typu ofertach firma prywatna składa ofertę kupna spółki giełdowej. Głównym powodem tego typu przejęć jest to, że prywatna spółka oszczędza sobie konieczności przechodzenia przez cały proces IPO i uzyskuje status giełdowy przejętej spółki publicznej. Ponieważ proces IPO jest zbyt żmudny i pracochłonny, spółka przejmująca decyduje się na przejęcie spółki giełdowej zamiast jej IPO. W końcu przyniesie to pożądany rezultat. Prywatna firma uzyskuje status giełdowy za pośrednictwem firmy docelowej.
# 4 - Backflip
Jak sama nazwa wskazuje, jest to oferta Backflip, w której firma przejmująca staje się spółką zależną firmy docelowej. Głównym powodem jest to, że firma docelowa może mieć bardzo silną markę na rynku, a firma przejmująca może mieć powodzenie, będąc spółką zależną firmy docelowej.
Przykłady oferty przejęcia
- Klasyczny przykład oferty przejęcia, która ostatecznie doprowadziła do przejęcia Backflip pomiędzy Southwestern Bell, popularnie znanym jako SBC, a AT&T (amerykański operator telekomunikacyjny). W 2005 roku SBC złożył ofertę przejęcia AT&T za 16 miliardów dolarów. Jednak AT&T była marką o ugruntowanej pozycji w porównaniu do SBC, więc ostatecznie SBC zakończyło się fuzją i działaniem pod marką AT&T.
Wniosek
Ofertę przejęcia może złożyć dowolna firma, niezależnie od tego, w jaki sposób chce przejąć spółkę docelową, jednak zgodnie z trendem historycznym widać, że przez większość czasu to akcjonariusze spółki docelowej odnoszą największe korzyści z transakcji .
